Американский рынок имеет неустойчивую структуру, и доля NVIDIA превышает долю любой другой компании в современной истории. Наши колумнисты считают, что риски присутствуют повсюду.
Американский рынок акций — это чудо. Несмотря на множество разрушительных политик, проводимых правительством Трампа, он все же нашел путь к процветанию.
Под воздействием видения передового искусственного интеллекта (ИИ) акции технологий стремительно растут. NVIDIA, производящая множество ИИ-чипов, летом этого года преодолела новый рыночный рубеж. Она стала первой компанией с рыночной капитализацией более 4 триллионов долларов, что в настоящее время составляет около 8% от общей рыночной капитализации индекса S&P 500.
Согласно данным, собранным независимой финансовой исследовательской компанией Leuthold Group из Миннеаполиса за 35 лет, доля рынка Nvidia в настоящее время больше, чем у любой другой компании за этот период.
Не только Nvidia, согласно данным FactSet, на американском рынке есть еще 9 компаний с рыночной капитализацией не менее 1 триллиона долларов. За исключением Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, все эти компании в широком смысле являются технологическими акциями. Рыночная капитализация Microsoft и Apple превышает 3 триллиона долларов; рыночная капитализация Alphabet (Google) и Meta (Facebook) превышает 2 триллиона долларов; следом идет другой крупный производитель чипов Broadcom и Tesla (да, это автомобильная компания, но с технологическими характеристиками). Berkshire Hathaway находится в конце списка с рыночной капитализацией около 1 триллиона долларов.
Технологии – это король. Я говорил эту фразу еще в 1999 году во время интернет-пузыря, но сейчас это еще более актуально: концентрация на фондовом рынке сегодня значительно выше, чем когда-либо, с сильным уклоном в сторону быстрорастущих технологических акций.
Инвесторы, которые имеют большой вес в технологических акциях в своих портфелях — сейчас это включает всех, кто держит весь рынок через индексные фонды — получают прибыль.
Но когда фондовый рынок становится таким неравномерным, риск повсюду.
Идти к экстремизму
После резкого падения в апреле из-за введенияTrump правительством самых высоких пошлин с 1930-х годов, индекс S&P 500 в этом году пережил неожиданные времена. Сектор технологий стал основным вкладчиком в эти приросты.
Согласно данным старшего аналитика индексов S&P Dow Jones Ховарда Силверблата, по состоянию на июль, сектор информационных технологий, возглавляемый NVIDIA, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies и Oracle, составил почти 54% от общего дохода индекса S&P 500 в 8.6%. Сектор телекоммуникационных услуг, включающий Meta, Netflix и Amazon, составил еще 15.4% от доходности S&P 500. Эти два технологических сектора в совокупности составили почти 70% от общего дохода индекса.
Если рассматривать отдельные акции, рынок выглядит более несбалансированным. Nvidia является одним из гигантов, который внес 26,2% в общую доходность S&P 500. Вот еще четыре акции, которые внесли наибольший вклад:
• Microsoft, по состоянию на июль, внесла 21.6% в общий доход индекса S&P 500.
• Meta, внесла 9,8%.
• Broadcom, доля которой составила 8,3 процента.
• Palantir, который внес 4,5%.
Если говорить о различиях, то эти статистические данные недооценили роль NVIDIA как опоры рынка. В гонке по созданию передового генеративного искусственного интеллекта компания является как ключевым участником, так и основным bénéficiarом — этот ИИ в какой-то момент может превзойти человеческий интеллект по крайней мере в некоторых аспектах. Началась гонка вооружений. Alphabet, Microsoft, Meta и Amazon объявили, что в этом году они в сумме планируют вложить 400 миллиардов долларов в капитальные расходы, большая часть из которых пойдет на инфраструктуру ИИ.
Акции коммунальных служб электроэнергии выросли в цене вместе с акциями технологических компаний, поскольку центры обработки данных AI требуют огромного количества энергии — это развитие не является хорошим как для окружающей среды, так и для счетов на электроэнергию потребителей, но если вычислительная мощность AI должна продолжать расти, это необходимо.
На данный момент подавляющая часть расходов на ИИ направляется к NVIDIA. Согласно данным FactSet, прибыль этой компании чрезвычайно велика и быстро растет, принося инвесторам удивительные доходы — за последние пять лет годовая доходность, включая дивиденды, превысила 70%. С начала этого года доходность акций NVIDIA составляет около 30%. Компания опубликует финансовый отчет в среду, ожидается, что показатели будут весьма впечатляющими.
Однако, если компания не сможет оправдать ожидания инвесторов, следует быть настороже. В настоящее время экосистема рынка акций на основе ИИ, доминирующая на всем фондовом рынке, немедленно встряхнется.
