加密企業上市: 如何正確估值以吸引華爾街資本

近期加密企業上市引發了市場對其估值的廣泛討論。以Coinbase爲例,其股價經歷了從開盤暴漲52%到後續大幅回調的過程,反映了市場對創新金融基礎設施定價的困難。另一方面,Circle上市首日被嚴重低估,成爲近幾十年來定價最保守的IPO之一。這些案例凸顯了加密行業亟需一種更靈活的價格發現機制。

爲解決這一問題,業內專家提出了新的代幣透明度框架,旨在提升項目信息披露水平,使其達到IPO級別。該框架要求項目方按實體分別計算收入、公布內部錢包歸屬、定期提交代幣持有者報告、披露流動性管理細節等。這不僅有助於降低投資者風險折現率,還能吸引更多機構投資者參與,同時加速監管審批流程。

在估值方法上,專家建議將區塊鏈的獨特屬性納入考量。例如,以太坊的代幣銷毀機制類似於股票回購,質押收益則相當於穩定股息。因此,應將"發行量減去銷毀量"視爲自由現金流進行估值。此外,鏈上活動數據如穩定幣流動、跨鏈橋接等也是支撐代幣價格的關鍵因素。

股票代幣化是另一個值得關注的趨勢。某交易平台近期推出的代幣化股票產品引發了無許可金融與許可金融之間的討論。無許可模式雖然提供了更廣泛的全球準入,但也面臨市場操縱風險;而許可模式雖然更規範,卻可能限制代幣化股票的普及。

DeFi協議在這一領域也有所作爲。例如,某協議通過質押代幣來設置預言機、槓杆和資金參數,使任何人都能爲代幣化股票創建永續合約市場。這種開放、可編程的模式可能成爲未來全球金融市場的雛形。

值得一提的是,2025年比特幣市值已超越谷歌,達到2.128萬億美元,躍居全球第五大資產。這一裏程碑事件印證了可編程貨幣的巨大潛力。

展望未來,加密資產與傳統金融市場的融合將進一步加速。數字資產國庫和加密IPO爲公開市場提供了加密敞口,而穩定幣和代幣化技術則優化了傳統市場結構。可以預見,在未來十年,加密技術將從小衆話題演變爲支撐日常生活的核心科技。