比特币新一轮上涨动能解析：受季节性规律与债务扩张的双重因素驱动

据Matrixport周报，在回顾了以太坊资金费率与期货未平仓合约量的历史规律后发现，尽管以太坊利好不断，但其资金费率仅升至15%，未能充分反映市场热度。

报告认为，比特币在7月突破116,000美元的目标价位后进入整理阶段，与此前判断基本一致，并强调本轮上涨缺乏散户情绪与期货投机的支撑。

随着波动率回落和盘整显现，以及8月、9月历来是全年走势较弱月份的历史规律，加之近期FOMC会议后降息预期减弱且短期内缺乏新政策催化，市场可能转向谨慎并进入一至两个月的盘整期。

报告称其构建的比特币季节性模型，在过去五个月与市场走势高度吻合，尤其在2月表现低于预期后，从3月起模型拟合度显著提升，7月的预测涨幅9.1%也几乎与实际涨幅9.8%相符。

报告指出，主要受市场对特朗普推行加密友好政策的预期影响，2025年比特币打破了往年第四季度强势收官后1月回调的规律。同时，随着华盛顿进入夏季休会期，市场焦点将暂时转移，而历史表明财政不确定性，往往是推动这类硬资产上涨的核心动力。

报告最终揭示，尽管“美国加密周”、机构增持等备受关注，但真正驱动本轮比特币上涨的核心催化剂是特朗普提出的5万亿美元债务上限扩张计划。该方案获批后，美国国债余额激增，比特币的突破恰发生在该政策落地之后。

总之，比特币当前的市场动态与宏观环境紧密交织。无论是季节性模型的验证，还是债务上限扩张计划这一核心催化剂的显现，都揭示了比特币价格走势背后的深层逻辑。

虽然短期可能因缺乏新催化而进入盘整，但长期来看，财政不确定性等宏观因素仍将是影响其表现的关键。理解这些驱动因素，对于把握市场脉搏至关重要。

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