Активи на блокчейні: реальна вартість RWA та виклики впровадження

Останнім часом "реальні світові активи" ( RWA ) стали популярною темою в індустрії блокчейну. Від висококласних фінансових форумів до стартап-середовища, здається, всі обговорюють, як відобразити реальні активи на блокчейні. Однак у цій хвилі ентузіазму нам потрібно спокійно подумати: що саме може вирішити RWA? Які базові умови потрібні для реалізації?

Багато людей описують RWA як "перетворення" реальних активів на блокчейні, і це твердження не є помилковим. Але справжнє "перетворення" має зламати існуючі інформаційні бар'єри та процеси розрахунків, а не просто перенести дані з однієї системи в іншу.

Наразі багато так званих проектів RWA насправді є просто копіюванням даних, які раніше зберігалися в традиційних системах, на блокчейн. Весь бізнес-процес — від генерації активів, підтвердження вартості до розрахунку доходів і розподілу інвестицій — все ще залежить від офлайн-команд, які поступово обробляють ці процеси. У такому випадку блокчейн, в кращому випадку, є лише "високоякісним звітом".

Хоча цей підхід використовує технологію блокчейн, він не змінює фінансову логіку в корені. Переведення інформації про активи з паперового контракту в JSON-файл на блокчейні не можна вважати справжньою "токенізацією активів".

Якщо це не вдасться подолати, RWA завжди залишиться на початковому етапі.

Два основні стандарти RWA

Багато людей вважають, що основа RWA полягає в «підтвердженні прав» — тобто, що джерело активів можна простежити, а на ланцюзі є записи. Але насправді, надійні дані є лише базовою передумовою. Справжнє питання, яке визначає, чи має RWA фінансову цінність, полягає в тому, чи може вона забезпечити надійний розрахунок, тобто чи може механізм руху коштів на ланцюзі ефективно працювати.

Отже, вартість RWA можна поділити на два рівні:

1. Достовірні дані: це стосується того, чи може блокчейн точно зафіксувати зміни стану активів у реальному світі. Це вимагає повної трансформації бізнес-процесів, щоб забезпечити, що зовнішні інтерфейси (, такі як датчики, депозитарії, оракули тощо ) можуть в реальному часі, автоматично та об'єктивно передавати інформацію в блокчейн. Справжні RWA проекти повинні досягти того, щоб "після виникнення події інформація відразу з'являлася в блокчейні", а не покладатися на періодичну ручну завантаження "звітів".

2. Достовірне розрахування: саме в цьому полягає основна цінність RWA. Це означає, що такі дії, як розподіл прибутку, повернення основної суми, обробка дефолтів, перенесення витрат та інші дії з передавання вартості можуть бути автоматично виконані, незмінними та прозорими. Для досягнення цього на ланцюзі повинна бути надійна грошова одиниця, а саме участь стейблкоїнів.

Отже, оцінка того, чи є проект RWA дійсно ефективним, може бути проведена з двох аспектів:

По-перше, чи може потік даних автоматично потрапляти в блокчейн без залежності від людини? Наприклад, чи записуються дані про роботу зарядних станцій для нових видів енергії безпосередньо з датчиків у блокчейн? Чи автоматично надсилається інформація про рахунки-фактури при їх створенні в блокчейн? Чи є API для повернення в реальному часі доходу від оренди нерухомості?

Якщо ці процеси все ще залежать від ручного збору та введення даних, тоді "виведення даних в блокчейн" втрачає сенс. Такий підхід в основному все ще залежить від централізованих процесів, просто замінюючи інструменти обліку на блокчейн, не зменшуючи насправді ризики довіри та підробки.

По-друге, чи можуть грошові потоки розраховуватися на ланцюгу? Наприклад, чи можуть витрати на зарядку автоматично розподілятися між інвесторами за допомогою смарт-контракту? Чи може повернення дебіторської заборгованості автоматично погашати основну суму, нараховувати відсотки, утримуючи комісійні? Чи можуть орендні платежі автоматично перераховуватися власникам токенів в момент підтвердження платежу та одночасно обробляти відповідні витрати?

Якщо ці операції все ще потребують ручної перевірки та ручного переказу, тоді "онлайн-розрахунок" стає пустим звуком. Кошти обертаються на задньому плані, а потім оплачуються через ручний інтернет-банкінг, що робить токен нездійсненним досвідом для використання, не підвищуючи справжню фінансову ефективність.

Стабільні монети: Ключова підтримка RWA

Справжня цінна RWA повинна бути системою, яка може працювати автономно і здійснювати виплати в реальному часі: дані, як тільки вони згенеровані, автоматично записуються в блокчейн і не можуть бути змінені; кошти, як тільки їх активують, автоматично надходять без ручного втручання.

Для досягнення цієї мети необхідна технологія блокчейн як інформаційна основа, а також стабільні монети як носії вартості.

Основна цінність стейблкоїнів у RWA полягає не лише в підвищенні ефективності трансакцій у міжнародних платежах чи зниженні витрат, а в тому, щоб гроші справді «оживали» у світі блокчейн. Це дозволяє програмувати та викликати гроші, які можуть безпосередньо виконувати платежі на основі даних з блокчейн, а не покладатися на регулярні або термінові розрахунки.

Основне значення стейблкоїнів полягає в тому, що вони вперше зробили кошти програмованими та виконуваними правилами. Ви можете точно контролювати час платежу, отримувача, суму, а також можете встановити умови активації. Це вже не статичні кошти, які чекають на людське втручання, а ті, що можуть автоматично рухатися як дані.

Тільки використання стабільних монет RWA може насправді реалізувати безперервну роботу смарт-контрактів на блокчейні протягом всього життєвого циклу активів, від генерації, розподілу доходів до виходу та повернення, без будь-якого людського втручання протягом всього процесу. Інакше, навіть якщо залучити багато установ чи багато аудитів, по суті це все ще буде інша форма централізованої платформи.

Отже, ми можемо стверджувати: проекти RWA без застосування стейблкоїнів навряд чи зможуть реалізувати справжні переваги технології блокчейн.