再質押和流動性再質押生態全景

引言

再質押和流動性再質押近期受到了廣泛關注，特別是在ETH ETF可能帶來利好的背景下。根據數據統計,這兩個類別的總鎖倉量增長迅速,分別位列第五和第六。在深入了解再質押和流動性再質押的額外優勢之前,我們先來簡要回顧一下它們的基本原理。

質押和流動性質押背景

以太坊質押是指投入ETH來保護網路並獲得獎勵。但質押ETH存在被懲罰的風險,以及由於解除質押期而導致的流動性不足的問題。

要成爲驗證者,個人質押需要32 ETH的門檻,對許多人來說難以承受。因此出現了集合質押服務,允許多個用戶聯合質押。

盡管這些服務允許質押任意數量的ETH,但質押的ETH仍然無法立即使用。爲解決這個問題,流動性質押應運而生。它會鑄造一種流動性代幣來代表用戶質押的ETH,這些代幣可以用於DeFi活動以增加收益。

再質押的興起

再質押是一個新興概念,它利用質押的ETH來保護一些無法在以太坊上直接部署或驗證的模塊,如側鏈、預言機網路等。這些模塊通常需要主動驗證服務(AVS),而再質押可以讓它們利用以太坊的大型驗證者集提供安全性。

再質押協議概述

目前主要的再質押協議包括EigenLayer、Karak和Symbiotic。它們在支持的資產、安全模型、執行層等方面存在一些差異:

• EigenLayer僅支持ETH及其衍生品,安全性較高
• Karak和Symbiotic支持更多資產,安全性更靈活
• EigenLayer和Karak的核心合約可升級,Symbiotic基本不可變
• Karak支持多鏈存款,還推出了K2測試網

這些協議最終可能會提供相似的服務,其成功將取決於能建立的合作夥伴關係。目前EigenLayer上已有多個知名AVS,Karak和Symbiotic也在積極尋求合作。

流動性再質押概述

流動性再質押協議在代幣類型、支持資產、DeFi集成等方面各有特色:

• EtherFi、Puffer等提供原生LRT,只接受ETH存款
• Renzo、Kelp等提供基於代幣籃子的LRT,接受多種資產
• EtherFi、Renzo等在DeFi集成和L2支持方面領先
• 大多數協議已與EigenLayer和Karak集成,部分正在與Symbiotic合作

再質押的增長

再質押存款近期激增,流動性再質押佔比已超70%。但最近出現了一些資金流出,可能是由於空投預期和代幣分配事件。未來用戶可能會在不同協議間流動,繼續尋找收益和空投機會。

結論

目前已有約1340萬個ETH通過流動質押平台質押,佔所有質押ETH的40.5%。再質押與流動質押的比例約爲35.6%。隨着新服務和獎勵的推出,再質押生態有望吸引更多資金流入,但也可能面臨一些短期波動。