穩定幣、RWA與DeFi：推動ETH價值重估的三重催化劑

近期加密貨幣股票表現良好,引發了投資者對穩定幣法案、以太坊熱點、RWA機會等問題的關注。本文將從長期視角系統分析這些問題,補充之前的相關報告。

ETH的漲並非源於個別機構的買入或宣傳,而是主流機構在變革布局時的共同選擇,趨勢變化的臨界點即將到來。

一、數據洞察

穩定幣總市值達到2583億美元的歷史新高。美國穩定幣法案正在推進,香港穩定幣條例將於8月1日生效。美國財政部長預測,若法案通過,穩定幣市值或在未來幾年增長至2萬億以上。

資產代幣化(RWA)市場從2023年的52億美元增長至目前的243億美元,增幅460%。行業預測到2030-2034年,全球10%-30%的資產可能被代幣化,規模或達40-120萬億美元,是目前的1000倍以上。

主流機構正積極布局RWA業務:

• 貝萊德BUIDL基金:代幣化美元掛鉤基金,AUM 28.6億美元,95%部署在以太坊上

• Securitize:與多家機構合作發行代幣化產品,市值37億美元,80%在以太坊上

• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金:代幣化基金,AUM 7.43億美元,10%在以太坊上

二、重新審視RWA

RWA指通過區塊鏈技術將現實世界資產數字化並映射爲區塊鏈上的代幣。其結構性優勢包括:

1. 可編程性:通過智能合約實現資產自動化管理

2. 結算革命:實現即時點對點結算,降低風險

3. 流動性革命:提高低流動性資產的流動性

4. 全球可及性:打破地理限制,擴大投資者羣體

目前主要代幣化的資產包括:

• 私人信貸:規模最大,143億美元
• 國債:74億美元,傳統機構的主要切入點
• 股票:正在加速實現
• 商品:以黃金爲主
• 私募股權:積極探索中

三、穩定幣-RWA-DeFi 生態

穩定幣是傳統金融融入鏈上的重要基礎。RWA的快速發展得益於機構不斷探索合規融合方式。大量資產上鏈後,DeFi將發揮重要作用,推動新一輪生態繁榮。

RWA與DeFi融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接DeFi系統

2. Ethena的USDtb融合BUIDL獲得穩定收益下限

四、ETH成爲機構主流選擇

ETH是目前機構進行資產代幣化的主要公鏈,佔比58.41%。機構選擇ETH的主要原因:

1. 最高的安全性
2. 最成熟的DeFi生態和流動性
3. 高度去中心化和全球業務觸達

Etherealize認爲ETH是一種新型資產:爲互聯網新金融系統提供動力、擔保和儲備的數字石油。ETH的多功能性使其難以估值,但也使其具有更大的長期潛力。

加速ETH重新定價的因素:

1. 機構大規模採用ETH基礎設施
2. 原生加密收益需求增加
3. 戰略性囤積ETH
4. ETH成爲機構資金儲備資產

綜上所述,ETH雖非機構唯一選擇,但當前大規模資產上鏈的最佳方案。隨着穩定幣、RWA和DeFi生態的發展,ETH被重新重視的趨勢正在顯現。