Криптоактиви в електронній комерції: прогрес застосування та перспективи в майбутньому

Криптоактиви як основний спосіб оплати в електронній комерції завжди були в центрі уваги. Теоретично, їхні характеристики, такі як незворотність транзакцій, низькі комісії та миттєві міжнародні перекази, здається, можуть ідеально вирішити проблеми традиційних платіжних систем. Однак насправді поширення криптоактивів в електронній комерції відбувається повільно. В останні роки, з усталеністю ринку та постійним розвитком технологій, ця ситуація почала змінюватися. Ця стаття глибоко проаналізує шлях прийняття криптоактивів в електронній комерції, від розриву між початковими очікуваннями та реальністю, до ключової ролі мережевого ефекту, і до нових можливостей, які надають стабільні монети, розкриваючи їхню основну логіку та майбутній напрямок розвитку.

Різниця між ранніми очікуваннями та реальністю: чому теоретичні переваги не перетворилися на ринкову прийнятість?

Близько 2014 року, після першої цінової бульбашки біткоїна наприкінці 2013 року (порівняно з 2017 роком обсяг був меншим), криптоактиви вперше потрапили в поле зору широкої громадськості. Тоді в галузі були загальні оптимістичні очікування: електронна комерція стане "переломним моментом" для поширення криптоактивів. Особливо малі та середні підприємства електронної комерції вважалися тими, хто першими приймуть цей новий спосіб оплати — зрештою, "ризик відмови у платежах" у традиційних платіжних системах завжди був їхньою болючою точкою. Наприклад, клієнти можуть вимагати скасування платежу з причин "товар не отримано" або "шахрайська угода", а підприємці часто повинні нести всі втрати. Невідворотний характер транзакцій з криптоактивами мав би в корені вирішити цю проблему.

Крім того, проблеми з跨境支付 надають можливість для шифрування активів. Комісії за традиційні банківські перекази досягають 3%-5%, а час зарахування може становити 3-7 днів; тоді як витрати на跨境 перекази за допомогою шифрованих активів, таких як біткоїн, фіксовані (на початку лише кілька центів), а час зарахування складає близько 10 хвилин. Для електронних торговців, які залежні від глобальних ланцюгів постачання, це здається ідеальним варіантом для "зниження витрат і підвищення ефективності".

Однак теоретичні переваги не перетворилися на практичне застосування. Хоча кілька великих компаній намагалися впровадити біткойн-платежі, рівень використання серед користувачів був вкрай низьким. Наприклад, відома туристична платформа в 2014 році оголосила про прийом біткойнів, але вже через два роки зупинила цю послугу через "недостатній обсяг транзакцій". Ще більш критичним є те, що технологічні обмеження самого біткойна стали фатальним недоліком: у 2017 році суперечка щодо розширення біткойна загострилася, а комісії за транзакції зросли до 20 доларів за одну операцію, що зробило покупку товарів вартістю менше 100 доларів "економічно недоцільною" — платити 20 доларів комісії за чашку кави явно нераціонально. На цьому етапі спроби використання криптоактивів у сфері електронної комерції більше нагадують "передові експерименти", а не масштабне застосування.

Уроки мережевих ефектів: суть заміни валюти через "економіку локшини у в'язниці"

Криптоактиви в електронній комерції на ранніх етапах зіткнулися з труднощами, що в основному відображає "основну логіку заміни валюти": нова монета повинна подолати "мережевий ефект" старої валюти, щоб замінити існуючу систему. Цей момент можна глибоко проілюструвати на спеціальному випадку економіки в американських в'язницях.

