З другої половини 2025 року крипторинок увійшов у стадію "після булрану", демонструючи ознаки високої волатильності та структурної диференціації. Біткоїн, під впливом циклу зменшення винагороди, досягнув рекордного рівня, а потім откотився, у поєднанні з змінами в монетарній політиці ФРС та торговельних відносинах між США та Китаєм, ринок знову стикається з макроекономічною невизначеністю.
Цей період не є традиційним ведмежим ринком і не продовжує великого зростання бичачого ринку, а перебуває у перехідному стані після циклічного піку. Схильність до ризику знижується, активність капіталу зменшується, але системної ліквідності кризи не виникає. Основні активи все ще мають попит з боку інституцій, активність на блокчейні трохи знизилася, але значно не погіршилася. Деякі нові концептуальні сегменти, такі як AI-лінк, Restaking, екосистема мем-криптовалют тощо, продовжують залучати капітал, демонструючи "сильні теми в слабкому ринку".
На макрорівні світова економіка перебуває в "складному стані з непостійною деінфляцією та тиском на зростання". Федеральна резервна система США дотримується обережної позиції, ринок має розбіжності щодо очікувань зниження ставок. Торгові тертя між Китаєм і США в нових сферах стали новою змінною. Хоча це безпосередньо не вплинуло на криптоактиви, але посилило волатильність на ринку.
Слід зазначити, що глобалізація криптоіндустрії та її здатність до протидії зовнішнім впливам значно посилилися. Кілька регіонів оголосили про підтримуючі політики, що сприяють запуску ETF, імплементації регулювання стабільних монет, прискоренню розвитку Web3, надаючи традиційним інвестиціям легальний шлях для участі. Це в певній мірі компенсує негативний вплив посилення регулювання в США, що призвело до "локальної депресії, глобального балансу".
Загалом, "післябик" не є завершенням, а переходом до нової стадії — ринок більше зосереджується на оцінці вартості, користувачі більше уваги приділяють практичним сценаріям, а капітал прагне до довгостроковості. У короткостроковій перспективі макрофактори все ще домінуватимуть над коливаннями очікувань, але в середньо- та довгостроковій перспективі ринок знаходиться на критичному етапі переходу до наступного циклу резонансу технологій і застосувань. У пошуку секторів і активів із визначеним зростанням у багатогранній еволюції глобальної структури, є ключовою інвестиційною логікою цього періоду.
Поступове згасання тіней торгової війни та макроекономічний вплив
У першій половині 2025 року торговельні тертя між США та Китаєм знову загострилися, охоплюючи кілька чутливих сфер, таких як нові енергії, AI-чіпи, ключові рідкоземельні елементи, експорт цифрових технологій тощо. Проте, у порівнянні з піковими періодами 2018-2020 років, цей раунд суперечок має більш символічний характер, а фактичний вплив є відносно м'яким, що демонструє поступове "згасання".
Нова хвиля підвищення мит у США обмежена внутрішнім тиском інфляції та інтересами виборців. На фоні високих процентних ставок та цін на товари, значне підвищення мит на китайські товари ще більше підвищить ціни на імпорт, послаблюючи динаміку відновлення споживання. Тому уряд більше орієнтується на тактичні та символічні дії щодо використання митних інструментів. Китай, в свою чергу, зберігає раціональну стриманість, орієнтуючись на стабілізацію експорту та залучення іноземних інвестицій, не вживаючи масштабних заходів у відповідь, що дозволяє зберегти загальну торгівельну напругу в стані "обмеженого протистояння".
З макроекономічних даних видно, що хоча торгові суперечки викликали короткотермінове зростання ухвалення ризиків, це не призвело до системної переоцінки фінансових ризиків на глобальних ринках. Основні фондові індекси швидко стабілізувалися після удару, індекс долара та золото зберігають сильні коливання, що свідчить про те, що ринок вже відобразив очікування від цього раунду суперечок у цінах. Крипторинок також швидко відновився після короткочасного падіння, загальна стійкість значно посилилася в порівнянні з минулим.
Для крипторинку непрямий вплив торгової війни в основному проявляється в трьох аспектах:
Короткострокове зниження ризикової прихильності. Торговельна напруга тимчасово підриває довіру на ринку, що викликає зміцнення активів безпеки, тоді як активи з високою волатильністю, такі як криптовалюта, стають легкими для продажу "лікувального резерву".
