Solana復興之路:關鍵指標與驅動因素分析

引言

Solana生態系統在Alameda Research和FTX崩潰後經歷了重大挫折。$SOL價值從2021年11月260美元的峯值暴跌96%,在2022年12月跌至9.6美元的低點。然而,這並非Solana旅程的終點。過去一年,開發者對該平台保持堅定承諾,積極開發並推出創新和精心設計的協議。結果,$SOL價格展現出韌性,反彈至今日的71美元,總鎖倉量(TVL)也從2022年12月的2.1億美元恢復到8.12億美元。

本報告將探討促成Solana復蘇的因素。

Solana的特點

雖然本文不會深入探討Solana的技術優勢和創新,但值得認識到公鏈的成功很大程度上取決於其底層技術架構。因此,我將簡要描述Solana的技術特點及其帶來的優勢。

Solana採用歷史證明機制,而非常見的工作量證明和權益證明區塊鏈。這使得節點無需與其他節點通信即可就事件順序達成共識。這種獨特方法使Solana網路能夠實現與其他區塊鏈不同的網路吞吐量和時效性。

此外,與以太坊對每筆鏈上交易收費並燃燒部分費用不同,Solana網路採用了額外的方法。它向項目開發者收取狀態租金和驗證者投票費。這一策略減少了代幣價格對交易頻率的依賴,同時增加了部署智能合約的成本。這可能降低了網路上欺詐性智能合約的普及度。

總之,Solana具有高交易吞吐量、低交易費用和快速區塊確認時間的特點。

Solana曾因網路中心化而備受批評,但在基礎設施去中心化方面已取得實質性進展。該網路通過在全球整合更多節點擴大了覆蓋範圍,目前在31個國家的392個不同數據中心運行約3,000個節點。這種擴張可以用中本聰系數來評估,該指標衡量可能關閉區塊鏈運行所需的最少獨立實體數量。這個系數通常用作區塊鏈去中心化程度的指標,得分越高表示去中心化程度越高。目前,Solana在中本聰系數上得分爲21,超過了比特幣和以太坊的2、幣安的8、Polygon的4和Cosmos的7,從而展示了其在提高去中心化方面的重大進展。

開發者社區狀況

FTX破產後,Solana生態系統內的開發者數量仍保持高位,開發進展活躍。根據Electric Capital的開發者報告,2023年3月Solana生態系統的活躍開發者數量保持在約2,540名,相比2022年12月2,648名開發者的峯值略有下降。大多數開發者在恐慌中仍留在Solana生態系統。隨着與Alameda Research相關應用的用戶逐漸減少,像Jito、MarginFi和Backpack等新的高質量項目出現。自3月以來,Solana上工作的開發者數量有所下降。然而,開發者報告表明,這種下降主要發生在兼職開發者中。全職開發者的數量保持相對穩定,表明Solana生態系統內的核心開發活動持續進行。

資本活動分析

當我們從CoinGecko導出過去一年的$SOL交易數據,並與同期從DeFiLlama獲得的Solana生態系統TVL數據進行比較時,顯而易見資產流出速度比代幣價格下降更爲緩慢。特別值得注意的是,今年當FTX和Alameda Research獲準多次出售其質押的$SOL資產時(通常與圖表中的交易量激增相關),代幣價格展現出穩定的上升趨勢。這表明Solana生態系統正在克服FTX破產的負面影響,市場對Solana生態系統的未來發展持積極看法。

現在,讓我們看看這些資產在Solana生態系統中流向何處。TVL排名前兩位的協議是流動性質押協議:Marinade和Jito。它們都提供流動性質押服務,但利潤優化方法截然不同。

Marinade Finance

Marinade的質押服務爲客戶提供自動管理,將質押資產從低性能驗證者轉移到高性能驗證者。如前文所述,Solana上的驗證者在運行時需要支付投票費。無論質押10K $SOL還是1m $SOL,支付的投票費相同,然後部分投票費被燃燒,剩餘部分重新分配給區塊提議者。因此,較大的驗證者實際上從較小的驗證者那裏獲取投票費;這就是爲什麼驗證者性能可能差異巨大,而作爲驗證者運營時,資金池合並確實有益處。

Marinade流動性質押協議(MLSP)將收到的$SOL分配給一個或多個驗證者節點。Marinade定期更新其驗證者節點列表,根據性能和聲譽選擇最優候選者。MLSP積累的利潤累積在存款池中,從而增加mSOL的價值。

Jito Network

Jito將自己定位爲Solana上第一個包含MEV獎勵的質押產品。Jito Lab開發了Jito-Solana Client,這是Solana上第一個第三方驗證者客戶端。Jito-Solana Client的架構旨在有效捕獲Solana網路內的MEV利潤。交易者提交他們認爲有利可圖的交易序列出價。然後,第三方區塊引擎運行復雜模擬以識別最高價值的交易組合。這些出價隨後分配給驗證者和代幣持有者(JitoSOL),從而增加代幣持有者的回報。

