Федеральна резервна система (ФРС) підвищення процентних ставок сприяло зростанню токенізації дохідних фізичних активів, ринкова капіталізація яких становить майже 25 мільярдів доларів.
Звіт про токенізацію доходних фізичних активів: Підйомі процентна ставка сприяє зростанню
На блокчейні існує безліч різних токенізованих реальних активів (RWA), які служать різним сценаріям. Стейблкоїни та токенізоване золото, серед інших RWA, існують вже багато років, тоді як інші типи RWA, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на фоні підвищення процентних ставок. У цій статті коротко буде викладено кілька типів дохідних RWA:
Нерухомість
Приватне кредитування
Державні облігації
Примітка: Наступний аналіз зосереджений на цих токенізованих активів та їхній капіталізації, не включаючи інформацію про базові протоколи або допоміжні послуги. Для уникнення приховування зростання інших маломасштабних RWA, звіт не стосується стабільних монет.
Інтеграція фізичного та цифрового світу
RWA створюється емітентом через одну або кілька з наступних діяльностей:
Отримання реальних світових активів
Токенізація активів в ланцюзі
Розподіл RWA токенів серед користувачів мережі
Без емітента, будь то централізована компанія, децентралізований протокол або їх комбінація, RWA не може існувати в мережі.
Деякі з RWA емітентів, на які слід звернути увагу, включають:
Centrifuge( активне випуск RWA вартістю 2,38 мільярда доларів США): найбільший учасник ринку приватного кредитування на блокчейні.
Franklin Templeton(активно випускає RWA вартістю 3,1 мільярда доларів): традиційний фінансовий інститут, що випускає токенізовані державні облігації.
Wisdom Tree( активне випускання RWA вартістю 1100 мільйонів доларів США): інститут капітальних ринків, що випускає фонди, які відслідковують державні облігації.
Ці емітенти підкреслюють підтримку офлайн-об'єктів для онлайнових RWA. Franklin Templeton і WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основний бізнес яких не пов'язаний з криптовалютою. Вони почали експериментувати з RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Ці ініціативи можуть залучити велику кількість нових користувачів у криптосферу.
Зростання прибуткових RWA
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пікове значення 27,5 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, протягом останніх 18 місяців активні позичальники приватного кредитування значно зменшили обсяги кредитування, що призвело до зниження ринкової капіталізації RWA нижче історичного максимуму.
У перші три квартали цього року нове зростання в 8,557 мільярдів доларів США надійшло від державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування – це форма кредитування, що надається ненабанківськими установами. Від часу фінансової кризи 2008 року, з посиленням регулювання банків, ринок приватного кредитування значно зріс. У рамках поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася. Приватне кредитування забезпечує позичальникам гнучкість, а кредиторам – захист від процентних ставок. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитів оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
У цьому році за три квартали активна вартість кредитів на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (84%). Більшість зростання (74%) походить від Centrifuge, чий залишок непогашених кредитів зріс на 155,7 мільйона доларів. Залишок кредитів платформи Clearpool зріс на 966%, досягнувши 23,96 мільйона доларів.
Незважаючи на зростання у 2023 році, загальна вартість приватних кредитів на блокчейні залишається на 70% нижче історичного максимуму у 15,4 мільярда доларів США, досягнутого 15 травня 2022 року. У той же час, коли Федеральна резервна система підвищує процентну ставку, активні кредити суттєво зменшуються.
Користувачі, які отримують доходи через приватні кредитні позики, помітно перевищують дохідність DeFi кредитних протоколів. У перші три квартали цього року середня добова процентна ставка між доходністю приватного кредиту та ставками постачання стабільних монет Aave та Compound становила 7,7%.
Варто зазначити, що приватні кредитні позики можуть не мати надмірного забезпечення, а ризиковий стан відрізняється від DeFi кредитних протоколів.
Нерухомість
Нерухомість є матеріальним активом, що включає житлові будинки, комерційні будівлі та землю. Вона приносить позитивний грошовий потік через оренду, що робить її привабливою для інвесторів. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої складає близько 613 трильйонів доларів.