У 2016 році одне дослідження виявило, що в американських в'язницях рамен замінив тютюн як основний "грошовий еквівалент". Протягом тривалого часу тютюн завдяки своїй портативності, можливості поділу, захисту від підробки, обмеженості та широкому прийняттю залишався "твердою валютою" в'язниці — відповідаючи всім основним характеристикам валюти. Поява рамена стала наслідком тривалого фінансового дефіциту в системі в'язниць, що призвело до "продовольчої кризи": ув'язнені загалом стикаються з недостатнім споживанням калорій, а рамен, як висококалорійний, легкий у зберіганні продукт, має "практичну цінність", яку тютюн не може замінити. Цей випадок виявляє ключове правило: лише тоді, коли нова валюта може задовольнити "основні потреби", які не можуть бути покриті старою валютою, мережевий ефект може бути порушений.

Повертаючись до конкуренції між криптоактивами та традиційними платіжними системами: хоча біткоїн вирішив проблеми з відмовами у платежах та трансакційними витратами за кордоном, ці переваги ще не досягли "диспруктивного" рівня. Традиційні платіжні системи сформували потужний мережевий ефект завдяки десятиліттям накопичення — споживачі звикли до механізму безпеки "спочатку споживання, потім спір", а торговці також покладаються на зрілі процедури звірки та повернення коштів. "Складність шифрування" (як-от управління приватними ключами, операції з гаманцем), волатильність цін та витрати на технічне обслуговування ще більше послабили мотивацію торговців. Як зазначають деякі думки: "Поки не з'явиться фундаментальна потреба, подібна до голоду, валютна система не зміниться легко". Ранні етапи біткоїна не змогли надати "необхідні" причини, тому природно, що він не міг похитнути існуючий порядок.

Переломний момент: кейс Японії та Південної Кореї — "що було спочатку, курка чи яйце" в поширенні криптоактивів

Останніми роками, Криптоактиви в галузі електронної комерції нарешті зробили суттєвий прогрес, найяскравішими прикладами є Японія та Корея. Незважаючи на те, що на початку 2018 року ціни на Криптоактиви різко впали, викликавши занепокоєння на ринку, обидві країни все ж сприяли впровадженню платежів у Криптоактивах у mainstream роздрібній торгівлі. Наприклад, одна велика платформа електронної комерції в Японії у 2018 році оголосила про підтримку платежів у монета, охоплюючи свою платформу електронної комерції, туристичні послуги та навіть мобільних операторів; найбільша мережа магазинів у Кореї також підключила платежі у монета та ефіріум, дозволяючи споживачам купувати продукти харчування та побутові товари за допомогою Криптоактивів.

Ці випадки мають спільну рису: поширення криптоактивів не є "активним поштовхом" з боку продавців, а є результатом "попереднього формування бази користувачів". Японія та Південна Корея є одними з країн з найвищим рівнем володіння криптоактивами у світі – за даними 2018 року, в Японії налічується близько 3 мільйонів власників криптоактивів (2,4% від загальної чисельності населення), а кількість торгових рахунків з криптоактивами в Кореї перевищує 5 мільйонів (близько 10% від загальної чисельності населення). Коли велика кількість користувачів вже володіє криптоактивами (як інвестицією або частиною портфеля), підключення продавцями платіжних каналів стає "додатковим плюсом" – замість того, щоб змушувати користувачів обмінювати криптоактиви на фіатні гроші перед покупкою, краще прямо приймати криптоактиви для підвищення коефіцієнта конверсії. Це підтверджує логіку "спочатку є користувачі, потім продавці": лише коли "група володільців криптоактивів" досягає певного масштабу, продавці мають стимул нести витрати на підключення; а мотивація користувачів володіти криптоактивами спочатку часто походить з інвестиційних потреб, а не з потреб у платежах.

Стейблкоїни: ключ до розв'язання "закляття волатильності", чи все ж нова пастка централізації?

Хоча приклади Японії та Південної Кореї показують, що криптоактиви мають прорив на певних ринках, волатильність цін залишається найбільшою перешкодою на шляху до їх перетворення на "основний платіжний інструмент". Уявіть собі: якщо ви купите комп'ютер вартістю 5000 доларів за 1 біткоїн, а через 24 години ціна біткоїна впаде на 10%, це означає, що ви переплатили 500 доларів; навпаки, якщо ціна зросте, то продавець зазнає втрат. Ця невизначеність ускладнює для споживачів і продавців сприйняття криптоактивів як "міри вартості".

