加密市場周觀察：BTC突破歷史新高，漲幅9.08%

本週比特幣從109217.98美元開盤，收於119130.81美元，漲幅9.08%。最高觸及119500美元，最低105119.70美元，振幅11.04%。成交量溫和增加。

此前預期的場內資金活躍與場外資金共振已經實現，推動比特幣創下新高。然而，關稅戰引發的混亂以及就業數據超預期導致的降息預期不確定性驟增，值得關注。

政策與宏觀經濟

本週市場主要受到關稅戰和美國就業數據的影響。

某政治人物宣布對多個國家和地區徵收高額關稅，稅率從20%到50%不等。這一舉措超出市場預期，加之大規模稅改與支出法案的推進，引發市場對滯漲風險的重新評估。

勞工部數據顯示，首次申請失業救濟人數降至22.7萬，創七周新低。強勁的就業數據導致市場推遲對9月降息的預期，7月降息概率降至5.2%，9月降息概率降至60.4%。

联准会內部對降息存在分歧，主席強調7月降息可能但未正式支持，關稅對通脹的影響仍存不確定性。關鍵在於關稅是否會導致通脹明顯上行，這將直接影響9月的降息決策。

加密市場表現

盡管宏觀不確定性影響美股徘徊，但比特幣受益於場內外資金流入，本週大漲9.08%創歷史新高。

技術上，比特幣突破了長達8個月的90000-110000美元震蕩區間，這一突破意味着比特幣正式開啓本輪牛市的第四波漲。預計這波漲可能在兩三個月內快速完成。

比特幣的突破也帶動了其他加密資產的漲，市場呈現普漲局面。

資金流向

本週穩定幣和比特幣現貨ETF通道共流入58.86億美元，其中穩定幣通道21.77億美元，比特幣現貨ETF通道27.80億美元。以太坊現貨ETF通道流入9.29億，創該類ETF成立以來單周流入新高。

企業級採購也在加速。Q3行情共識增強，旺盛資金流入短期難改漲趨勢。

拋壓分析

7月以來，長期持有者開始少量減持，本週減持約1萬多枚比特幣。短期交易者浮盈約18%，賣壓逐步增加但仍有限。整體而言，交易所呈現資金淨流出態勢。

長期持有者的減持標志着新一輪流動性到來。在9月降息預期不變的情況下，前瞻性交易資金向上定價意願強烈，這是我們對Q3比特幣走勢保持謹慎樂觀的原因。

某指標顯示，比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。