У перші три квартали цього року загальна вартість нерухомості на блокчейні становила 1,78 мільйона доларів США. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible демонструє найсильніший зростання, збільшившись з 100 тисяч до 64 мільйонів доларів США.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найнадійнішими та найбільш безпечними активами з доходом. У порівнянні з ними, корпоративні облігації мають більший ризик, але можуть забезпечити вищу прибутковість. У 2022 році оцінка світового ринку облігацій становила 133 трильйони доларів.
У цьому році за перші три квартали, токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні на 5,5705 мільйонів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які в цілому випустили активи на 5,7205 мільйонів доларів, що складає 85%(.
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевих інфраструктур, більше схожі на корпоративні облігації. stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією приблизно 1,8 мільярда доларів, але нещодавно отримав критику через недостатню прозорість.
![Звіт про доходи RWA: державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит серед крипто-оригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
Протягом останніх 18 місяців, короткострокові дохідності державних облігацій США постійно перевищували дохідність депозитів у стейблах. Цього року середня відсоткова ставка цих облігацій і середня добова процентна ставка стейблів Aave та Compound становила близько 3%.
![Звіт про RWA з прибутковістю: Державні облігації США сприяють зростанню прибутковості, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Перспективи
Попит на прибуток від криптоорієнтованих користувачів сприяв зростанню RWA на блокчейні. Цього року приблизно 82% нової вартості RWA походить від прибуткових RWA. Частка прибуткових RWA у загальному ринковому капіталі RWA з початку року майже подвоїлася з 31% до 53%.
З 2021 по 2023 рік монетарна політика Федеральної резервної системи змінилася, що призвело до підвищення процентних ставок і створило новий попит на RWA.
![Звіт про прибуткові RWA: американські облігації стимулюють зростання доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Більшість попиту на RWA походить від невеликої кількості криптоорієнтованих користувачів, а не від нових криптоадоптерів або традиційних інвесторів. Середній час створення адреси користувача, яка взаємодіє з RWA, раніше часу ланцюгової реєстрації цих активів.
Станом на кінець серпня цього року, 3232 унікальні адреси володіють основними активами RWA. Середній вік цих адрес становить 882 дні, або 2,42 роки, тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес користувачів RWA почали торгівлю в ланцюгу ще в 2023 році, а також більше трьох років тому, коли почалася популярність RWA.
![Звіт про RWA з прибутком: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
Традиційні фінансові компанії, такі як Franklin Templeton і WisdomTree, випустили RWA, що привабило деяких нових користувачів, але більшість користувачів RWA все ще є криптоорієнтованими.
![Звіт про RWA з доходом: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA означає ризики та обмеження реального світу
RWA не надає користувачам безперешкодний доступ до фінансових продуктів. Користувачам зазвичай потрібно пройти верифікацію, таку як KYC/AML, щоб скористатися RWA. RWA зазнає схожих або більших обмежень і не розширює доступність фінансових інструментів.
RWA також має унікальні ризики. Наприклад, приватні кредитні позики можуть бути без застави, а депозити на ланцюгу можуть бути втрачені через дефолт позичальників поза ланцюгом. Емітентам потрібно справлятися з такими ризиками через управління ризиками/винагородами та прозоре управління.
![Прибутковий RWA звіт: американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Політика Федеральної резервної системи є вкрай важливою
Підйомі процентної ставки Федеральної резервної системи сприяли поширенню RWA цього року. З ростом процентних ставок поза ланцюгом прибутки стають більш привабливими для користувачів на ланцюгу, а найцінніші типи RWA також змінюються. Політика Федеральної резервної системи є ключовим фактором, що впливає на розширення та розташування RWA в сфері DeFi.
