比特幣保持在$105K，但需要$130K來激活長期持有者

新的鯨魚成本基礎爲105,000美元，而市場今天的交易價格略高於該水平

長期持有者保持不活躍，平均成本爲39,437美元，等待價格超過130,000。

跌破105000可能會觸發退出，而突破130,000可能會使舊資本再次回流

比特幣的交易價格接近$115,000，因爲關鍵鏈上數據揭示了新鯨魚投資者與長期持有者之間的價格僵局。新鯨魚投資者的平均入場價格爲$105,000，仍然處於盈利狀態，但僅持平於盈虧平衡水平之上。與此同時，早期的鯨魚投資者以平均成本$39,437進入市場，仍然保持不活躍，可能在等待更高的價格。這些羣體之間的差距爲當前市場結構設置了關鍵基調。

來自CryptoQuant的數據表明，舊資本與新市場參與者之間存在微妙的平衡。市場價格的穩定性看似強勁，但投資者的行爲卻顯示出脆弱性。跌破$105,000可能會觸發最近入場的鯨魚撤出，而突破$130,000可能會吸引舊持有者重新參與活躍交易。

鯨魚行爲在$105K和$130K閾值處分化

新的鯨魚持有者，定義爲最近的大宗 BTC 買家，以 105,343 美元的平均實現價格進入市場。該羣體的持倉保持輕微盈利，因爲 BTC 維持在 115,000 美元附近。然而，他們的利潤空間很小，任何回調都可能迅速改變市場情緒。

老鯨魚們在價格水平較低時買入，盡管最近出現反彈，但並沒有顯著的行動。他們的平均實現價格爲39,437美元，仍然有顯著的未實現收益。然而，這一羣體依然保持不活躍，表明他們在等待價格突破130,000美元以上的強烈確認。

這種分離在實現的市值數據中得到了進一步反映。2025年，新鯨魚控制的資本比例急劇上升，而老鯨魚的主導地位則下降。這種逆轉顯示出近期市場參與者的影響力正在增長，盡管他們似乎對接近$105K的價格支撐敏感。

已實現市值指標揭示了權力的轉移

跟蹤比特幣實際資本化的圖表確認了從舊鯨魚向新鯨魚主導地位的轉變。自2016年以來，我意識到新鯨魚所持的資本首次超過了長期鯨魚的資本。該指標跟蹤基於每個單位最後移動時的價格計算的BTC總值。

CryptoQuant 數據顯示，自 2023 年初以來，新鯨魚頭寸穩步增長。老鯨魚的已實現市值百分比則同步下降，這表明長期持有的幣種在總已實現價值中的佔比正在縮小。隨着這些變化的發生，整體市場行爲對近期買家的門檻變得更加敏感。

此外，基於羣體的供應圖表顯示持有超過10,000 BTC 的地址數量增加。綠色線條代表的新鯨魚自2023年中期以來迅速上升，表明加速積累。這一趨勢助長了最近幾個月所見的上行壓力。

比特幣會先突破$130K還是跌破$105K？

當比特幣接近 $115,000 時，一個關鍵問題現在驅動着市場情緒——下一步是突破還是下跌？

跌破$105,000可能會導致新鯨魚撤出，從而造成下行波動。相反，突破$130,000水平可能會觸發長期未參與的持有者重新參與。這形成了一個狹窄的價格區間，對漲和風險管理都有重要影響。