Перекручування трансакцій капіталу через кордон. Санкції в торгівлі та технологіях часто супроводжуються посиленням фінансового контролю та регулювання платежів, частина капіталу почала переміщатися в онлайновому режимі через стабільні монети, BTC та інші способи, що стимулює зростання обсягу онлайнових транзакцій та підвищує інтерес до криптоактивів на деяких азійських ринках.
Посилення тенденції до довгострокового зменшення залежності від долара. Торгові спори посилили сумніви країн, що розвиваються, щодо стабільності доларової системи, все більше країн досліджують шляхи міжнародного розрахунку за допомогою цифрових валют та токенізованих активів, що непрямо підвищує стратегічну позицію Ethereum та інших публічних блокчейнів у глобальній фінансовій інфраструктурі.
Варто зазначити, що з другого кварталу 2025 року, з поступовим зниженням глобальної інфляції, багатьма центральними банками, що готуються до зниження відсоткових ставок, і з підвищенням очікувань щодо зміни політики Федеральної резервної системи, а також з поверненням торгівельних переговорів до раціональності, чутливість крипторинку до геополітичних конфліктів знижується. Чистий приплив коштів у Bitcoin ETF відновлюється стабільно, що свідчить про те, що інституційні інвестори поступово сприймають торговельні ризики як "фонові коливання", а не як вирішальні змінні.
В цілому, хоча ця торгова війна викликала тимчасові емоційні збурення, реальний вплив на крипторинок суттєво зменшився. Глобальне макроекономічне середовище переходить від "закінчення жорсткої політики" до "помірного відновлення", а логіка ціноутворення ризиків на крипторинку також змінюється з "геополітичної напруги" на "поворот процентних ставок". На цьому етапі макроекономічний вплив все ще не можна ігнорувати, але справжнім рушійним фактором ринку, можливо, тихо повертається до внутрішнього циклу технологічних інновацій та еволюції екосистеми на блокчейні.
Потенційні фактори, що сприяють відновленню ринку в другій половині року
Після тиску першої половини 2025 року крипторинок отримав кілька сигналів до відскоку. Потенціал відскоку ринку в другій половині року головним чином походить від наступних факторів:
Зміна процентних ставок та відновлення ризикового апетиту
Глобальна економіка поступово виходить із високої інфляції, основні центральні банки коригують монетарну політику, ринок очікує, що в другій половині року може розпочатися цикл зниження відсоткових ставок. Це матиме глибокий вплив на крипторинок:
Низькі процентні ставки знижують прибутковість традиційних активів, що сприяє переміщенню капіталу в активи з високим ризиком і високою прибутковістю.
Інституційні інвестори та особи з високими статками можуть збільшити свої вкладення в шифрування активів, що сприятиме зростанню цін на основні шифровані активи.
Глобальна політика монетарного пом'якшення може залучити крипторинок до капітального ринку, приваблюючи більше інституційних коштів та роздрібних інвесторів.
Децентралізоване фінансування (DeFi) продовжує інновації та розширення
Екосистема DeFi має надію на нову точку вибуху в другій половині 2025 року. Завдяки зрілості технологій та розширенню прикладних сценаріїв, DeFi досягла значних покращень у масштабованості, рентабельності та безпеці, що привертає більше інституційних учасників.
Особливо в галузях децентралізованого кредитування, торгівлі деривативами та синтетичними активами, ринок DeFi поступово просочується в "сірі зони" традиційного фінансового ринку. Інституційні кошти можуть хеджуватися за допомогою ончейн деривативів, а інвестори можуть брати участь у ринку більш гнучким і дешевим способом. Цей потенціал розвитку сприятиме структурному відскоку крипторинку.
Інституційні інвестори продовжують входити
Вхід інституційних інвесторів є ключовим фактором зрілості крипторинку. Від біткоїн-ETF до ф'ючерсів на ETH, а також збільшення інституційними фондами володіння криптоактивами, інституційні вливання приносять на ринок більше капіталу та надійні механізми управління ризиками. З роз'ясненням регуляторної рамки та відкриттям капітальних ринків все більше традиційних фінансових установ братимуть участь в інвестиціях та зберіганні криптоактивів.
