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香港RWA監管框架完善 引領資產代幣化合規發展
RWA賽道迅速崛起,香港成爲合規發展先行地
全球資產代幣化進程正加速發展。數據顯示,截至2025年4月,全球鏈上RWA資產總價值已突破220億美元。德勤預測,代幣化不動產市場規模將在2035年達到4萬億美元。
在這波金融創新浪潮中,香港憑藉獨特制度優勢,迅速發展成爲RWA領域合規發展的先行者。從充電樁資產代幣化項目,到亞洲首支合規代幣化基金,多個標杆案例成功落地,印證了這一創新融資方式在實體資產領域的應用潛力。
本文將深入解析RWA的概念、優勢、監管框架以及落地要點,爲讀者梳理這一新興賽道的發展現狀與前景。
一、RWA的定義與內涵
RWA(Real World Assets)指現實世界資產通證化或代幣化,是一種基於區塊鏈技術的創新金融模式。它通過區塊鏈技術將實物資產或金融資產映射至鏈上,轉化爲具有高度流動性和可分割性的數字通證。這一過程不僅實現資產數字化表達,還通過區塊鏈技術賦予資產前所未有的透明度與可追溯性。
從法律合規角度看,RWA是一個廣義概念,沒有標準定義。所有通過區塊鏈技術實現資產代幣化的過程都可稱作RWA。
二、RWA模式的主要優勢
RWA模式結合區塊鏈技術,將不動產、基礎設施收益權等重資產權屬進行分割,轉化爲高度流動的數字通證,爲這些原本"沉睡"的資產開闢了新的融資方式。同時,代幣的可分性也大大降低了特定資產的投資門檻。
相比傳統證券發行的嚴格審核,RWA模式規避了冗長的審批流程,降低了融資成本。
企業可根據需求自主設計收益分配、贖回機制等關鍵條款,提高融資的針對性。
即便發行主體信用一般,只要底層資產優質,就能憑藉資產信用融資。
RWA市場吸引多元化投資者,形成活躍生態和社區,爲代幣價值提供支撐。鏈上生態繁榮又能反哺項目方鏈下業務發展。
三、香港RWA監管框架
香港證監會採取"透視原則",聚焦代幣所對應現實資產的金融屬性,體現"相同業務、相同風險、相同規則"理念。
主要規範文件包括:
這些文件明確了RWA產品(尤其是代幣化證券)的具體監管標準,爲市場發展提供了規範指引。
四、在香港開展RWA項目的關鍵合規要點
由於中國大陸禁止代幣發行,RWA項目必須在境外發幣。香港憑藉完善監管、友好政策和豐富生態,成爲中國企業RWA落地的優選地。
從底層資產、數據上鏈、資金流通三個層面,關鍵合規要點如下:
設計境外資金歸集和流轉框架,常見資金通道包括QFLP、FDI、QFII等。選擇時需綜合考慮稅負、準入門檻、合規成本等因素。
在實際落地過程中,項目團隊需注意合規先行,聘請專業律師團隊全程支持。