![Звіт про доходи RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Висновок
Зростання RWA в основному обумовлено попитом з боку корінних крипто-користувачів, а не нових користувачів. Але основні традиційні фінансові компанії, які прийняли RWA, демонструють потенціал для залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато з них мають ринкову капіталізацію, близьку до нового максимуму. Зміни макроекономічного середовища та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про RWA з доходом: американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Прибутковий звіт RWA: американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ImpermanentLossEnjoyer
· 15год тому
Ага, граю в rwa вже рік, дуже смачно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MidnightGenesis
· 15год тому
Глибокий нічний аналіз у блокчейні: 2,5 мільярда ринкова капіталізація має проблеми, контракт має підозри.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoDouble-O-Seven
· 15год тому
Підвищення ставок – це просто підвищення ставок. Зробити це звучним – це вже інша справа?
Федеральна резервна система (ФРС) підвищення процентних ставок сприяло зростанню токенізації дохідних фізичних активів, ринкова капіталізація яких становить майже 25 мільярдів доларів.
Звіт про токенізацію доходних фізичних активів: Підйомі процентна ставка сприяє зростанню
На блокчейні існує безліч різних токенізованих реальних активів (RWA), які служать різним сценаріям. Стейблкоїни та токенізоване золото, серед інших RWA, існують вже багато років, тоді як інші типи RWA, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на фоні підвищення процентних ставок. У цій статті коротко буде викладено кілька типів дохідних RWA:
Примітка: Наступний аналіз зосереджений на цих токенізованих активів та їхній капіталізації, не включаючи інформацію про базові протоколи або допоміжні послуги. Для уникнення приховування зростання інших маломасштабних RWA, звіт не стосується стабільних монет.
Інтеграція фізичного та цифрового світу
RWA створюється емітентом через одну або кілька з наступних діяльностей:
Без емітента, будь то централізована компанія, децентралізований протокол або їх комбінація, RWA не може існувати в мережі.
Деякі з RWA емітентів, на які слід звернути увагу, включають:
Ці емітенти підкреслюють підтримку офлайн-об'єктів для онлайнових RWA. Franklin Templeton і WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основний бізнес яких не пов'язаний з криптовалютою. Вони почали експериментувати з RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Ці ініціативи можуть залучити велику кількість нових користувачів у криптосферу.
Зростання прибуткових RWA
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пікове значення 27,5 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, протягом останніх 18 місяців активні позичальники приватного кредитування значно зменшили обсяги кредитування, що призвело до зниження ринкової капіталізації RWA нижче історичного максимуму.
У перші три квартали цього року нове зростання в 8,557 мільярдів доларів США надійшло від державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування – це форма кредитування, що надається ненабанківськими установами. Від часу фінансової кризи 2008 року, з посиленням регулювання банків, ринок приватного кредитування значно зріс. У рамках поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася. Приватне кредитування забезпечує позичальникам гнучкість, а кредиторам – захист від процентних ставок. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитів оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
У цьому році за три квартали активна вартість кредитів на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (84%). Більшість зростання (74%) походить від Centrifuge, чий залишок непогашених кредитів зріс на 155,7 мільйона доларів. Залишок кредитів платформи Clearpool зріс на 966%, досягнувши 23,96 мільйона доларів.
Незважаючи на зростання у 2023 році, загальна вартість приватних кредитів на блокчейні залишається на 70% нижче історичного максимуму у 15,4 мільярда доларів США, досягнутого 15 травня 2022 року. У той же час, коли Федеральна резервна система підвищує процентну ставку, активні кредити суттєво зменшуються.
Користувачі, які отримують доходи через приватні кредитні позики, помітно перевищують дохідність DeFi кредитних протоколів. У перші три квартали цього року середня добова процентна ставка між доходністю приватного кредиту та ставками постачання стабільних монет Aave та Compound становила 7,7%.
Варто зазначити, що приватні кредитні позики можуть не мати надмірного забезпечення, а ризиковий стан відрізняється від DeFi кредитних протоколів.
Нерухомість
Нерухомість є матеріальним активом, що включає житлові будинки, комерційні будівлі та землю. Вона приносить позитивний грошовий потік через оренду, що робить її привабливою для інвесторів. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої складає близько 613 трильйонів доларів.
