Американський ринок важкий зверху й легкий знизу, вага Nvidia перевищує вагу будь-якої компанії в сучасній історії. Наші колумністи вважають, що ризики всюди.
Американський фондовий ринок є дива. Незважаючи на численні руйнівні політики уряду Трампа, він все ж знайшов шлях до процвітання.
Під впливом передового бачення штучного інтелекту (ШІ) акції технологічних компаній різко зросли. Компанія Nvidia, яка виробляє безліч чіпів для ШІ, цього літа подолала новий ринковий рубіж. Вона стала першою компанією з ринковою капіталізацією понад 4 трильйони доларів, що наразі складає близько 8% від загальної ринкової капіталізації індексу S&P 500.
Згідно з даними, які відстежує незалежна фінансова дослідницька компанія Leuthold Group з Міннеаполіса за 35 років, частка ринку Nvidia наразі є більшою, ніж у будь-якої іншої компанії за цей період.
Не лише NVIDIA, згідно з даними FactSet, на американському ринку є ще дев'ять компаній з ринковою капіталізацією не менше ніж у 1 трильйон доларів. Крім компанії Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, всі ці компанії в широкому сенсі є технологічними акціями. Ринкова капіталізація Microsoft і Apple перевищує 3 трильйони доларів; ринкова капіталізація Alphabet (Google) та Meta (Facebook) перевищує 2 трильйони доларів; далі йдуть ще один великий виробник чіпів Broadcom і Tesla (так, це автомобільна компанія, але має технологічні характеристики). Berkshire Hathaway займає останнє місце в списку з ринковою капіталізацією приблизно 1 трильйон доларів.
Технології правлять світом. Цю фразу я говорив у 1999 році під час інтернет-булемії, але зараз це ще більш актуально: нинішня концентрація на фондовому ринку значно вища, ніж раніше, і спостерігається серйозний ухил на користь швидкозростаючих технологічних акцій.
Інвестори, які мають великий пакет акцій технологічних компаній у своєму портфелі — зараз це включає всіх, хто володіє всім фондовим ринком через індексні фонди — отримують прибуток.
Але коли фондовий ринок стає таким нерівноважним, ризик всюди.
Йти до крайнощів
Після різкого падіння в квітні через запровадження найвищих мит з 1930-х років урядом Трампа, індекс S&P 500 цього року пережив несподівано хороший час. Технологічний сектор став основним contributor цим зростанням.
Згідно з даними старшого аналітика індексів S&P Dow Jones Говарда Сілверблата, станом на липень, інформаційно-технологічний сектор на чолі з Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies та Oracle забезпечив майже 54% загальної доходності індексу S&P 500, що становить 8,6%. Сектор зв'язку, до якого входять Meta, Netflix і Amazon, забезпечив ще 15,4% доходності S&P 500. Ці два технологічні сектори разом забезпечили майже 70% загальної доходності індексу.
Якщо розглядати окремі акції, ринок виглядає більш несиметрично. NVIDIA є одним з гігантів, який забезпечив 26,2% загальної прибутковості S&P 500. Нижче наведено ще чотири акції, які зробили найбільший внесок:
• Microsoft, станом на липень, внесла 21,6% у загальний прибуток S&P 500.
• Meta, внесла 9.8%.
• Broadcom, внесла 8,3%.
• Palantir, внесла 4,5%.
Якщо говорити про якісь відмінності, то це те, що ці статистичні дані все ще занижують роль NVIDIA як опори ринку. У змаганні зі створення передового генеративного штучного інтелекту ця компанія є як ключовим учасником, так і головним вигодонабувачем — цей ШІ одного дня в деяких аспектах перевершить людський інтелект. Розпочалася гонка озброєнь. Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon оголосили, що цього року в цілому планують інвестувати 400 мільярдів доларів у капітальні витрати, більшість з яких піде на інфраструктуру ШІ.
Акції електричних комунальних підприємств зросли разом із цінами акцій технологічних компаній, оскільки центри даних штучного інтелекту потребують величезної кількості енергії — цей розвиток не є добрим як для навколишнього середовища, так і для рахунків споживачів за електроенергію, але якщо обчислювальні можливості ШІ повинні продовжувати зростати, це є необхідним.