Великі компанії (такі як платіжні гіганти, Інтернет-платформи, інвестиційні банки тощо) також поступово усвідомлюють стратегічне значення шифрування активів у диверсифікації портфелів активів. Це не лише означає, що пул коштів на крипторинку продовжує розширюватися, але й свідчить про те, що крипторинок рухається до інтеграції в традиційний фінансовий ринок. У другій половині року, з отриманням більшою кількістю установ визнання та інвестицій у шифрування активів, імпульс відновлення на ринку ще більше посилиться.
Прориви та зрілість застосування технології блокчейн
Довгостроковий розвиток крипторинку залежить від реального застосування технології блокчейн. У 2025 році блокчейн досягне значного прогресу в багатьох сферах, таких як фінанси, постачальницький ланцюг, охорона здоров'я, управління авторськими правами тощо. Особливо в застосуванні для трансакцій між країнами, смарт-контрактів та децентралізованих автономних організацій (DAO) технологія блокчейн руйнує традиційні бар'єри галузі, сприяючи масштабуванню та зрілості ринку криптоактивів.
Успіх застосування цих технологій, особливо в сферах фінансових технологій та бізнесу, ще більше сприятиме попиту на шифровані активи на ринку. У другій половині 2025 року, з постійним проривом технології блокчейн, її роль у реальному економічному житті стане ще більш виразною, сприяючи відновленню та зростанню крипторинку.
Завдяки зазначеним факторам, у другій половині 2025 року крипторинок матиме сильний потенціал для відскоку під впливом кількох позитивних чинників. Відновлення ринку може бути ще більш помітним, особливо за підтримки інституційних інвесторів, технологічного прогресу та глобальної економіки, яка переходить до монетарного послаблення, крипторинок має шанс на більш широкий простір для розвитку.
Тенденція диференціації між основними ланцюгами та активами
Перевизначення «хеджевих властивостей» біткоїну та ефіру
У цьому раунді макроекономічних коливань біткоїн знову визначається як "цифрове золото" та актив, що захищає від інфляції. На фоні розширення розбіжностей у монетарній політиці глобальних центральних банків та частих геополітичних конфліктів BTC демонструє відносну стійкість до падіння.
Ефіріум поступово стає синонімом "цифрової фінансової платформи". Екосистема Ефіріуму на фоні підвищення масштабованості L2, зрілості механізму Restaking та вибуху рівня DA, його логіка вартості переходить від "доходу від комісій за Gas" до "інфраструктури функціонування економіки на ланцюгу". У майбутньому біткойн стане більш глобальним резервним активом, тоді як Ефіріум може вміщати більше інфраструктури Web3 та фінансових інновацій.
Solana та експеримент з мемами "високопродуктивного ланцюга"
Блокчейн Solana пережив бум мемів та сплеск інновацій на ланцюзі в кінці 2023 - на початку 2024 року. Високий TPS, висока участь користувачів та низькі витрати на Gas зробили його популярним публічним блокчейном для спекуляцій на мемах та розгортання нових DApp. Але з корекцією ринку, кошти та проєкти на ланцюзі поступово диференціюються, проєкти Solana з "субстанційною екосистемою" починають відокремлюватися від простих мем- монет, Solana входить у нову стадію глибокого будівництва екосистеми. Подібні виклики стоять і перед такими публічними блокчейнами, як Base, Sui, Aptos, які також стикаються з випробуваннями екосистеми "після піку спекуляцій".
Layer2 та кросчейн технології: мульти-ланцюгове співробітництво стає трендом
Рішення Layer2 Ethereum, представлені Arbitrum та Optimism, значно підвищили ефективність транзакцій і знизили витрати, досвід взаємодії в ланцюзі наближається до "централізованих додатків". З подальшим технологічним дорослішанням ZK Rollup, синергія між багатоланцюговим співіснуванням та крос-ланцюговими ліквіднісними протоколами постійно посилюватиметься. У майбутньому користувачі більше не будуть звертати увагу на "в якому ланцюгу", а зосередяться на "наскільки зручний, безпечний та достатній ліквідності". Це створює великий простір для розвитку крос-ланцюгових активів, єдиного гаманця та агрегованих ліквіднісних протоколів.
