如何向你的朋友解釋什麼是「穩定幣」？

撰文：衛 sir

最近，關於穩定幣，似乎成了一個熱點，有好幾個朋友都問我，穩定幣到底是什麼？

我覺得這個其實挺簡單的，只不過被很多專家給說的太復雜了，所以寫下此文，簡明扼要解答一下。

注：本文僅討論美元穩定幣。

一、美國《天才法案》說了什麼

2025 年 7 月 18 日，川普簽署了《天才法案》（全名是《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，縮寫 GENIUS Act，《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act》 ）。

法案明確了：穩定幣是合法的用於支付的數字資產，而且有專門的監管（防範失控、防範洗錢）。

核心規則：穩定幣需用美元或美國國債 1:1 儲備（防範幣價失控），發行方每月披露儲備，且需符合監管要求的資質才能發行；穩定幣發行方破產後，優先保障穩定幣持有人的索賠。

簡單的說，就是，美元穩定幣，如 USDT、USDC 這些，就等同於美元。

USDT 是 2014 年由 Tether 公司推出的，它按照 1:1 的比率與美元兌換。USDC 是由 Circle 公司於 2018 年發行的穩定幣，同樣與美元 1:1 錨定，即 1 美元 USDC 對應 1 美元紙幣。

這個法案背後的深層含義是什麼？

這是美國政府開始正視和擁抱美元的現代化。

並不只是美國有穩定幣法案，在全球其他地區，也有類似法案，例如，2024 年 12 月，歐盟的《加密資產市場條例》（MiCA）生效；2025 年 8 月，香港的《穩定幣條例》生效。

二、穩定幣有啥好處

對公衆而言，穩定幣的最大好處是使用便捷，又安全。

美國人，使用美元支付，雖然也都電子化了，但背後環節很多，一般都離不開銀行和第三方支付機構，任何一個環節都可能出錯或不可用，不夠安全（美國各銀行的信息系統都可能有 Bug，有漏洞，可能被黑客攻擊）。

國內支付，可能還好，但如果涉及跨境轉帳，就麻煩了，不僅可能要經過多家銀行，還要經過清算機構，耗時 1-3 天，而且手續費比較高，匯 1000 美元，手續費可能就高達 20-50 美元。

簡單地說，使用傳統美元支付，不方便、不安全、成本高、耗時。

但使用 USDT、USDC 這類穩定幣，轉帳直接在區塊鏈上（比如波場網路或以太坊網路）完成，不用經過任何銀行，不管是匯到歐洲還是亞洲，幾秒或幾分鍾就能到帳，1000 美元的轉帳，手續費往往只有 2～3 美元，甚至更低。

而且，了解區塊鏈的人都知道，區塊鏈非常安全，系統本身不會發生轉帳失誤（除非你自己敲錯了），安全性比傳統技術好幾百倍（不嚴謹的打比方），要不然，區塊鏈也不會發展到人人盡知了。

美國人會想，有更好的轉帳方法，爲什麼不用呢！

只要 USDT 可以很穩定的 1:1 換成美元就行。

這就是 USDT 能流行起來的本質原因。

而美國政府出臺法案，就是要確保它能夠 1 比 1 兌換美元，以保障美國老百姓的權益。

2025 年，穩定幣的日均轉帳金額超過 1000 億美元，已經超過 Visa 和萬事達卡日均轉帳金額的總和（約爲 671 億美元）。而且增速迅猛，相比 2024 年，交易額增長 32.8% 。僅僅在東南亞和非洲，通過 TRON 區塊鏈轉帳的 USDT，日均轉帳金額就達到了 131 億美元。

三、爲什麼美國政府會擁抱穩定幣

人類社會的發展方向，就是不斷地數字化。

穩定幣就是貨幣的數字化轉型。

美元，從原先的紙幣、轉型到過去幾十年來的電子記帳，再轉型到更高級的區塊鏈記帳。

美國政府想，既然美元的數字化轉型是勢不可擋的趨勢，爲什麼不正視和擁抱它呢。

爲什麼不將其合法化、嚴加監管，以保障國家和老百姓的利益呢？

我國建設的數字人民幣也是出自這樣的理念，也擁抱了區塊鏈技術，只不過走的是不同的路線。

有人說，這兩種有什麼不一樣呢？下面簡單對比一下。

美國喜歡市場主導，穩定幣（如 USDT、USDC）主要由私人企業發行，政府更多扮演監管者的角色，這種模式符合美國長期以來的自由主義理念。相應的，從技術上講，美國穩定幣依托公鏈技術，是去中心化設計，也一樣符合美國文化（對權力分散和個體自由的追求），雖然穩定幣也有反洗錢、凍結、扣押、燒毀的能力。

