В последнее время стейблкоины, похоже, стали горячей темой, и несколько моих друзей спрашивали меня, что такое стейблкоин?
Я думаю, что это на самом деле довольно просто, просто многие эксперты объясняют это слишком сложно, поэтому я пишу эту статью, чтобы кратко и ясно ответить на это.
Примечание: в данной статье рассматриваются только стабильные монеты, привязанные к доллару.
Что говорит американский закон о гениях?
18 июля 2025 года Трамп подписал Закон о гениальности (полное название — Закон о руководстве и создании национальной инновации для стабильных монет США, сокращенно GENIUS Act, «Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act»).
Законопроект четко определяет: стабильные монеты являются законными цифровыми активами для платежей и подлежат специальному регулированию (для предотвращения потерь контроля и отмывания денег).
Основные правила: стейблкоины должны иметь резерв в долларах США или государственных облигациях США в соотношении 1:1 (для предотвращения неконтролируемого роста цен), эмитент обязан ежемесячно раскрывать информацию о резерве и должен соответствовать требованиям регулирующих органов для выпуска; в случае банкротства эмитента стейблкоина, приоритет отдается компенсации держателям стейблкоинов.
Проще говоря, такие стейблкоины, как USDT и USDC, эквивалентны доллару США.
USDT был выпущен компанией Tether в 2014 году и обменивается на доллары США в соотношении 1:1. USDC является стейблкоином, выпущенным компанией Circle в 2018 году, который также привязан к доллару США в соотношении 1:1, то есть 1 доллар USDC соответствует 1 долларовой банкноте.
Каков глубокий смысл этого закона?
Это начало того, что правительство США начинает осознавать и принимать модернизацию доллара.
Не только в США есть законопроекты о стабильных монетах, в других регионах мира также есть аналогичные законопроекты. Например, в декабре 2024 года вступит в силу Регламент ЕС о криптоактивах (MiCA); в августе 2025 года вступит в силу Закон о стабильных монетах в Гонконге.
Во-вторых, какие преимущества у стейблкоинов?
Для общественности основное преимущество стабильных монет заключается в их удобстве использования и безопасности.
Американцы, использующие доллары для расчетов, хотя и перешли на электронные способы, но у них много задействованных этапов, которые обычно не обходятся без банков и сторонних платежных систем. На любом этапе могут возникнуть ошибки или система может оказаться недоступной, что не является достаточно безопасным (информационные системы всех банков США могут иметь ошибки, уязвимости и быть подвержены атакам хакеров).
Внутренние платежи могут быть неплохими, но если речь идет о трансакциях через границу, это становится проблемой, так как это может потребовать прохождения через несколько банков и расчетных учреждений, что занимает от 1 до 3 дней, и комиссия довольно высокая — при переводе 1000 долларов комиссия может составить от 20 до 50 долларов.
Проще говоря, использование традиционных долларов для оплаты неудобно, небезопасно, дорого и требует много времени.
Но используя такие стабильные монеты, как USDT и USDC, переводы осуществляются напрямую на блокчейне (например, в сети Tron или Ethereum), без прохождения через банки. Независимо от того, отправляются ли средства в Европу или Азию, они могут быть зачислены за несколько секунд или минут. Перевод в 1000 долларов обычно обходится всего в 2–3 доллара комиссии, а иногда и ниже.
Кроме того, те, кто понимает блокчейн, знают, что блокчейн очень безопасен, сама система не допускает ошибок при переводах (если только вы сами не ошибетесь при вводе), безопасность в сотни раз выше, чем у традиционных технологий (не совсем точное сравнение), иначе блокчейн не стал бы таким известным.
Американцы подумают: если есть лучший способ перевода, почему бы его не использовать!
Главное, чтобы USDT можно было стабильно обменивать 1:1 на доллары.
Вот почему USDT стал таким популярным.
А американское правительство издает законопроект, чтобы обеспечить возможность обмена 1 к 1 на доллары США, гарантируя права американских граждан.
В 2025 году среднесуточный объем переводов стейблкоинов превысит 100 миллиардов долларов, что уже больше, чем сумма среднесуточных переводов Visa и Mastercard (примерно 67,1 миллиарда долларов). При этом темпы роста стремительны: по сравнению с 2024 годом объемы транзакций увеличились на 32,8%. Только в Юго-Восточной Азии и Африке среднесуточный объем переводов USDT, осуществляемых через блокчейн TRON, достиг 13,1 миллиарда долларов.
Три. Почему правительство США будет поддерживать стейблкоины
Направление развития человеческого общества заключается в постоянной цифровизации.