Основним рішенням цієї проблеми вважається "стейблкойн" — Криптоактиви, які прив’язані до фіатних валют (наприклад, долара США, єни). Теоретично, стейблкойни можуть поєднувати технічні переваги Криптоактивів (швидкість, низька вартість, міжкордонність) та стабільність цін фіатних валют. Однак на практиці розвиток стейблкойнів стикається з двома основними викликами:

1. Суперечність між централізованістю та децентралізацією

В даний час основні стейблкоїни використовують модель "застави у фіаті": емітент, випускаючи 1 стейблкоїн, повинен зберігати 1 долар США у банківському рахунку як резерв. Ця модель хоча і може забезпечити стабільність ціни, але знову вводить ризики централізації — користувачі повинні довіряти емітенту, що він "достатньо резервує" та "не зловживає коштами". В історії деякі стейблкоїни стикалися з панікою на ринку через проблеми з прозорістю резервів, що призвело до тимчасового відхилення їхньої ціни від прив'язки до 1 долара.

2. Технічні перешкоди децентралізованих стабільних монет

Інший підхід - це "алгоритмічні стабільні монети", які автоматично регулюють попит і пропозицію за допомогою смарт-контрактів, щоб підтримувати стабільність цін без централізованих резервів. Але такі стабільні монети залежать від "надмірного забезпечення" (наприклад, застава криптоактивів вартістю 200 доларів для випуску 100 доларів стабільних монет) і можуть зіткнутися з "смертельною спіраллю" (падіння цін викликає ліквідацію, що ще більше посилює розпродаж) під час крайніх ринкових коливань. На сьогоднішній день жодна децентралізована стабільна монета не змогла досягти масштабу та стабільності, які мають стабільні монети, забезпечені фіатними валютами.

Існує думка, що можна запропонувати інноваційну ідею: децентралізовану стабільну монету, за яку відповідає мережа роздрібних торговців. Подібно до банківських білетів, випущених "дикими котячими банками" в США в XIX столітті, ці білети будуть спільно гарантовані регіональними торговими альянсами, спираючись на мережу реальних товарів та послуг для підтримки вартості. Ця модель може поєднати децентралізацію та практичність, але для її реалізації необхідно створити широке консенсус серед торговців та довіру з боку користувачів, що важко досягти в короткостроковій перспективі.

Перспективи майбутнього: органічне зростання та різноманітне співіснування

Криптоактиви в сфері електронної комерції не стануть революцією, що відбудеться "одномоментно", а, скоріше, можуть бути процесом "органічного зростання". З розширенням бази користувачів, які володіють криптоактивами (згідно з звітом певної аналітичної компанії за 2023 рік, кількість власників криптоактивів у світі перевищила 420 мільйонів), мотивація для підключення з боку продавців природно зросте; одночасно, зрілість технології стабільних монет (як централізованих, так і децентралізованих рішень) поступово вирішить проблему волатильності.

В кінці кінців, Криптоактиви та традиційні платіжні системи можуть сформувати "мультиформатне співіснування": стейблкоїни використовуються для повсякденних малих платежів, біткоїн та інші основні Криптоактиви як інструменти для великих транзакцій між країнами, традиційні платіжні методи продовжать обслуговувати користувачів, які не люблять ризик. Як у в'язниці США "локшина та тютюн співіснують" — перше є основним засобом обміну, а друге — "збереженням вартості" — майбутня платіжна екосистема також буде диференціюватися в залежності від потреби в сценах.

Технології ніколи не чекають на тих, хто вагається. Історія Інтернету свідчить, що коли інфраструктура та звички користувачів резонують, швидкість змін може значно перевищувати очікування. Справжній вибух криптоактивів у сфері електронної комерції, можливо, відбувається лише за відсутності "вбивчого застосування" — а зрілість стабільних монет, можливо, є тією ключовою точкою повороту.