Solana質押生態：流動性質押項目的角逐

隨着加密市場回暖，Solana（SOL）已躍升至全球第六大加密貨幣。在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中，Solana的質押資產規模僅次於以太坊。然而，相較於其市場地位，Solana生態中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，其總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL中，流動性質押項目扮演着關鍵角色，它們是推動TVL恢復至歷史高點的重要力量。其中，Marinade和Jito憑藉最高的TVL佔據了顯著地位，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana上流動性質押領域中的重要參與者，並對他們的戰略和市場表現進行對比分析。

質押與流動性質押概況

截至12月12日，數據顯示SOL的市值爲305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例爲69.18%，質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，均無需佣金。

爲了激勵SOL持有者、增強網路安全性和抗審查能力，Solana推出了"質押池計劃"。用戶可將SOL存入質押池，並獲得代表其份額的SPL代幣，即流動性質押代幣（LST）。數據顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY爲6.68%，約佔總質押量的4.3%。排名靠前的4個質押池分別爲Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，也是Solana生態中最大的4個流動性質押項目。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在Solana主網上推出。用戶在Marinade上質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接積累到mSOL中。

Marinade特色在於還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。目前，Marinade中質押有705.8萬SOL，是Solana上流動性質押項目中規模最大的；TVL達7.77億美元，位居Solana生態首位；質押收益率爲6.543%；過去30天質押量增加31.22%。

Marinade的治理代幣MNDE，流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元，近期表現強勁。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶在Jito中質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益直接積累到JitoSOL中。

Jito的獨特之處在於爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，包括客戶端Jito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine和MEV分配系統。由於自身的MEV業務，部分MEV收益會分配給JisoSOL，使得通過Jito質押的用戶收益相對更高。

Jito中質押有638萬SOL；過去30天質押量增加17.77%；TVL達4.55億美元；質押收益率爲6.892%。

Jito的治理代幣JTO，流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元，近期表現優異。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的整體漲而迅速發展，超越Lido成爲Solana上第3大流動性質押項目。用戶在BlazeStake中質押SOL可獲得bSOL，質押收益直接積累到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。

BlazeStake中質押有152萬SOL；過去30天質押量增長177%；TVL爲1.08億美元；質押收益率爲6.232%。

BlazeStake的治理代幣BLZE，總市值3884萬美元，近期表現亮眼。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，但未能充分發揮其先發優勢和品牌效應。10月份，Lido宣布停止在Solana上接受新的質押。用戶在Lido中質押SOL可獲得stSOL，質押收益同樣積累到stSOL中。

目前，Lido在Solana上質押有88.7萬SOL；過去30天質押量下降41.43%；TVL爲6340萬美元；質押收益率爲6.717%。

Lido的治理代幣LDO，流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元，近期表現相對平穩。

LST在DeFi中的應用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL均在Solana的DeFi應用中得到廣泛支持。

Solana上主要借貸協議marginfi和Solend均支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品進行借貸，但stSOL已被下架。

在Solana最大的DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易對擁有超過千萬美元的流動性，mSOL和bSOL之間也有直接交易對；而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長和DEX中的流動性可能與項目的激勵措施有關。Blaze提供了最高的激勵，在Solend中存款可獲得15.37% APR的BLZE治理代幣補貼；mSOL存款可獲得1.98% APR的MNDE治理代幣補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的使用進行激勵，而Lido由於代幣已基本全部分發，無力繼續進行激勵。

總結

Solana生態中存在多種具有代表性的流動性質押方案，它們都得到了生態DeFi項目的支持。Marinade作爲先行者提供原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶定向質押；Lido則代表多鏈流動性質押服務。

然而，流動性質押的總量仍然較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的流動性方案也導致了流動性的分散，未來可能會出現更具競爭力的新方案。

激勵措施對於質押量的提升和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。Blaze雖然知名度較低，但通過高額補貼在短期內實現了顯著增長。相比之下，即便是在流動性質押領域享有盛名的Lido，由於無法持續提供激勵，也不得不選擇退出Solana市場。