Стейблкоины — это цифровая трансформация валюты.
Доллар, от первоначальных бумажных банкнот, трансформировавшихся в электронный учет за последние десятилетия, до более продвинутого учета в блокчейне.
Правительство США считает, что, раз цифровая трансформация доллара является неотвратимым трендом, почему бы не принять его и не обнять?
Почему бы не легализовать это и не ужесточить регулирование, чтобы защитить интересы государства и простых людей?
Цифровой юань, построенный в нашей стране, также основан на такой идее и использует технологию блокчейн, но движется по другому пути.
Некоторые говорят, в чем же разница между этими двумя? Давайте кратко сравним.
В США предпочитают рыночное регулирование, стейблкоины (такие как USDT, USDC) в основном выпускаются частными компаниями, а государство больше играет роль регулятора, что соответствует долгосрочной либеральной идеологии США. Соответственно, с технической точки зрения, американские стейблкоины основываются на технологии публичных блокчейнов, имеют децентрализованный дизайн, что также соответствует американской культуре (стремлению к распределению власти и индивидуальной свободе), хотя стейблкоины также имеют возможности противодействия отмыванию денег, замораживания, конфискации и сжигания.
Китай предпочитает стабильность и безопасность. Цифровой юань напрямую выпускается Центральным банком, что позволяет точно контролировать денежное обращение и обеспечивает финансовую безопасность страны. Цифровой юань использует двухуровневую операционную систему (Центральный банк → банки и уполномоченные организации → общественность), в которой централизованное регулирование Центрального банка является основным, а в операционном плане умеренно заимствует технологии альянсной цепи (по-прежнему под руководством Центрального банка, а не с равноправным принятием решений на уровне узлов), чтобы избежать подрыва валютного суверенитета со стороны частных субъектов или внешних сил.
Четыре, подвести итог
Этот мир стремительно и решительно движется к цифровизации.
Стейблкоины — это цифровая трансформация валюты.
Поскольку стейблы на базе доллара США более удобны, полезны и безопасны, чем традиционный доллар.
Таким образом, долларовые стейблкоины неизбежно используются все больше и больше.
А правительство США неизбежно будет последовательно продвигаться вперед и усиливать регуляцию.
На этом можно закончить чтение.
Пять. Почему другие эксперты говорят так сложно?
Большинство экспертов, обсуждающих стабильные монеты, смотрят на новые вещи через призму традиционных взглядов, поэтому это становится сложнее и непонятно для широкой аудитории.
На самом деле, это всего лишь несколько аргументов (ни один из них не является ключевой проблемой), я объясню их по отдельности.
1, эксперты говорят, что «стабильные монеты, привязанные к доллару, укрепляют позиции доллара и государственных облигаций США»
Это связано с тем, что законопроект о гениальности требует, чтобы стейблкоины имели резервное обеспечение в соотношении 1:1, например, в долларах США или краткосрочных государственных облигациях, что увеличивает спрос на американский долг; кроме того, долларовые стейблкоины могут проникать в районы «без банковских счетов» через блокчейн, что расширяет обращение и спрос на доллар.
Сравнительно ясно, что эмитенты USDT и USDC вскоре должны будут массово покупать американские облигации. Потому что, если не покупать, они не смогут выполнить требования гениального закона.
В частности, законные ликвидные активы, резервируемые 1:1 для стабильной монеты в долларах США, включают: наличные доллары, текущие депозиты в Федеральной резервной системе, государственные облигации США с остаточным сроком не более 93 дней, соглашения репо с сроком не более 7 дней, обеспеченные государственными облигациями, резервные депозиты, отвечающие стандарту «существенного эквивалента», в других центральных банках, а также денежные рынки, инвестирующие только в вышеперечисленные категории активов.
USDT уже выпустил 167 миллиардов стабильных монет (выпущенных на многоплатформенных сетях, таких как Ethereum, TRON, Solana), его резервные активы включают 127 миллиардов долларов США в облигациях, примерно 12 миллиардов долларов в 100,000 биткойнов, примерно 8,7 миллиардов долларов в 80 тоннах золота и 7,7 миллиардов долларов в обеспеченных кредитах. Последние три категории не соответствуют требованиям Закона о гениальности и должны быть конвертированы в доллары США или облигации. Если это не будет выполнено к мае 2027 года, существует вероятность, что они будут удалены с американских бирж.
Таким образом, эмитент USDT (Tether) должен срочно много продавать золота и покупать американские облигации!
