加密貨幣市場週報：比特幣維持反彈態勢，美元指數創三年新低

本週比特幣（BTC）開盤價83733.07美元，收盤價85177.34美元，全周上漲1.72%，振幅4.06%。這是BTC連續第二周實現反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。BTC價格連續第二周運行於下降通道之外，正在試探200日均線這一重要技術指標。

美國前總統特朗普的"對等關稅戰"進入第二階段——"談判"。美國與日本的先行談判結果不及預期，使特朗普政府面臨困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家也紛紛轉向強硬立場。這些國家明顯採取以時間換空間的策略。事實上，當美國在關稅問題上與全世界對抗時，其自身承受的壓力也是前所未有的。

本週三，聯準會主席鮑威爾在演講中表示，"目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。"聯準會以不變應對等關稅戰之變，導致股市、債市和匯市三重壓力重回美國政府。

特朗普一天內三次敦促降息，並開始考慮罷免鮑威爾。然而，在這一行動取得實質性突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場將在中長期內沿着理性路徑運行。

政策、宏觀金融及經濟數據

在關稅戰方面，美國與日本的先行談判未取得實質性進展。相反，日本首相在會談開始前的公開講話態度強硬。在中國強力反制後，更多國家雖然仍在排隊與美國談判，但也意識到美國的處境並不如其宣稱的那樣有利。

消費者信心持續低迷，企業界對生產計劃感到迷茫。在沒有等到美國政府和聯準會任何一方的援助的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸並減少交易。

本週4個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降趨勢。

債市同樣面臨困境。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市風險主要集中在長期國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急狀態。

美元指數實現4周連跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流出，轉向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願看到的情況。

鮑威爾及其他聯準會官員的言論基本一致，認爲經濟尚未出現惡化狀況，但關稅將給降低通脹和經濟發展帶來巨大不確定性。在情況更明朗之前，聯準會將保持觀望態度。

聯準會的"鷹派"言論打消了市場對聯準會可能臨時降息救市的幻想。截至周末，數據平台顯示，5月降息概率已跌至14.4%。在聯準會幹預預期之後，目前市場傾向於聯準會會在6月進行首次降息，概率爲70.2%，全年預計將降息4次。

鏈上數據分析

本週比特幣鏈上拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模跌至107810.75枚，其中短期持有者拋售103713.35枚，長期持有者拋售4097.4枚。交易所比特幣流出持續，本週達到19467.31枚。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。伴隨價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平將至8%。

資金流向

在資金流向方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金流入超過1000萬美元，比特幣近期走勢持續強於納斯達克指數。

市場週期

據某分析引擎數據顯示，BTC週期指標爲0.125，表明市場目前處於上升中繼期。