В цілому, в другій половині 2025 року диференціація активів і ланцюгів на крипторинку стане ще більш очевидною. З розвитком технологій і зміною потреб ринку кілька публічних ланцюгів конкурентно займатимуть частку ринку, а різноманітні сценарії використання цифрових активів також зростатимуть. Тренд диференціації на крипторинку не тільки сприяє різноманітному розвитку різних класів активів, але й прискорює зрілість і вдосконалення загальної структури ринку.
Перспективи та стратегічні рекомендації
З наближенням 2025 року, після початкових коливань та коригувань, учасники ринку поступово змінюють свої очікування щодо майбутнього в позитивному напрямку. Оглядаючи на другу половину року, чи зможе крипторинок зустріти нову хвилю відновлення, залежить як від змін у макроекономіці, так і від прогресу у шифруванні технологій, ліквідності ринкових коштів та коректив у політичному середовищі. У цьому контексті ми пропонуємо наступні стратегічні рекомендації, щоб допомогти учасникам ринку скористатися майбутніми інвестиційними можливостями.
Основні фактори: макроекономіка, технологічний прогрес та рух капіталу
Щоб визначити, чи може крипторинок зустріти новий раунд відскоку ринку, спочатку потрібно чітко визначити кілька ключових факторів, що впливають на це:
Макроекономічне відновлення: з поступовим відновленням світової економіки монетарна та фіскальна політика країн можуть зазнати змін у бік пом’якшення. Особливо в США та Європі, пом’якшена монетарна політика може призвести до збільшення потоку коштів на крипторинок. Крім того, у зв’язку з зростанням невизначеності на світових фінансових ринках та волатильності традиційних активів все більше інвесторів звертають увагу на криптоактиви як на вибір для хеджування.
Технічні інновації та оновлення мережі: технологія блокчейн постійно інноваційна, особливо оновлення технології публічних ланцюгів, що забезпечить ринку більш високу ефективність торгівлі та нижчі витрати, підвищуючи привабливість шифрованих активів. Водночас, зрілість технології Layer 2, посилення крос-ланцюгових протоколів, а також постійний розвиток смарт-контрактів та децентралізованих фінансів (DeFi) можуть стати важливими технологічними силами, що сприятимуть відновленню ринку.
Ліквідність капіталу та участь інститутів: з поступовим входженням інституційних інвесторів у крипторинок, ринкові фінансові потоки
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OldLeekConfession
· 07-24 19:26
продовжити занурення.jpg
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockDetective
· 07-24 18:25
Мати гроші — значить мати можливість
Переглянути оригіналвідповісти на0
gas_fee_trauma
· 07-22 00:56
Давайте подивимося, коли прокинемося, роздрібний інвестор
Аналіз глобальної структури крипторинку та майбутніх інвестиційних можливостей в епоху після булрану
Глобальний крипторинок в епоху після булрану
З другої половини 2025 року крипторинок увійшов у стадію "після булрану", демонструючи ознаки високої волатильності та структурної диференціації. Біткоїн, під впливом циклу зменшення винагороди, досягнув рекордного рівня, а потім откотився, у поєднанні з змінами в монетарній політиці ФРС та торговельних відносинах між США та Китаєм, ринок знову стикається з макроекономічною невизначеністю.
Цей період не є традиційним ведмежим ринком і не продовжує великого зростання бичачого ринку, а перебуває у перехідному стані після циклічного піку. Схильність до ризику знижується, активність капіталу зменшується, але системної ліквідності кризи не виникає. Основні активи все ще мають попит з боку інституцій, активність на блокчейні трохи знизилася, але значно не погіршилася. Деякі нові концептуальні сегменти, такі як AI-лінк, Restaking, екосистема мем-криптовалют тощо, продовжують залучати капітал, демонструючи "сильні теми в слабкому ринку".
На макрорівні світова економіка перебуває в "складному стані з непостійною деінфляцією та тиском на зростання". Федеральна резервна система США дотримується обережної позиції, ринок має розбіжності щодо очікувань зниження ставок. Торгові тертя між Китаєм і США в нових сферах стали новою змінною. Хоча це безпосередньо не вплинуло на криптоактиви, але посилило волатильність на ринку.
Слід зазначити, що глобалізація криптоіндустрії та її здатність до протидії зовнішнім впливам значно посилилися. Кілька регіонів оголосили про підтримуючі політики, що сприяють запуску ETF, імплементації регулювання стабільних монет, прискоренню розвитку Web3, надаючи традиційним інвестиціям легальний шлях для участі. Це в певній мірі компенсує негативний вплив посилення регулювання в США, що призвело до "локальної депресії, глобального балансу".
