Аналіз екосистеми LSD та прогнози щодо розвитку

Завершення оновлення Ethereum Shanghai призвело до первинного формування екосистеми ліквідних стейкінг-деривативів (LSD). У цій статті буде розглянуто поточний стан екосистеми LSD та зроблено прогнози щодо майбутніх тенденцій.

Екологічна структура

Екосистема LSD можна умовно поділити на кілька рівнів:

L0: Включаючи SSV Network, Obol Labs та інших постачальників технології DVT, які надають більш стабільні та безпечні послуги підпису для валідаторів.

L1: Основними постачальниками LST є Lido, Ankr, Coinbase тощо. Наразі Lido займає 74,45% частки ліквідного стейкінгу, разом з Rocket Pool це приблизно 82,5%. Частка LST, випущених централізованими біржами, перевищує 12%.

L2: Продукти з фіксованим доходом, стабільні монети та проекти LSDFi, засновані на LST. Серед них найбільше стабільних монет, заснованих на LST, в той час як проекти з кредитування та важелями відносно少.

L3: Продукти, основані на L2, такі як StakeDAO, Equilibria та інші проекти, що виникають внаслідок конкуренції за управлінські права veToken, а також інструменти автоматичного реінвестування, оптимізації операцій тощо.

Тенденції розвитку

1. Рівень стейкінгу стабільно зростає, очікується, що він стабілізується на рівні близько 25%. Децентралізація, практичність та зовнішня масштабованість ETH обмежують надмірне зростання рівня стейкінгу.

2. Частка децентралізованих платформ для стейкінгу продовжить зростати, але лідерство важко буде підірвати. Новим учасникам слід шукати прориви в децентралізації, безпеці, низькому порозі входження тощо.

3. Проекти LSD на Layer 2 отримають можливості для розвитку. Наразі найбільше LST на Arbitrum, але в цілому ще є значний простір для розвитку.

4. Доходність поступово повернеться до раціональності, але все ще залишатиметься в центрі уваги користувачів. Справжній дохід + сценарії застосування + хороша токеноміка можуть стати стандартом якісних проєктів.

5. Користувацька база поступово розшириться від досвідчених користувачів Web3. Різні користувачі мають різні вподобання щодо безпеки, прибутковості, рівня децентралізації тощо, тому проєкти повинні спеціально розробляти продукти.

6. Крос-уровневі продукти можуть стати майбутньою тенденцією, Layer 2 все ще є ключовим напрямком проекту.

В цілому, екосистема LSD, хоча і важко відтворити розмах DeFi Summer, все ще має значний простір для розвитку. З наближенням періоду бичачого ринку, екосистема LSD має шанс на новий етап зростання. Для інвесторів важливо обрати стратегії, які відповідають їхньому ризиковому профілю серед різноманітних продуктів.