联准会降息與日元走強，比特幣或將迎來新一輪牛市

在結束北半球的夏季假期後,我前往南半球度過了兩周滑雪假期。大部分時間我都在野外滑雪,這需要將滑雪皮貼在滑雪板底部以便向上滑行。到達山頂後,取下滑雪皮,調整成下坡模式,盡情享受粉雪。由於這種活動消耗大量能量,我需要合理安排飲食以維持體能。

我的飲食策略是將快速提供能量的糖分與緩慢燃燒的"真實食物"相結合。這種策略可以類比於貨幣政策中價格與數量的關係。上周五的央行會議上,联准会終於承諾降低政策利率,英國央行和歐洲央行也表示將繼續降息。

這一政策轉變導致風險資產普遍漲,但同時也可能引發日元套利交易風險。如果三大經濟體降息導致日元升值,可能會對市場產生負面影響。我認爲,日元快速升值帶來的負面影響將超過降息帶來的好處。

從經濟角度看,联准会此時應該加息而非降息。自2020年以來,美國CPI漲22%,联准会資產負債表增加超3萬億美元,政府赤字創紀錄。美國經濟並不疲弱,GDP仍在增長。但联准会選擇降息,主要是爲了維持資產價格漲,讓民衆感到富裕。

我預計,爲抵消日元升值影響,联准会和財政部將不得不進一步放寬政策,擴大資產負債表。如果日元加速升值,联准会可能會停止量化緊縮,甚至重啓量化寬松。

對加密貨幣持有者而言,當前流動性環境極爲有利:全球央行降息、美國財政部增加流動性供應、日本央行謹慎加息。如果联准会在通脹高於目標且經濟增長強勁時仍然降息,他們很可能會顯著增加貨幣供應。這將推高通脹,對比特幣等供給有限的資產非常有利。