Перспективи ринку криптоактивів у другій половині 2025 року: новий двигун на старті

На фоні викликів для світової економіки, у першій половині 2025 року різні активи зазнають загального коливання. Проте біткойн та весь ринок криптоактивів демонструють сильну стійкість до тиску та потенціал для зростання. З наближенням другої половини року, які ключові сили формуються на ринку?

На початку цього року ринок загалом очікував, що економіка США різко впаде, але фактична ситуація показує, що економіка досягла стабільної "м'якої посадки". Ринок праці залишається стійким, у травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття становить 4,2%, а зарплати зросли на 3,9% у річному обчисленні, що свідчить про те, що ринок праці хоч і сповільнюється, але все ще досить стабільний. Одночасно тиск інфляції дещо зменшився, у червні базовий CPI зріс на 2,7% у річному обчисленні, що є незначним зниженням порівняно з попереднім значенням. Наразі ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система розпочне зниження ставок у вересні, а не в липні.

Однак ризик стагфляції посилюється. Один великий інвестиційний банк попереджає, що прогноз зростання ВВП США на 2025 рік був знижений з 2% до 1,3%. Митна політика може підвищити інфляцію та стримувати зростання, занурюючи економіку в пастку "стагфляції". Внутрішні розбіжності в Федеральній резервній системі щодо шляхів зниження процентних ставок: голова підкреслює, що "не поспішає з пом'якшенням політики", тоді як деякі чиновники виступають за швидше зниження ставок для запобігання ризикам спаду економіки. Ця політична гра відображає суперечність між інфляцією та зростанням: занадто раннє зниження ставок може посилити інфляцію, а занадто пізні дії можуть прискорити економічний спад.

Ключовою змінною є затримка впливу тарифів. Голова Федеральної резервної системи зазначив, що вплив тарифів на ціни може з’явитися в найближчі кілька місяців, а дані про інфляцію за червень-серпень можуть продемонструвати "значне зростання". Одним з пояснень є те, що підприємства раніше шляхом попереднього накопичення товарів пом'якшили короткостроковий удар, але з поступовим вичерпанням запасів зростання імпортних витрат поступово підвищить кінцеві ціни. Якщо інфляція знову зросте, Федеральна резервна система може бути змушена відкласти зниження процентних ставок або навіть призупинити цикл пом’якшення, що ще більше посилить очікування стагфляції.

Оглядаючись на друге півріччя, політичний шлях залишається надзвичайно невизначеним. Дані про нефермерські зарплати та CPI за липень стануть ключовими факторами для прийняття рішень. Якщо дані підтвердять контрольованість інфляційного тиску, ФРС може знижувати процентні ставки у вересні відповідно до плану; якщо інфляція перевищить очікування, ринок може зіткнутися з "затримкою яструба", або навіть повторити ситуацію стагфляції 70-х років. У цій грі між зниженням процентних ставок та стагфляцією, кожен крок ФРС суттєво вплине на глобальний ринок.

Незважаючи на слабкі економічні дані США, ринок все ще зосереджується на очікуваннях щодо пом'якшення політики. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи в червні 2025 року, прорив у регулюванні стабільних монет та rebound технологічних акцій сприяли загальному коливальному зростанню американського фондового ринку: індекс S&P 500 зріс на 4,96% за місяць, індекс Nasdaq - на 5,93%, протягом цього часу кілька разів оновлюючи історичний максимум.

Варто зазначити, що акції, пов'язані з криптоактивами, показали видатні результати: після виходу на біржу 5 червня акції однієї компанії зі стабільною монетою злетіли більш ніж на 600%, ставши одним з найяскравіших фінансових технологічних IPO 2025 року; акції однієї крипто біржі також зросли на 43% за місяць.

Цей ріст зумовлений тим, що Сенат США 17 червня ухвалив перший федеральний закон про регулювання стабільних монет, який вперше встановлює федеральну регуляторну рамку для стабільних монет, чітко вказуючи, що емітенти повинні мати резерв у співвідношенні 1:1 до долара або короткострокових державних облігацій США, а також забороняючи алгоритмічні стабільні монети та стабільні монети з відсотковими виплатами. Сильні очікування ринку щодо "регуляторних бонусів" сприяли різкому зростанню відповідних акцій.

Варто зазначити, що в 2025 році біткоїн продемонстрував високу стійкість під час циклу падіння на ринку, волатильність помітно знизилася, що відображає зростання зрілості криптоактивів із приходом інституційних інвесторів.