它們各自持有數億美元的TVL,由於流動性協議可能因自身能力而在TVL中被重復計算,很難確定準確數字。讓我們回到它們對Solana復蘇的影響。

2023年9月,FTX獲準出售其加密資產,包括據說價值11.6億美元的$SOL。這些$SOL代幣經過一個月的清算後,部分從舊的質押協議和FTX交易所錢包中移除,逐步出售給新持有者,而新持有者現在將它們質押到上述流動性質押協議中。當比特幣價格在10月23日突破30,000美元時,市場持續升溫。通常,當市場繁榮時,人們不願僅持有資產等待升值。這就是那些流動性質押協議發揮作用的地方,提供約7%-9% APY的吸引人的收益增強方法。這一趨勢進一步促進了$SOL代幣的穩步漲。

應用和鏈上活動分析

除了對Solana價格的樂觀預期外,Solana生態系統在此期間也保持了健康活躍的狀態。Solana的日交易量始終遠遠領先於任何其他區塊鏈,主要鏈上交易來自以下協議。

(Sol焚燒器是一個相當有趣的項目。它允許用戶燃燒無用的NFT和騙局代幣,以換取少量$SOL,每個NFT或代幣燃燒可獲得0.002SOL到0.01SOL。如果你想知道$SOL來自哪裏,當Solana上創建帳戶時,網路會要求支付小額存儲費來開設帳戶。通過燃燒代幣,帳戶可以關閉,存儲費可以收回。)

如你所見,Solana區塊鏈上的活動主要涉及交易,與以太坊和BSC觀察到的趨勢相似。與Polygon或Base主要受一兩個應用影響不同,Solana的鏈上活動展示了更多樣化的生態系統;這不應被誤解爲Solana網路內缺乏成功的應用。相反,它突出了Solana的多樣性。像Jito、STEPN和Drift等著名項目很重要,但並不單獨定義Solana網路的使用情況。

(Pyth作爲毫秒級預言機在Solana區塊鏈上沒有產生大量交互的原因是,其主要數據流是在Pythnet上收集和確定的——Pythnet是Pyth團隊基於Solana代碼庫推出的AppChain。Pyth Network選擇在Solana上構建,因爲該網路能夠以快速最終性處理每秒數千筆交易。此外,Solana的400毫秒時隙時間允許Pyth Network價格饋送比大多數其他一層技術更快地更新。)

Solana網路擁有速度和經濟性優勢。爲了說明這一點,幾乎所有公共區塊鏈與比特幣和以太坊相比都更快更便宜。然而,Spire.fyi的數據顯示,過去一個月,Solana的總交易數約爲8.25億,大約是以太坊3400萬的24倍。盡管交易量如此巨大,但總Gas消耗爲62,735 $SOL,約合430萬美元,平均每筆交易約0.005美元。相比之下,以太坊一個月的總Gas消耗爲126.7K,相當於約2.684億美元,平均每筆交易成本爲7.89美元,是Solana交易費用的1578倍。

市場發展和技術進步

8月,電商巨頭Shopify將Solana Pay整合爲新的支付選項,以改變商業。9月,信用卡巨頭Visa也擴展了其與Solana的結算解決方案。在Visa的公告中,Visa表示選擇這一整合的原因是"Solana的區塊鏈網路具有高交易吞吐量和低成本可擴展性等特性,使其成爲支付和Visa穩定幣結算試點的良好候選"。除了被傳統市場接納並與互聯網巨頭建立合作關係外,Solana網路在過去一年在技術和應用方面也取得了值得稱贊的進展。

狀態壓縮

4月,Solana發布了狀態壓縮的介紹,這是一種新的數據存儲方法,可以將鑄造NFT的成本降低2000多倍。通過狀態壓縮技術,鑄造100萬個NFT的成本從25,300美元降至113美元。相比之下,以太坊和Polygon的成本分別爲3360萬美元和32,800美元。4月遷移到Solana的Helium從這項技術中獲益匪淺。在遷移期間,Helium網路上的90萬個熱點被鑄造爲NFT。如果沒有壓縮技術,這將產生超過26萬美元的成本,但有了它,遷移時的成本僅爲122美元。

Neon

7月,Solana的EVM兼容解決方案Neon終於在主網上線。隨後,引入了Solidity智能合約編譯器Solang。這些發展使開發者更容易在Solana平台上編寫以太坊應用。

Firedancer

10月,Firedancer在測試網上線。Firedancer是Jump Trading爲Solana區塊鏈開發的新的第三方驗證者客戶端,旨在提高網路的效率和交易處理能力。作爲Solana的第二個客戶端,它旨在減少與單一客戶端相關的風險,防止網路宕機。它的目標是每秒處理超過100萬筆交易。

FTX/Alameda Research清算

這一方面在前面關於近期資本活動的部分中已簡要提及。然而,重要的是要注意到FTX/Alameda Research的清算過程是廣泛且持續進行的。謹慎預期和關注與Solana代幣相關的潛在風險當然是明智的。

2023年9月,美國法院簽署命令,允許FTX出售其加密資產。清算計劃限制每週5000萬美元,經法院進一步命令後,可將每週限額永久增加至2億美元。清算過程將由加密公司Galaxy Digital監督