美中關稅緩和推動市場樂觀，降息預期升溫

上周，美中兩國在瑞士舉行的會談取得重大進展，雙方達成爲期90天的關稅減讓協議。這一突破性發展標志着雙邊經貿摩擦進入新的階段，市場對此反應積極。

受此利好消息刺激，美國股市和加密貨幣市場迅速消化了之前對關稅戰的負面預期，漲幅之大超出普遍預期。交易者開始將注意力轉向新的交易邏輯 - 美國經濟是否會陷入衰退以及联准会何時重啓降息週期。

最新公布的通脹和就業數據顯示，通脹繼續下行，就業市場保持穩定，表明關稅衝擊的影響低於預期。這些超預期的數據推動美股本週大幅漲，而黃金價格則出現回落。

联准会主席鮑威爾本週發表重要講話，提到將重新審視貨幣政策框架。這一表態可能暗示降息週期即將重啓。然而，某評級機構將美國國債評級從最高等級下調，再次凸顯美國長期債務問題的嚴峻性。

宏觀經濟與政策動向

5月12日，美中兩國在瑞士的會談取得重大突破。雙方宣布達成90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的關稅從最高145%下調至30%，其中包括20%的特殊關稅和10%的基礎關稅。中國則將對美國商品的關稅從最高125%下調至10%，並暫停或取消自4月以來實施的一系列非關稅反制措施。

這一進展表明雙邊經貿摩擦已進入新階段。結合近期其他信息，分析認爲關稅戰的影響可能正在逐步減弱，短期內對全球經濟的衝擊可能不會超出預期。

受此利好消息推動，美國股市本週大幅漲。納斯達克、標準普爾500和道瓊斯工業平均指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，均實現四周連漲。如果降息預期進一步提升，短期內突破歷史高點的可能性增大。

本週公布的美國經濟數據好壞參半。4月CPI數據顯示，季調後CPI月率爲2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業數據方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。反映企業趨勢的PPI爲2.4%，略低於預期。綜合來看，這些數據表明關稅戰尚未對消費造成實質性影響，同時通脹壓力繼續緩解，爲重啓降息創造了有利條件。

联准会主席鲍尔在本週的演講中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他指出，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要調整政策以更好地平衡通脹和就業目標。這一表態可能意味着联准会將採取更靈活的政策立場，以應對經濟數據的波動。

與此同時，美國債務問題仍然是影響政策制定的重要因素。據分析，美國今年新增債務1.9萬億美元，到期需要置換的債務規模可能高達9.2萬億美元。如果不盡快啓動降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的拍賣難題。

值得注意的是，某評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從最高級別下調一級。這是該機構自1917年以來首次下調美國國債評級，標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級。

加密貨幣市場動態

比特幣本週表現相對平穩，大部分時間維持高位盤整。直到周日，價格突然拉升至106692.97美元，最終全周上漲2.24%。從技術指標來看，比特幣全周運行於第一上升趨勢線之上，接近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周基本持平。

資金流動方面，本週加密貨幣市場整體保持較強勁的資金流入。穩定幣和比特幣、以太坊ETF合計流入25.27億美元。值得注意的是，近四周來ETF通道的資金流入呈現下降趨勢。場內借貸資金和合約市場則處於擴張階段。

在價格重回10萬美元之後，部分抄底資金進行了獲利了結。同時，隨着流動性改善，一些長期持有者也進行了小規模減持。總體來看，市場還未完全進入"長手減持短手增持"的階段，經驗豐富的長期投資者似乎在等待更高的價格。

數據顯示，本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降。流出交易所的比特幣達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件有利的情況下，這通常預示着價格可能會快速漲。

根據某指標顯示，比特幣週期指標爲0.875，處於上升期。