Объясним новичкам, почему необходим резерв 1:1: например, кто-то хочет «обрушить курс токена» — намеренно массово распродает стейблкоины, пытаясь уронить его ниже 1 доллара (например, до 0,95 доллара). В этот момент эмитент стейблкоина возьмет наличные из резервов и активно «покупает» на рынке: разве ты не хочешь продать по низкой цене? Я куплю все твои токены по цене, близкой к 1 доллару, и продавец потерпит поражение.
2, некоторые эксперты говорят, что "стабильные монеты в долларах принесут много рисков"
Они считают, что анонимность долларовых стейблкоинов может вызвать проблемы, связанные с борьбой с отмыванием денег и прозрачностью.
Это проблема, с которой сталкивается традиционный доллар, а не риск, присущий только долларовым стейблкоинам. Это просто: правительство США выдает требования к регулированию, эмитенты стейблкоинов могут реализовать их с помощью управления и технологий, и это не является нерешаемой задачей.
Законопроект о гениальности требует, чтобы эмитенты стейблкоинов внедрили меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC), включая проведение оценок рисков, проверку санкционных списков, идентификацию личности клиентов, создание механизма отчета о подозрительных транзакциях и своевременное уведомление, хранение записей о транзакциях для проверки регуляторами, а также наличие технической возможности реагировать на административные приказы, включая возможность конфискации, заморозки, уничтожения или ограничения на перевод стейблкоинов. Видите ли, это требования, предъявляемые к банкам в США (Закон о банковской тайне).
В Гонконге в «Постановлении о стабильных монетах» установлено, что переводы стабильных монет должны соблюдать правила путешествия (Travel Rule), аналогичные традиционным банковским переводам. Это правило требует, чтобы при финансовых транзакциях, превышающих определенную сумму (например, 1000 долларов США / евро), информация о личностях обеих сторон сделки передавалась вместе с транзакцией, а также чтобы эта информация делилась и сохранялась на каждом этапе платежной цепочки, чтобы регуляторы могли отслеживать и предотвращать незаконные действия.
У MiCA в Европейском Союзе также есть аналогичные требования.
3, эксперты говорят: «долларовые стейблкойны не являются законным платежным средством, но их также нельзя просто рассматривать как платежный инструмент.»
Это новое явление, знакомьтесь с ним постепенно. Мир постоянно меняется, концепции постоянно эволюционируют.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Как объяснить своему френу, что такое «стейблкоин»?
Автор: Уэй сэр
В последнее время стейблкоины, похоже, стали горячей темой, и несколько моих друзей спрашивали меня, что такое стейблкоин?
Я думаю, что это на самом деле довольно просто, просто многие эксперты объясняют это слишком сложно, поэтому я пишу эту статью, чтобы кратко и ясно ответить на это.
Примечание: в данной статье рассматриваются только стабильные монеты, привязанные к доллару.
Что говорит американский закон о гениях?
18 июля 2025 года Трамп подписал Закон о гениальности (полное название — Закон о руководстве и создании национальной инновации для стабильных монет США, сокращенно GENIUS Act, «Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act»).
Законопроект четко определяет: стабильные монеты являются законными цифровыми активами для платежей и подлежат специальному регулированию (для предотвращения потерь контроля и отмывания денег).
Основные правила: стейблкоины должны иметь резерв в долларах США или государственных облигациях США в соотношении 1:1 (для предотвращения неконтролируемого роста цен), эмитент обязан ежемесячно раскрывать информацию о резерве и должен соответствовать требованиям регулирующих органов для выпуска; в случае банкротства эмитента стейблкоина, приоритет отдается компенсации держателям стейблкоинов.
Проще говоря, такие стейблкоины, как USDT и USDC, эквивалентны доллару США.
USDT был выпущен компанией Tether в 2014 году и обменивается на доллары США в соотношении 1:1. USDC является стейблкоином, выпущенным компанией Circle в 2018 году, который также привязан к доллару США в соотношении 1:1, то есть 1 доллар USDC соответствует 1 долларовой банкноте.
Каков глубокий смысл этого закона?
Это начало того, что правительство США начинает осознавать и принимать модернизацию доллара.
Не только в США есть законопроекты о стабильных монетах, в других регионах мира также есть аналогичные законопроекты. Например, в декабре 2024 года вступит в силу Регламент ЕС о криптоактивах (MiCA); в августе 2025 года вступит в силу Закон о стабильных монетах в Гонконге.
Во-вторых, какие преимущества у стейблкоинов?
Для общественности основное преимущество стабильных монет заключается в их удобстве использования и безопасности.
