Судова боротьба Ripple з SEC наближається до завершення, хто буде останнім, хто усміхнеться?

Нещодавно з'явилася інформація, що судовий спір між Ripple та Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), який триває вже більше двох років, може бути завершено остаточним рішенням у червні або липні цього року. Ця резонансна справа стосується не лише долі Ripple, але й матиме глибокий вплив на напрямок регулювання криптовалют у США та всю структуру крипторинку.

Оскільки справа наближається до завершення, ціна XRP коливається. Минулого тижня XRP різко зросла, але цього тижня впала до найнижчої позначки з березня. Ринкові настрої змінюються в залежності від розвитку справи, інвестори уважно стежать за тим, як розгортатиметься ця затяжна правова війна.

Трирічний судовий процес Ripple з SEC нарешті добігає кінця

Спір почався в грудні 2020 року, коли SEC звинуватила Ripple у порушенні федерального законодавства про цінні папери. SEC вважає, що компанія Ripple та її засновники продали XRP інвесторам і отримали з цього прибуток, що є цінними паперами, але Ripple не зареєструвала XRP як цінний папір. Відповідно до федерального законодавства про цінні папери, всі випуски та продажі цінних паперів повинні бути зареєстровані або отримати виняток.

Ще в 2019 році SEC на основі тесту Хауі опублікувала «Аналіз рамки "інвестиційних контрактів" цифрових активів», щоб визначити, чи належать цифрові активи до цінних паперів. SEC вважає, що якщо розвиток цифрової валюти залежить від зусиль певної компанії, і інвестори очікують на прибуток, то така цифрова валюта може вважатися цінним папером. Навпаки, якщо цифрова валюта достатньо незалежна, децентралізована, і жоден учасник не може вплинути на її роботу, і інвестори не мають очікувань щодо прибутку, то вона не належить до категорії цінних паперів.

У цьому контексті централізовані валюти, такі як XRP, легко можуть бути класифіковані як цінні папери. Але Ripple наполягає на тому, що XRP є інструментом для міжнародних платежів, а не цінним папером.

Сторони вели юридичну боротьбу протягом майже 3 років, основний спір полягає в тому, чи є "XRP цінним папером". Ще в березні цього року сторони продовжували наполягати на своїх позиціях.

Голова SEC вважає, що SEC має право вирішувати, які цифрові активи є цінними паперами, без необхідності визначення через законодавство. Він зазначив, що чинне законодавство про цінні папери вже охоплює більшість активності на крипторинку. Але генеральний директор Ripple вважає, що таке рішення має ґрунтуватися на законодавстві, а не на особистій думці голови SEC.

На початку квітня голова SEC знову підкреслив, що ринок криптовалют повинен дотримуватися законодавства про цінні папери, щоб забезпечити інвесторам таку ж захист, як і на інших ринках. Проте, керівник політики Ripple зазначив, що між криптовалютою та цінними паперами існують відмінності, і необхідно розробити конкретні правила, а не застосовувати універсальне регулювання.

Наразі професіонали прогнозують, що ця справа закінчиться остаточним рішенням у першій половині цього року.

Чому Ripple і SEC не можуть дійти згоди?

Основна тема багаторічних дебатів між обома сторонами полягає в тому, чи «випуск XRP був призначений для продажу». З більш宏观ної точки зору, суть суперечки полягає в тому, «хто має право вирішувати, чи є цифровий актив цінним папером». Для криптовалютних компаній та бірж це стосується їхніх власних інтересів; для американських регуляторів це питання боротьби за регуляторну владу. Результат цієї справи визначить майбутнє регулювання криптовалют у США і вплине на напрямок розвитку всього крипторинку. Тому перемога будь-якої зі сторін звузить простір для дій іншої сторони, що й є причиною затяжної боротьби.

20 квітня звіт розкрив, що Ripple продає велику кількість XRP через малайзійського партнера Tranglo, і вказав на те, як Ripple використовує прикрашення даних для маркетингу свого основного бізнесу.

Відомо, що міжнародні платежі є основним бізнесом Ripple, який поділяється на дві бізнес-лінії: з XRP і без XRP. Але насправді прибутковим є лише бізнес XRP. Існує думка, що Ripple досяг швидкого зростання компанії, просуваючи технологію ліквідності платежів XRP (ODL). З цього приводу технічний директор Ripple пояснив, що компанія робить це лише для того, щоб XRP отримав широке застосування, а не з метою продажу для отримання прибутку. Ripple може отримувати прибуток і підтримувати свою діяльність лише тому, що їй пощастило. Тому в таких бізнесах важко чітко визначити, чи "використовується XRP з метою продажу".

Голова SEC поводиться жорстко не лише через боротьбу за контроль над регулюванням криптовалют, але й через незадоволення численними та складними моделями роботи криптовалют. Він вважає, що ця складність може призвести до виникнення сірого регуляторного поля. Голова SEC під час свідчення в Конгресі критикував відповідність криптовалют вимогам, а також висловив занепокоєння щодо регулювання стейблкойнів. Він зазначив, що ніколи не бачив такої області, яка так не відповідає закону про цінні папери, і підкреслив, що якщо криптовалюти вважаються цінними паперами, відповідні біржі повинні зареєструватися як національні фондові біржі для прийняття регулювання SEC.

Голова SEC наполягає на тому, що ринок цифрових активів потребує більшої відповідності, оскільки це може загрожувати інтересам інвесторів і підривати довіру громадськості до капітальних ринків. А Ripple стурбовані тим, що якщо XRP буде визнано цінним папером, суворе регулювання може задушити криптоінновації. Обидві сторони дотримуються своїх думок і досі важко досягти консенсусу.

Цей судовий процес також відображає сучасний стан крипторинку в США - цей новий ринок все ще має багато неясностей у законодавстві та регулюванні. Обсяг регулювання та обов'язки не є чіткими, а очікування криптовалютних компаній щодо регулювання також нестабільні. Крипторинок терміново потребує більш чіткої регуляторної системи, щоб зменшити можливий хаос на ринку, а результати цього судового розгляду можуть стати поштовхом до реформування регулювання криптовалют.

Хто має більше шансів?

Майбутнє регулювання криптовалют залежатиме від остаточного рішення у цій справі.

Оскільки крипторинок надзвичайно чутливий до інформації, ціна XRP в певній мірі відображає очікування інвесторів щодо розвитку судового процесу. Раніше повідомлялося, що Ripple може виграти справу, і XRP негайно виріс більш ніж на 20% протягом 24 годин. Нещодавно ціна XRP стрімко зросла, деякі аналітики вважають, що це пов'язано з оптимізмом деяких відомих інфлюенсерів щодо можливості виграшу Ripple, що сприяло зростанню ціни.

Однак, один з адвокатів, що бере участь у судовому процесі, вважає, що справа може закінчитися внічию. Тому що експерти SEC визнали, що з середини 2018 року коливання цін на біткоїн і ефір можуть пояснити до 90% коливань цін XRP. Але в той же час SEC вважає, що великий обсяг XRP, що належить Ripple Labs, означає, що XRP є централізованим цінним папером. Ці дві заяви суперечать одна одній.

Очікується, що остаточне рішення буде оголошено через кілька тижнів. Загалом, спільнота XRP залишається оптимістичною щодо поточної ситуації, вважаючи, що з огляду на різні позиції регуляторних органів, суддя навряд чи повністю підтримує SEC. У будь-якому випадку, всі сторони активно боротимуться за свої інтереси. Лише після остаточного рішення ця тривала трирічна юридична драма зможе справді закінчитися.