На сьогоднішній день більша частина витрат на ШІ пішла до NVIDIA. Згідно з даними FactSet, прибуток компанії є надзвичайно великим і швидко зростає, приносячи інвесторам вражаючі повернення — за останні п'ять років річна дохідність, включаючи дивіденди, перевищила 70%. З початку року повернення акцій NVIDIA становить близько 30%. Компанія оголосить фінансові результати в середу, і очікується, що показники будуть дуже вражаючими.
Однак, якщо компанія не зможе досягти очікувань інвесторів, то потрібно бути обережними. Наразі домінуюча в усьому фондовому ринку екосистема AI-акцій відразу зазнає коливань.
З певних міркувань здатність Nvidia постійно генерувати зростаючий прибуток є, можливо, навіть важливішою для всього фондового ринку, ніж те, чи знизить Федеральна резервна система відсоткові ставки на наступному засіданні; це вже говорить про багато речей: адже вплив Федеральної резервної системи величезний.
Екстремальна оцінка проникає в інші частини ринку. Як приклад, Palantir. Він використовує передові технології для надання консультаційних послуг військовим США та багатьом великим компаніям — і допомагає уряду Трампа збирати та систематизувати особисту інформацію мільйонів американців. За даними FactSet, все це робить Palantir найбільшою акцією в індексі S&P 500 цього року з приростом понад 100%.
Трейдери підняли ціну акцій до незвичайного рівня. Згідно з даними FactSet, співвідношення ціни акцій до прибутку Palantir (стандартний показник оцінки, який порівнює ціну акцій з прибутком компанії) перевищує 570 разів, що приблизно в 20 разів більше, ніж середній рівень акцій S&P 500.
Стаття в журналі «Економіст» нещодавно стверджує: «Palantir може бути компанією з найвищою оцінкою в історії». Я б не був таким категоричним. Адже Palantir має значні доходи (так само, як і її генеральний директор Алекс Карп, який посідає перше місце в нещодавно опублікованому рейтингу зарплат керівників американських компаній у «Нью-Йорк Таймс»).
Порівняння минулого і сьогодення
Багато технологічних компаній, які були на піку популярності в епоху інтернет-бульбашки, ніколи не досягли прибутку.
Я думаю про Pets.com, який у 1999 та 2000 роках став відомим завдяки своїм кумедним "лялькам-носкам" (Sock Puppet, іграшковий собака, який з'являвся по телевізору). Коли компанія драматично збанкрутувала, вона стала відомою — символом надмірної спекуляції. Коли вона подала на банкрутство у 2000 році, багато інвесторів втратили всі свої гроші.
Порівнювати компанії, які зазнали збитків під час інтернет-бульбашки, з компаніями, що отримують прибуток, але мають надзвичайно високу оцінку на сьогоднішньому ринку, не має великого сенсу. Ситуація зараз інша.
Але з точки зору концентрації на ринку, нинішня ситуація є більш тривожною. У 1999 році Microsoft була найбільшою компанією на ринку, але її вага в індексі S&P 500 була відносно помірною, лише 4,9%. Згідно з даними пана Сільверблата, того року Microsoft лише внесла 11,9% у загальну прибутковість індексу.
Ось інші провідні акції того часу та їхній внесок у 21% річну прибутковість індексу S&P 500:
• Cisco Systems, 10% внесок.
• Генерал електрик, внесок 8.4%.
• Walmart, внесок 6,1%.
• Дослідження легенд, внесок 5.7%.
Загалом, п’ять найкращих компаній внесли 42,1% у річну прибутковість S&P 500 — це величезна цифра, але в порівнянні з внеском понад 70% від п’яти найкращих компаній S&P 500 сьогодні, це всього лише малозначна цифра.
Якщо ці критично важливі компанії — або економіка під керівництвом Трампа — зазнають проблем, ринок може не мати багато основ, на які можна покладатися. Тому необхідно здійснити глобальну диверсифікацію активів, одночасно утримуючи акції та облігації, і підготуватися до можливого розвороту цього неймовірного ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Тривоги під час свята на фондовому ринку США: як довго можуть тривати танці гігантів?