У перші три квартали цього року загальна вартість нерухомості на блокчейні становила 1,78 мільйона доларів США. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible демонструє найсильніший зростання, збільшившись з 100 тисяч до 64 мільйонів доларів США.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найнадійнішими та найбільш безпечними активами з доходом. У порівнянні з ними, корпоративні облігації мають більший ризик, але можуть забезпечити вищу прибутковість. У 2022 році оцінка світового ринку облігацій становила 133 трильйони доларів.
У цьому році за перші три квартали, токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні на 5,5705 мільйонів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які в цілому випустили активи на 5,7205 мільйонів доларів, що складає 85%(.
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевих інфраструктур, більше схожі на корпоративні облігації. stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією приблизно 1,8 мільярда доларів, але нещодавно отримав критику через недостатню прозорість.
![Звіт про доходи RWA: державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит серед крипто-оригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
Протягом останніх 18 місяців, короткострокові дохідності державних облігацій США постійно перевищували дохідність депозитів у стейблах. Цього року середня відсоткова ставка цих облігацій і середня добова процентна ставка стейблів Aave та Compound становила близько 3%.
![Звіт про RWA з прибутковістю: Державні облігації США сприяють зростанню прибутковості, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Перспективи
Попит на прибуток від криптоорієнтованих користувачів сприяв зростанню RWA на блокчейні. Цього року приблизно 82% нової вартості RWA походить від прибуткових RWA. Частка прибуткових RWA у загальному ринковому капіталі RWA з початку року майже подвоїлася з 31% до 53%.
З 2021 по 2023 рік монетарна політика Федеральної резервної системи змінилася, що призвело до підвищення процентних ставок і створило новий попит на RWA.
![Звіт про прибуткові RWA: американські облігації стимулюють зростання доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Більшість попиту на RWA походить від невеликої кількості криптоорієнтованих користувачів, а не від нових криптоадоптерів або традиційних інвесторів. Середній час створення адреси користувача, яка взаємодіє з RWA, раніше часу ланцюгової реєстрації цих активів.
Станом на кінець серпня цього року, 3232 унікальні адреси володіють основними активами RWA. Середній вік цих адрес становить 882 дні, або 2,42 роки, тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес користувачів RWA почали торгівлю в ланцюгу ще в 2023 році, а також більше трьох років тому, коли почалася популярність RWA.
![Звіт про RWA з прибутком: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
Традиційні фінансові компанії, такі як Franklin Templeton і WisdomTree, випустили RWA, що привабило деяких нових користувачів, але більшість користувачів RWA все ще є криптоорієнтованими.
![Звіт про RWA з доходом: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA означає ризики та обмеження реального світу
RWA не надає користувачам безперешкодний доступ до фінансових продуктів. Користувачам зазвичай потрібно пройти верифікацію, таку як KYC/AML, щоб скористатися RWA. RWA зазнає схожих або більших обмежень і не розширює доступність фінансових інструментів.
RWA також має унікальні ризики. Наприклад, приватні кредитні позики можуть бути без застави, а депозити на ланцюгу можуть бути втрачені через дефолт позичальників поза ланцюгом. Емітентам потрібно справлятися з такими ризиками через управління ризиками/винагородами та прозоре управління.
![Прибутковий RWA звіт: американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Політика Федеральної резервної системи є вкрай важливою
Підйомі процентної ставки Федеральної резервної системи сприяли поширенню RWA цього року. З ростом процентних ставок поза ланцюгом прибутки стають більш привабливими для користувачів на ланцюгу, а найцінніші типи RWA також змінюються. Політика Федеральної резервної системи є ключовим фактором, що впливає на розширення та розташування RWA в сфері DeFi.
![Звіт про доходи RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Висновок
Зростання RWA в основному обумовлено попитом з боку корінних крипто-користувачів, а не нових користувачів. Але основні традиційні фінансові компанії, які прийняли RWA, демонструють потенціал для залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато з них мають ринкову капіталізацію, близьку до нового максимуму. Зміни макроекономічного середовища та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про RWA з доходом: американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Прибутковий звіт RWA: американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(