Загалом, "післябик" не є завершенням, а переходом до нової стадії — ринок більше зосереджується на оцінці вартості, користувачі більше уваги приділяють практичним сценаріям, а капітал прагне до довгостроковості. У короткостроковій перспективі макрофактори все ще домінуватимуть над коливаннями очікувань, але в середньо- та довгостроковій перспективі ринок знаходиться на критичному етапі переходу до наступного циклу резонансу технологій і застосувань. У пошуку секторів і активів із визначеним зростанням у багатогранній еволюції глобальної структури, є ключовою інвестиційною логікою цього періоду.
Поступове згасання тіней торгової війни та макроекономічний вплив
У першій половині 2025 року торговельні тертя між США та Китаєм знову загострилися, охоплюючи кілька чутливих сфер, таких як нові енергії, AI-чіпи, ключові рідкоземельні елементи, експорт цифрових технологій тощо. Проте, у порівнянні з піковими періодами 2018-2020 років, цей раунд суперечок має більш символічний характер, а фактичний вплив є відносно м'яким, що демонструє поступове "згасання".
Нова хвиля підвищення мит у США обмежена внутрішнім тиском інфляції та інтересами виборців. На фоні високих процентних ставок та цін на товари, значне підвищення мит на китайські товари ще більше підвищить ціни на імпорт, послаблюючи динаміку відновлення споживання. Тому уряд більше орієнтується на тактичні та символічні дії щодо використання митних інструментів. Китай, в свою чергу, зберігає раціональну стриманість, орієнтуючись на стабілізацію експорту та залучення іноземних інвестицій, не вживаючи масштабних заходів у відповідь, що дозволяє зберегти загальну торгівельну напругу в стані "обмеженого протистояння".
З макроекономічних даних видно, що хоча торгові суперечки викликали короткотермінове зростання ухвалення ризиків, це не призвело до системної переоцінки фінансових ризиків на глобальних ринках. Основні фондові індекси швидко стабілізувалися після удару, індекс долара та золото зберігають сильні коливання, що свідчить про те, що ринок вже відобразив очікування від цього раунду суперечок у цінах. Крипторинок також швидко відновився після короткочасного падіння, загальна стійкість значно посилилася в порівнянні з минулим.
Для крипторинку непрямий вплив торгової війни в основному проявляється в трьох аспектах:
Короткострокове зниження ризикової прихильності. Торговельна напруга тимчасово підриває довіру на ринку, що викликає зміцнення активів безпеки, тоді як активи з високою волатильністю, такі як криптовалюта, стають легкими для продажу "лікувального резерву".
Перекручування трансакцій капіталу через кордон. Санкції в торгівлі та технологіях часто супроводжуються посиленням фінансового контролю та регулювання платежів, частина капіталу почала переміщатися в онлайновому режимі через стабільні монети, BTC та інші способи, що стимулює зростання обсягу онлайнових транзакцій та підвищує інтерес до криптоактивів на деяких азійських ринках.
Посилення тенденції до довгострокового зменшення залежності від долара. Торгові спори посилили сумніви країн, що розвиваються, щодо стабільності доларової системи, все більше країн досліджують шляхи міжнародного розрахунку за допомогою цифрових валют та токенізованих активів, що непрямо підвищує стратегічну позицію Ethereum та інших публічних блокчейнів у глобальній фінансовій інфраструктурі.
Варто зазначити, що з другого кварталу 2025 року, з поступовим зниженням глобальної інфляції, багатьма центральними банками, що готуються до зниження відсоткових ставок, і з підвищенням очікувань щодо зміни політики Федеральної резервної системи, а також з поверненням торгівельних переговорів до раціональності, чутливість крипторинку до геополітичних конфліктів знижується. Чистий приплив коштів у Bitcoin ETF відновлюється стабільно, що свідчить про те, що інституційні інвестори поступово сприймають торговельні ризики як "фонові коливання", а не як вирішальні змінні.
В цілому, хоча ця торгова війна викликала тимчасові емоційні збурення, реальний вплив на крипторинок суттєво зменшився. Глобальне макроекономічне середовище переходить від "закінчення жорсткої політики" до "помірного відновлення", а логіка ціноутворення ризиків на крипторинку також змінюється з "геополітичної напруги" на "поворот процентних ставок". На цьому етапі макроекономічний вплив все ще не можна ігнорувати, але справжнім рушійним фактором ринку, можливо, тихо повертається до внутрішнього циклу технологічних інновацій та еволюції екосистеми на блокчейні.
