Чи дійсно вщухнув фінансовий шторм в Японії? Куди рухатиметься крипторинок?

Автор: Артур Хейс, колишній засновник BitMEX

Переклад: Дунг Тунг

У ситуації, коли ринок перебуває в стагнації, а політики піддаються тиску виборів, вони зазвичай обирають друкувати гроші та маніпулювати підвищенням цін. Кандидат в президенти США Камала Гарріс стикається з такою дилемою: як реагувати на можливе скасування арбітражних угод з величезними єнами Японії, що може спричинити глобальну фінансову кризу. Вона, ймовірно, вказуватиме міністру фінансів Єллену вжити грошових заходів, щоб уникнути кризи, що означає, що друкарський апарат запуститься в тій чи іншій формі.

Японська компанія ( включає центральний банк, підприємства, домогосподарства, пенсійні фонди та страхові компанії ) протягом тривалого часу здійснюють масштабні арбітражні операції з єною, позичаючи єну з низькою відсотковою ставкою для покупки високодохідних іноземних активів. Обсяги цих операцій величезні, становлять 505% від ВВП Японії, а ризикова експозиція досягає 240 трильйонів доларів.

Найбільшою проблемою, з якою стикається Центральний банк Японії, є те, як впорядковано закрити цю величезну угоду. Якщо дозволити процентним ставкам піднятися до ринкового рівня, центральний банк щорічно буде змушений сплачувати величезні відсотки. Водночас доведеться продавати активи, але ринок японських облігацій вже був зруйнований центральним банком. Центральний банк може бути змушений вимагати від банків купувати державні облігації, а банки, у свою чергу, повинні продавати закордонні активи для залучення фінансування. Це призведе до зміцнення ієни та падіння цін на іноземні активи.

З огляду на величезний обсяг арбітражних угод з єною, їх закриття може викликати обвал цін на фінансові активи в усьому світі. Зростання долара США до єни до 100 може призвести до зниження індексу Nasdaq до приблизно 12600 пунктів.

Щоб уникнути кризи, Федеральна резервна система США та Японський центральний банк можуть запустити механізм валютного свопу. Японський центральний банк може позичити долари США для купівлі американських акцій та державних облігацій, які належать японським компаніям та банкам, таким чином передаючи право власності на активи центральному банку. Це призведе до збільшення пропозиції доларів, що підвищить ціни на активи в США.

Для трейдерів криптовалют важливо звертати увагу на дві протилежні сили: позитивний фактор введення ліквідності Міністерством фінансів США та негативний фактор зміцнення єни, що викликає глобальний розпродаж активів. Зв'язок між біткоїном та доларом США/єною стане важливим показником. Якщо біткоїн демонструє виражений ріст, це може свідчити про дії з порятунку; якщо він синхронізується з традиційними ринками, то, можливо, доведеться чекати остаточної капітуляції ринку.

У будь-якому випадку, ці ключові торгові дні та місяці визначать прибуток цього раунду бичачого ринку. Будьте обережні при використанні важелів і уважно стежте за позицією, щоб уникнути ліквідації.