中國喜歡穩定安全，數字人民幣由央行直接發行，可以實現對貨幣流通的精準調控，保障國家金融安全。數字人民幣使用雙層運營體系（央行→銀行與授權機構→公衆），以央行的中心化監管爲核心，運營層面適度借鑑聯盟鏈技術（仍由央行主導，而非各節點平等決策），避免貨幣主權受到私人主體或外部力量侵蝕。

四、總結一下

這個世界，正不可掉頭地、堅定地走向數字化。

穩定幣就是貨幣的數字化轉型。

由於美元穩定幣比傳統美元便捷、好使、安全。

所以美元穩定幣正不可避免地、越多越多地被使用。

而美國政府必然會穩步跟進、加強監管。

看到這裏，就可以結束閱讀了。

五、爲什麼其他專家說的那麼復雜

大多數討論穩定幣的專家，更多是用傳統的眼光看待新事物，所以說復雜了，讓大衆聽不懂了。

其實無非就是這麼幾個論點（都不是核心關鍵問題），我下面分別闡釋一下。

1、有專家說，「美元穩定幣加強了美元和美債的地位」

這是因爲天才法案要求，穩定幣要有 1:1 的儲備支持，如美元或短期國債等，這就增加了美國債務的需求；此外，美元穩定幣還可借區塊鏈滲透 「無銀行帳戶」 地區，擴大了美元的流通與需求。

比較明確的是，USDT 和 USDC 的發行方很快就要大量購買美債。因爲不買就無法滿足天才法案的要求。

具體而言，美元穩定幣 1:1 儲備的法定流動資產具體包括：美元現金、在联准会的活期存款、剩餘期限不超過 93 天的美國國債、期限不超過 7 天且以政府債券爲抵押的回購協議、在其他央行持有的符合 「實質相當」 標準的儲備存款，以及僅投資於上述幾類資產的貨幣市場基金。

USDT 已經發行了 1670 億枚穩定幣（在以太坊、TRON、Solana 等多鏈發行），其儲備資產包含 1270 億美元美國國債、價值約 120 億美元的 10 萬枚比特幣、價值約 87 億美元的 80 噸黃金、以及 77 億美元的擔保貸款，後三類不符合天才法案要求，需要轉爲美元或國債，如果在 2027 年 5 月還無法完成，有可能會被美國交易所下架。

所以，USDT（泰達幣）的發行方 Tether 公司‌，得抓緊大量賣黃金、買美債啦！

給小白科普一下爲什麼要 1:1 儲備：比如有人想 「搞垮幣價」—— 故意大量拋售穩定幣，想讓它跌到 1 美元以下（比如砸到 0.95 美元），這時候穩定幣發行方就會拿出儲備裏的現金，主動在市場上 「接盤」：你不是想低價賣嗎？我按接近 1 美元的價格把你拋的幣都買下來，拋售者就退敗了。

2、有專家說，「美元穩定幣會帶來諸多風險」

他們認爲，美元穩定幣的匿名性會引發反洗錢和透明度等問題。

這是傳統美元也會面臨的問題，而不是美元穩定幣特有的風險，這個簡單，美國政府給出監管要求，穩定幣發行方用管理和技術手段落實，就可以了，不是什麼解決不了的難題。

天才法案要求，穩定幣發行方要落實反洗錢（AML）與了解客戶（KYC）措施，包括開展風險評估、核查制裁名單、識別客戶身分、建立可疑交易報告機制並及時上報、留存交易記錄以供監管審查、同時具備響應行政命令的技術能力，能執行穩定幣的扣押、凍結、銷毀或轉移限制等操作。你看，這就是美國對銀行的要求（The Bank Secrecy Act）。

香港的《穩定幣條例》中規定，穩定幣轉帳需遵守與傳統電匯類似的旅行規則（Travel Rule），該規則要求當金融交易超過一定金額（比如 1000 美元 / 歐元）時，交易雙方的身分信息必須隨着交易一起傳遞，在支付鏈條的每一個環節共享和保存這些信息，以便監管機構能夠追蹤和防止非法活動。

歐盟的 MiCA 也有類似的要求。

3、有專家說，「美元穩定幣不是法定貨幣，但也不能簡單將其視爲支付工具。」

這是個新事物，慢慢認識吧。世界不斷改變，概念不斷演化。