Потенційні фактори, що сприяють відновленню ринку в другій половині року
Після тиску першої половини 2025 року крипторинок отримав кілька сигналів до відскоку. Потенціал відскоку ринку в другій половині року головним чином походить від наступних факторів:
Зміна процентних ставок та відновлення ризикового апетиту
Глобальна економіка поступово виходить із високої інфляції, основні центральні банки коригують монетарну політику, ринок очікує, що в другій половині року може розпочатися цикл зниження відсоткових ставок. Це матиме глибокий вплив на крипторинок:
Децентралізоване фінансування (DeFi) продовжує інновації та розширення
Екосистема DeFi має надію на нову точку вибуху в другій половині 2025 року. Завдяки зрілості технологій та розширенню прикладних сценаріїв, DeFi досягла значних покращень у масштабованості, рентабельності та безпеці, що привертає більше інституційних учасників.
Особливо в галузях децентралізованого кредитування, торгівлі деривативами та синтетичними активами, ринок DeFi поступово просочується в "сірі зони" традиційного фінансового ринку. Інституційні кошти можуть хеджуватися за допомогою ончейн деривативів, а інвестори можуть брати участь у ринку більш гнучким і дешевим способом. Цей потенціал розвитку сприятиме структурному відскоку крипторинку.
Інституційні інвестори продовжують входити
Вхід інституційних інвесторів є ключовим фактором зрілості крипторинку. Від біткоїн-ETF до ф'ючерсів на ETH, а також збільшення інституційними фондами володіння криптоактивами, інституційні вливання приносять на ринок більше капіталу та надійні механізми управління ризиками. З роз'ясненням регуляторної рамки та відкриттям капітальних ринків все більше традиційних фінансових установ братимуть участь в інвестиціях та зберіганні криптоактивів.
Великі компанії (такі як платіжні гіганти, Інтернет-платформи, інвестиційні банки тощо) також поступово усвідомлюють стратегічне значення шифрування активів у диверсифікації портфелів активів. Це не лише означає, що пул коштів на крипторинку продовжує розширюватися, але й свідчить про те, що крипторинок рухається до інтеграції в традиційний фінансовий ринок. У другій половині року, з отриманням більшою кількістю установ визнання та інвестицій у шифрування активів, імпульс відновлення на ринку ще більше посилиться.
Прориви та зрілість застосування технології блокчейн
Довгостроковий розвиток крипторинку залежить від реального застосування технології блокчейн. У 2025 році блокчейн досягне значного прогресу в багатьох сферах, таких як фінанси, постачальницький ланцюг, охорона здоров'я, управління авторськими правами тощо. Особливо в застосуванні для трансакцій між країнами, смарт-контрактів та децентралізованих автономних організацій (DAO) технологія блокчейн руйнує традиційні бар'єри галузі, сприяючи масштабуванню та зрілості ринку криптоактивів.
Успіх застосування цих технологій, особливо в сферах фінансових технологій та бізнесу, ще більше сприятиме попиту на шифровані активи на ринку. У другій половині 2025 року, з постійним проривом технології блокчейн, її роль у реальному економічному житті стане ще більш виразною, сприяючи відновленню та зростанню крипторинку.
Завдяки зазначеним факторам, у другій половині 2025 року крипторинок матиме сильний потенціал для відскоку під впливом кількох позитивних чинників. Відновлення ринку може бути ще більш помітним, особливо за підтримки інституційних інвесторів, технологічного прогресу та глобальної економіки, яка переходить до монетарного послаблення, крипторинок має шанс на більш широкий простір для розвитку.
Тенденція диференціації між основними ланцюгами та активами
Перевизначення «хеджевих властивостей» біткоїну та ефіру
У цьому раунді макроекономічних коливань біткоїн знову визначається як "цифрове золото" та актив, що захищає від інфляції. На фоні розширення розбіжностей у монетарній політиці глобальних центральних банків та частих геополітичних конфліктів BTC демонструє відносну стійкість до падіння.