Американцы, использующие доллары для расчетов, хотя и перешли на электронные способы, но у них много задействованных этапов, которые обычно не обходятся без банков и сторонних платежных систем. На любом этапе могут возникнуть ошибки или система может оказаться недоступной, что не является достаточно безопасным (информационные системы всех банков США могут иметь ошибки, уязвимости и быть подвержены атакам хакеров).
Внутренние платежи могут быть неплохими, но если речь идет о трансакциях через границу, это становится проблемой, так как это может потребовать прохождения через несколько банков и расчетных учреждений, что занимает от 1 до 3 дней, и комиссия довольно высокая — при переводе 1000 долларов комиссия может составить от 20 до 50 долларов.
Проще говоря, использование традиционных долларов для оплаты неудобно, небезопасно, дорого и требует много времени.
Но используя такие стабильные монеты, как USDT и USDC, переводы осуществляются напрямую на блокчейне (например, в сети Tron или Ethereum), без прохождения через банки. Независимо от того, отправляются ли средства в Европу или Азию, они могут быть зачислены за несколько секунд или минут. Перевод в 1000 долларов обычно обходится всего в 2–3 доллара комиссии, а иногда и ниже.
Кроме того, те, кто понимает блокчейн, знают, что блокчейн очень безопасен, сама система не допускает ошибок при переводах (если только вы сами не ошибетесь при вводе), безопасность в сотни раз выше, чем у традиционных технологий (не совсем точное сравнение), иначе блокчейн не стал бы таким известным.
Американцы подумают: если есть лучший способ перевода, почему бы его не использовать!
Главное, чтобы USDT можно было стабильно обменивать 1:1 на доллары.
Вот почему USDT стал таким популярным.
А американское правительство издает законопроект, чтобы обеспечить возможность обмена 1 к 1 на доллары США, гарантируя права американских граждан.
В 2025 году среднесуточный объем переводов стейблкоинов превысит 100 миллиардов долларов, что уже больше, чем сумма среднесуточных переводов Visa и Mastercard (примерно 67,1 миллиарда долларов). При этом темпы роста стремительны: по сравнению с 2024 годом объемы транзакций увеличились на 32,8%. Только в Юго-Восточной Азии и Африке среднесуточный объем переводов USDT, осуществляемых через блокчейн TRON, достиг 13,1 миллиарда долларов.
Три. Почему правительство США будет поддерживать стейблкоины
Направление развития человеческого общества заключается в постоянной цифровизации.
Стейблкоины — это цифровая трансформация валюты.
Доллар, от первоначальных бумажных банкнот, трансформировавшихся в электронный учет за последние десятилетия, до более продвинутого учета в блокчейне.
Правительство США считает, что, раз цифровая трансформация доллара является неотвратимым трендом, почему бы не принять его и не обнять?
Почему бы не легализовать это и не ужесточить регулирование, чтобы защитить интересы государства и простых людей?
Цифровой юань, построенный в нашей стране, также основан на такой идее и использует технологию блокчейн, но движется по другому пути.
Некоторые говорят, в чем же разница между этими двумя? Давайте кратко сравним.
В США предпочитают рыночное регулирование, стейблкоины (такие как USDT, USDC) в основном выпускаются частными компаниями, а государство больше играет роль регулятора, что соответствует долгосрочной либеральной идеологии США. Соответственно, с технической точки зрения, американские стейблкоины основываются на технологии публичных блокчейнов, имеют децентрализованный дизайн, что также соответствует американской культуре (стремлению к распределению власти и индивидуальной свободе), хотя стейблкоины также имеют возможности противодействия отмыванию денег, замораживания, конфискации и сжигания.
Китай предпочитает стабильность и безопасность. Цифровой юань напрямую выпускается Центральным банком, что позволяет точно контролировать денежное обращение и обеспечивает финансовую безопасность страны. Цифровой юань использует двухуровневую операционную систему (Центральный банк → банки и уполномоченные организации → общественность), в которой централизованное регулирование Центрального банка является основным, а в операционном плане умеренно заимствует технологии альянсной цепи (по-прежнему под руководством Центрального банка, а не с равноправным принятием решений на уровне узлов), чтобы избежать подрыва валютного суверенитета со стороны частных субъектов или внешних сил.
Четыре, подвести итог
Этот мир стремительно и решительно движется к цифровизации.
Стейблкоины — это цифровая трансформация валюты.
Поскольку стейблы на базе доллара США более удобны, полезны и безопасны, чем традиционный доллар.
Таким образом, долларовые стейблкоины неизбежно используются все больше и больше.
А правительство США неизбежно будет последовательно продвигаться вперед и усиливать регуляцию.
На этом можно закончить чтение.