Джерело: Нью-Йорк Таймс
Переклад: BitpushNews
Американський ринок важкий зверху й легкий знизу, вага Nvidia перевищує вагу будь-якої компанії в сучасній історії. Наші колумністи вважають, що ризики всюди.
! 3.png
Американський фондовий ринок є дива. Незважаючи на численні руйнівні політики уряду Трампа, він все ж знайшов шлях до процвітання.
Під впливом передового бачення штучного інтелекту (ШІ) акції технологічних компаній різко зросли. Компанія Nvidia, яка виробляє безліч чіпів для ШІ, цього літа подолала новий ринковий рубіж. Вона стала першою компанією з ринковою капіталізацією понад 4 трильйони доларів, що наразі складає близько 8% від загальної ринкової капіталізації індексу S&P 500.
Згідно з даними, які відстежує незалежна фінансова дослідницька компанія Leuthold Group з Міннеаполіса за 35 років, частка ринку Nvidia наразі є більшою, ніж у будь-якої іншої компанії за цей період.
Не лише NVIDIA, згідно з даними FactSet, на американському ринку є ще дев'ять компаній з ринковою капіталізацією не менше ніж у 1 трильйон доларів. Крім компанії Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, всі ці компанії в широкому сенсі є технологічними акціями. Ринкова капіталізація Microsoft і Apple перевищує 3 трильйони доларів; ринкова капіталізація Alphabet (Google) та Meta (Facebook) перевищує 2 трильйони доларів; далі йдуть ще один великий виробник чіпів Broadcom і Tesla (так, це автомобільна компанія, але має технологічні характеристики). Berkshire Hathaway займає останнє місце в списку з ринковою капіталізацією приблизно 1 трильйон доларів.
Технології правлять світом. Цю фразу я говорив у 1999 році під час інтернет-булемії, але зараз це ще більш актуально: нинішня концентрація на фондовому ринку значно вища, ніж раніше, і спостерігається серйозний ухил на користь швидкозростаючих технологічних акцій.
Інвестори, які мають великий пакет акцій технологічних компаній у своєму портфелі — зараз це включає всіх, хто володіє всім фондовим ринком через індексні фонди — отримують прибуток.
Але коли фондовий ринок стає таким нерівноважним, ризик всюди.
Йти до крайнощів
Після різкого падіння в квітні через запровадження найвищих мит з 1930-х років урядом Трампа, індекс S&P 500 цього року пережив несподівано хороший час. Технологічний сектор став основним contributor цим зростанням.
Згідно з даними старшого аналітика індексів S&P Dow Jones Говарда Сілверблата, станом на липень, інформаційно-технологічний сектор на чолі з Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies та Oracle забезпечив майже 54% загальної доходності індексу S&P 500, що становить 8,6%. Сектор зв'язку, до якого входять Meta, Netflix і Amazon, забезпечив ще 15,4% доходності S&P 500. Ці два технологічні сектори разом забезпечили майже 70% загальної доходності індексу.
Якщо розглядати окремі акції, ринок виглядає більш несиметрично. NVIDIA є одним з гігантів, який забезпечив 26,2% загальної прибутковості S&P 500. Нижче наведено ще чотири акції, які зробили найбільший внесок:
• Microsoft, станом на липень, внесла 21,6% у загальний прибуток S&P 500.
• Meta, внесла 9.8%.
• Broadcom, внесла 8,3%.
• Palantir, внесла 4,5%.
Якщо говорити про якісь відмінності, то це те, що ці статистичні дані все ще занижують роль NVIDIA як опори ринку. У змаганні зі створення передового генеративного штучного інтелекту ця компанія є як ключовим учасником, так і головним вигодонабувачем — цей ШІ одного дня в деяких аспектах перевершить людський інтелект. Розпочалася гонка озброєнь. Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon оголосили, що цього року в цілому планують інвестувати 400 мільярдів доларів у капітальні витрати, більшість з яких піде на інфраструктуру ШІ.
Акції електричних комунальних підприємств зросли разом із цінами акцій технологічних компаній, оскільки центри даних штучного інтелекту потребують величезної кількості енергії — цей розвиток не є добрим як для навколишнього середовища, так і для рахунків споживачів за електроенергію, але якщо обчислювальні можливості ШІ повинні продовжувати зростати, це є необхідним.