Ефіріум поступово стає синонімом "цифрової фінансової платформи". Екосистема Ефіріуму на фоні підвищення масштабованості L2, зрілості механізму Restaking та вибуху рівня DA, його логіка вартості переходить від "доходу від комісій за Gas" до "інфраструктури функціонування економіки на ланцюгу". У майбутньому біткойн стане більш глобальним резервним активом, тоді як Ефіріум може вміщати більше інфраструктури Web3 та фінансових інновацій.
Solana та експеримент з мемами "високопродуктивного ланцюга"
Блокчейн Solana пережив бум мемів та сплеск інновацій на ланцюзі в кінці 2023 - на початку 2024 року. Високий TPS, висока участь користувачів та низькі витрати на Gas зробили його популярним публічним блокчейном для спекуляцій на мемах та розгортання нових DApp. Але з корекцією ринку, кошти та проєкти на ланцюзі поступово диференціюються, проєкти Solana з "субстанційною екосистемою" починають відокремлюватися від простих мем- монет, Solana входить у нову стадію глибокого будівництва екосистеми. Подібні виклики стоять і перед такими публічними блокчейнами, як Base, Sui, Aptos, які також стикаються з випробуваннями екосистеми "після піку спекуляцій".
Layer2 та кросчейн технології: мульти-ланцюгове співробітництво стає трендом
Рішення Layer2 Ethereum, представлені Arbitrum та Optimism, значно підвищили ефективність транзакцій і знизили витрати, досвід взаємодії в ланцюзі наближається до "централізованих додатків". З подальшим технологічним дорослішанням ZK Rollup, синергія між багатоланцюговим співіснуванням та крос-ланцюговими ліквіднісними протоколами постійно посилюватиметься. У майбутньому користувачі більше не будуть звертати увагу на "в якому ланцюгу", а зосередяться на "наскільки зручний, безпечний та достатній ліквідності". Це створює великий простір для розвитку крос-ланцюгових активів, єдиного гаманця та агрегованих ліквіднісних протоколів.
В цілому, в другій половині 2025 року диференціація активів і ланцюгів на крипторинку стане ще більш очевидною. З розвитком технологій і зміною потреб ринку кілька публічних ланцюгів конкурентно займатимуть частку ринку, а різноманітні сценарії використання цифрових активів також зростатимуть. Тренд диференціації на крипторинку не тільки сприяє різноманітному розвитку різних класів активів, але й прискорює зрілість і вдосконалення загальної структури ринку.
Перспективи та стратегічні рекомендації
З наближенням 2025 року, після початкових коливань та коригувань, учасники ринку поступово змінюють свої очікування щодо майбутнього в позитивному напрямку. Оглядаючи на другу половину року, чи зможе крипторинок зустріти нову хвилю відновлення, залежить як від змін у макроекономіці, так і від прогресу у шифруванні технологій, ліквідності ринкових коштів та коректив у політичному середовищі. У цьому контексті ми пропонуємо наступні стратегічні рекомендації, щоб допомогти учасникам ринку скористатися майбутніми інвестиційними можливостями.
Основні фактори: макроекономіка, технологічний прогрес та рух капіталу
Щоб визначити, чи може крипторинок зустріти новий раунд відскоку ринку, спочатку потрібно чітко визначити кілька ключових факторів, що впливають на це:
Макроекономічне відновлення: з поступовим відновленням світової економіки монетарна та фіскальна політика країн можуть зазнати змін у бік пом’якшення. Особливо в США та Європі, пом’якшена монетарна політика може призвести до збільшення потоку коштів на крипторинок. Крім того, у зв’язку з зростанням невизначеності на світових фінансових ринках та волатильності традиційних активів все більше інвесторів звертають увагу на криптоактиви як на вибір для хеджування.
Технічні інновації та оновлення мережі: технологія блокчейн постійно інноваційна, особливо оновлення технології публічних ланцюгів, що забезпечить ринку більш високу ефективність торгівлі та нижчі витрати, підвищуючи привабливість шифрованих активів. Водночас, зрілість технології Layer 2, посилення крос-ланцюгових протоколів, а також постійний розвиток смарт-контрактів та децентралізованих фінансів (DeFi) можуть стати важливими технологічними силами, що сприятимуть відновленню ринку.
Ліквідність капіталу та участь інститутів: з поступовим входженням інституційних інвесторів у крипторинок, ринкові фінансові потоки