Пять. Почему другие эксперты говорят так сложно?
Большинство экспертов, обсуждающих стабильные монеты, смотрят на новые вещи через призму традиционных взглядов, поэтому это становится сложнее и непонятно для широкой аудитории.
На самом деле, это всего лишь несколько аргументов (ни один из них не является ключевой проблемой), я объясню их по отдельности.
1, эксперты говорят, что «стабильные монеты, привязанные к доллару, укрепляют позиции доллара и государственных облигаций США»
Это связано с тем, что законопроект о гениальности требует, чтобы стейблкоины имели резервное обеспечение в соотношении 1:1, например, в долларах США или краткосрочных государственных облигациях, что увеличивает спрос на американский долг; кроме того, долларовые стейблкоины могут проникать в районы «без банковских счетов» через блокчейн, что расширяет обращение и спрос на доллар.
Сравнительно ясно, что эмитенты USDT и USDC вскоре должны будут массово покупать американские облигации. Потому что, если не покупать, они не смогут выполнить требования гениального закона.
В частности, законные ликвидные активы, резервируемые 1:1 для стабильной монеты в долларах США, включают: наличные доллары, текущие депозиты в Федеральной резервной системе, государственные облигации США с остаточным сроком не более 93 дней, соглашения репо с сроком не более 7 дней, обеспеченные государственными облигациями, резервные депозиты, отвечающие стандарту «существенного эквивалента», в других центральных банках, а также денежные рынки, инвестирующие только в вышеперечисленные категории активов.
USDT уже выпустил 167 миллиардов стабильных монет (выпущенных на многоплатформенных сетях, таких как Ethereum, TRON, Solana), его резервные активы включают 127 миллиардов долларов США в облигациях, примерно 12 миллиардов долларов в 100,000 биткойнов, примерно 8,7 миллиардов долларов в 80 тоннах золота и 7,7 миллиардов долларов в обеспеченных кредитах. Последние три категории не соответствуют требованиям Закона о гениальности и должны быть конвертированы в доллары США или облигации. Если это не будет выполнено к мае 2027 года, существует вероятность, что они будут удалены с американских бирж.
Таким образом, эмитент USDT (Tether) должен срочно много продавать золота и покупать американские облигации!
Объясним новичкам, почему необходим резерв 1:1: например, кто-то хочет «обрушить курс токена» — намеренно массово распродает стейблкоины, пытаясь уронить его ниже 1 доллара (например, до 0,95 доллара). В этот момент эмитент стейблкоина возьмет наличные из резервов и активно «покупает» на рынке: разве ты не хочешь продать по низкой цене? Я куплю все твои токены по цене, близкой к 1 доллару, и продавец потерпит поражение.
2, некоторые эксперты говорят, что "стабильные монеты в долларах принесут много рисков"
Они считают, что анонимность долларовых стейблкоинов может вызвать проблемы, связанные с борьбой с отмыванием денег и прозрачностью.
Это проблема, с которой сталкивается традиционный доллар, а не риск, присущий только долларовым стейблкоинам. Это просто: правительство США выдает требования к регулированию, эмитенты стейблкоинов могут реализовать их с помощью управления и технологий, и это не является нерешаемой задачей.
Законопроект о гениальности требует, чтобы эмитенты стейблкоинов внедрили меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC), включая проведение оценок рисков, проверку санкционных списков, идентификацию личности клиентов, создание механизма отчета о подозрительных транзакциях и своевременное уведомление, хранение записей о транзакциях для проверки регуляторами, а также наличие технической возможности реагировать на административные приказы, включая возможность конфискации, заморозки, уничтожения или ограничения на перевод стейблкоинов. Видите ли, это требования, предъявляемые к банкам в США (Закон о банковской тайне).
В Гонконге в «Постановлении о стабильных монетах» установлено, что переводы стабильных монет должны соблюдать правила путешествия (Travel Rule), аналогичные традиционным банковским переводам. Это правило требует, чтобы при финансовых транзакциях, превышающих определенную сумму (например, 1000 долларов США / евро), информация о личностях обеих сторон сделки передавалась вместе с транзакцией, а также чтобы эта информация делилась и сохранялась на каждом этапе платежной цепочки, чтобы регуляторы могли отслеживать и предотвращать незаконные действия.
У MiCA в Европейском Союзе также есть аналогичные требования.
3, эксперты говорят: «долларовые стейблкойны не являются законным платежным средством, но их также нельзя просто рассматривать как платежный инструмент.»
Это новое явление, знакомьтесь с ним постепенно. Мир постоянно меняется, концепции постоянно эволюционируют.