Тенденція "випуск акцій для купівлі монет" на корпоративному рівні ще більше зміцнила логіку взаємозв'язку між монетами та акціями. За статистикою, станом на квітень 2025 року, 228 компаній, що торгуються на фондовій біржі, накопичили 820 000 монет биткоїн, частина компаній збільшила свої накопичення биткоїнів через конвертовані облігації, включивши цифрові активи до структурної конфігурації балансу. Цей перехід підприємств від "стратегічного розгортання" до "інституційного прийняття" не тільки підтримав ціну биткоїна (, зростання на 10,6% у першій половині 2025 року ), але й підвищив легітимність криптоактивів та визнання на ринку.

Оглядаючись на другу половину року, якщо зазначений вище законопроект про регулювання стабільних монет буде ухвалений у Палаті представників та підписаний, це офіційно відкриє нову еру регулювання стабільних монет. Легалізація прискорить приплив інституційних коштів, межа між традиційним фондовим ринком та світом криптоактивів стане ще більш розмитою, посилюючи "зв'язок між монетами та акціями", акції, пов'язані з крипто, можуть зберегти свою силу, ставши ключовим драйвером структурного ринку акцій США.

У червні ціна біткойна продемонструвала стійкість у складній ситуації: під час загострення геополітичних конфліктів біткойн короткочасно впав нижче позначки 100000 доларів, але потім швидко відновився і знову піднявся вище 100000 доларів, вийшовши на незалежний ринок, поступово відокремлюючись від традиційних ризикових активів. Нещодавні дослідження показують, що інституційні інвестори продовжують збільшувати свої позиції через ETF та інші канали, структурні зміни на ринку перебудовують його волатильні характеристики.

Оглядаючись на першу половину 2025 року, криптовалютний ринок, можливо, переживає найглибшу парадигмальну зміну з моменту свого виникнення, його розвиток більше не можна визначити простими ринковими емоціями чи технічними показниками, а скоріше він демонструє нові ознаки життя під впливом чотирьох факторів: технологій, капіталу, регулювання та екосистеми. Ринкові результати в червні чітко показали, що ця галузь поступово трансформується у зрілу інфраструктуру цифрових активів.

Інституційна хвиля в червні досягла нових висот, глобальний обсяг криптоETF перевищив мітку в 1,1 трильйона доларів. Рівень участі традиційних фінансових установ зазнає якісних змін, наприклад, один великий інвестиційний банк почав надавати послуги з іпотеки на біткойн, участь в якій значно перевищує обережні інвестиції під час бичачого ринку 2021 року. Тим часом, зміна монетарної політики Федеральної резервної системи очікується, що внесе нові змінні на ринок; історичні дані свідчать про те, що періоди зниження процентних ставок Федеральним резервом зазвичай супроводжуються значним зростанням біткойна.

З точки зору регулювання, прийняття закону про регулювання стабільних монет у США та створення системи ліцензування стабільних монет у Гонконзі знаменують те, що основні фінансові центри вже побудували початкову відповідну структуру для цифрових активів, і ця політична визначеність приваблює більше традиційного капіталу.

Крім того, є повідомлення, що США працюють над створенням стратегічної інфраструктури запасів біткоїнів. Уряд США, можливо, надасть фінансову підтримку для покупки біткоїнів шляхом внутрішньої реорганізації коштів або скорочення витрат без збільшення бюджетного дефіциту та без додаткового навантаження на платників податків.

Коротше кажучи, дивлячись назад з точки зору середини 2025 року, розвиток ринку Криптоактиви має суттєві відмінності від ранньої стадії, що базувалася виключно на спекуляціях.

Керівник відділу досліджень цифрових активів одного з банків передбачав, що цільова ціна біткоїна наприкінці 2025 року складе 200 тисяч доларів. Основна логіка цього етапу ринку змістилася від зв'язку з ризиковими активами до руху капіталу. Різноманітні форми капіталу починають вливатися, біткоїн стає інструментом для виведення капіталу з американських активів, що показує, що це зростання є не лише коливанням цін, але й відображенням глобального розподілу капіталу та макроекономічних трендів. У цьому сенсі друга половина 2025 року, ймовірно, стане історичним поворотним моментом, коли традиційна фінансова система та екосистема цифрових валют досягнуть глибокої взаємодії.

Поточна ціна біткоїна тримається в межах високих цінових діапазонів 100-120 тисяч доларів США. Перспективи на другу половину року, з урахуванням можливого зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, постійного зростання корпоративного шифрування та чіткого регуляторного середовища, можуть сприяти новому етапу стабільного розвитку.