На сьогоднішній день більша частина витрат на ШІ пішла до NVIDIA. Згідно з даними FactSet, прибуток компанії є надзвичайно великим і швидко зростає, приносячи інвесторам вражаючі повернення — за останні п'ять років річна дохідність, включаючи дивіденди, перевищила 70%. З початку року повернення акцій NVIDIA становить близько 30%. Компанія оголосить фінансові результати в середу, і очікується, що показники будуть дуже вражаючими.
Однак, якщо компанія не зможе досягти очікувань інвесторів, то потрібно бути обережними. Наразі домінуюча в усьому фондовому ринку екосистема AI-акцій відразу зазнає коливань.
З певних міркувань здатність Nvidia постійно генерувати зростаючий прибуток є, можливо, навіть важливішою для всього фондового ринку, ніж те, чи знизить Федеральна резервна система відсоткові ставки на наступному засіданні; це вже говорить про багато речей: адже вплив Федеральної резервної системи величезний.
Екстремальна оцінка проникає в інші частини ринку. Як приклад, Palantir. Він використовує передові технології для надання консультаційних послуг військовим США та багатьом великим компаніям — і допомагає уряду Трампа збирати та систематизувати особисту інформацію мільйонів американців. За даними FactSet, все це робить Palantir найбільшою акцією в індексі S&P 500 цього року з приростом понад 100%.
Трейдери підняли ціну акцій до незвичайного рівня. Згідно з даними FactSet, співвідношення ціни акцій до прибутку Palantir (стандартний показник оцінки, який порівнює ціну акцій з прибутком компанії) перевищує 570 разів, що приблизно в 20 разів більше, ніж середній рівень акцій S&P 500.
Стаття в журналі «Економіст» нещодавно стверджує: «Palantir може бути компанією з найвищою оцінкою в історії». Я б не був таким категоричним. Адже Palantir має значні доходи (так само, як і її генеральний директор Алекс Карп, який посідає перше місце в нещодавно опублікованому рейтингу зарплат керівників американських компаній у «Нью-Йорк Таймс»).
Порівняння минулого і сьогодення
Багато технологічних компаній, які були на піку популярності в епоху інтернет-бульбашки, ніколи не досягли прибутку.
Я думаю про Pets.com, який у 1999 та 2000 роках став відомим завдяки своїм кумедним "лялькам-носкам" (Sock Puppet, іграшковий собака, який з'являвся по телевізору). Коли компанія драматично збанкрутувала, вона стала відомою — символом надмірної спекуляції. Коли вона подала на банкрутство у 2000 році, багато інвесторів втратили всі свої гроші.
Порівнювати компанії, які зазнали збитків під час інтернет-бульбашки, з компаніями, що отримують прибуток, але мають надзвичайно високу оцінку на сьогоднішньому ринку, не має великого сенсу. Ситуація зараз інша.
Але з точки зору концентрації на ринку, нинішня ситуація є більш тривожною. У 1999 році Microsoft була найбільшою компанією на ринку, але її вага в індексі S&P 500 була відносно помірною, лише 4,9%. Згідно з даними пана Сільверблата, того року Microsoft лише внесла 11,9% у загальну прибутковість індексу.
Ось інші провідні акції того часу та їхній внесок у 21% річну прибутковість індексу S&P 500:
• Cisco Systems, 10% внесок.
• Генерал електрик, внесок 8.4%.
• Walmart, внесок 6,1%.
• Дослідження легенд, внесок 5.7%.
Загалом, п’ять найкращих компаній внесли 42,1% у річну прибутковість S&P 500 — це величезна цифра, але в порівнянні з внеском понад 70% від п’яти найкращих компаній S&P 500 сьогодні, це всього лише малозначна цифра.
Якщо ці критично важливі компанії — або економіка під керівництвом Трампа — зазнають проблем, ринок може не мати багато основ, на які можна покладатися. Тому необхідно здійснити глобальну диверсифікацію активів, одночасно утримуючи акції та облігації, і підготуватися до можливого розвороту цього неймовірного ринку.