С точки зрения некоторых критериев, способность Nvidia продолжать генерировать растущую прибыль важнее для всего фондового рынка, чем то, снизит ли Федеральная резервная система процентные ставки на следующем заседании. Это уже говорит о многом: в конце концов, влияние Федеральной резервной системы огромно.
Экстремальная оценка проникает в другие части рынка. Например, Palantir. Он использует передовые технологии для предоставления консультационных услуг армии США и множеству крупных компаний — и помогает правительству Трампа собирать и систематизировать личные данные миллионов американцев. Согласно данным FactSet, все это сделало Palantir акцией с лучшими показателями в индексе S&P 500 в этом году, рост составил более 100%.
Трейдеры подняли цену акций до необычайных уровней. Согласно данным FactSet, коэффициент цена/прибыль Palantir (стандартный индикатор оценки, сравнивающий цену акций с прибылью компании) превышает 570, что примерно в 20 раз больше среднего уровня по компонентам S&P 500.
Недавняя статья в журнале «Экономист» утверждает: «Palantir может быть самой высоко оцененной компанией в истории». Я не стал бы так категорично. В конце концов, у Palantir есть значительные доходы (как и у их генерального директора Алекса Карпа, который занимает первое место в недавно опубликованном списке зарплат руководителей публичных компаний в США от «Нью-Йорк Таймс»).
Сравнение прошлого и настоящего
Многие технологические компании, которые были на пике популярности во времена интернет-ипотеки, так и не достигли прибыльности.
Я вспомнил о Pets.com, который стал известным в 1999 и 2000 годах благодаря своему смешному «марионеточному собаке» (Sock Puppet, игрушечная собака, появлявшаяся по телевизору). Когда компания драматически обанкротилась, она стала печально известной — символом чрезмерной спекуляции. Когда она подала на банкротство в 2000 году, многие инвесторы потеряли все свои деньги.
Сравнивать компании, потерпевшие убытки в эпоху интернет-пузыря, с компаниями, которые сейчас приносят прибыль, но имеют крайне высокую оценку, не имеет большого смысла. Ситуация сейчас другая.
Но что касается концентрации на рынке, текущая ситуация вызывает большее беспокойство. В 1999 году Microsoft была крупнейшей компанией на рынке, но её вес в индексе S&P 500 был относительно умеренным, всего 4,9%. Согласно данным мистера Сильверблата, в том году Microsoft внесла лишь 11,9% в общий доход индекса.
Вот другие ведущие акции того времени и их вклад в 21% годовую доходность индекса S&P 500:
• Cisco Systems, 10% взноса.
• General Electric, с долей 8,4%.
• Уолмарт, 6,1%.
• Цзявань, вклад 5.7%.
В сумме, пять ведущих компаний внесли 42,1% в доходность S&P 500 за тот год — это огромная цифра, но по сравнению с вкладом более 70% от пяти ведущих компаний S&P 500 сегодня, это всего лишь капля в море.
Если эти ключевые компании — или экономика под руководством Трампа — столкнутся с проблемами, у рынка может не быть много основ, на которые можно опереться. Поэтому необходимо проводить глобальную диверсификацию, одновременно удерживая акции и облигации, и готовиться к возможным разворотам этого невероятного рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Потенциальные проблемы на фоне пиршества на американском фондовом рынке: как долго могут продолжаться танцы гигантов?
Источник: Нью-Йорк Таймс
Перевод: BitpushNews
Американский рынок имеет неустойчивую структуру, и доля NVIDIA превышает долю любой другой компании в современной истории. Наши колумнисты считают, что риски присутствуют повсюду.
! 3.png
Американский рынок акций — это чудо. Несмотря на множество разрушительных политик, проводимых правительством Трампа, он все же нашел путь к процветанию.
Под воздействием видения передового искусственного интеллекта (ИИ) акции технологий стремительно растут. NVIDIA, производящая множество ИИ-чипов, летом этого года преодолела новый рыночный рубеж. Она стала первой компанией с рыночной капитализацией более 4 триллионов долларов, что в настоящее время составляет около 8% от общей рыночной капитализации индекса S&P 500.
Согласно данным, собранным независимой финансовой исследовательской компанией Leuthold Group из Миннеаполиса за 35 лет, доля рынка Nvidia в настоящее время больше, чем у любой другой компании за этот период.
Не только Nvidia, согласно данным FactSet, на американском рынке есть еще 9 компаний с рыночной капитализацией не менее 1 триллиона долларов. За исключением Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, все эти компании в широком смысле являются технологическими акциями. Рыночная капитализация Microsoft и Apple превышает 3 триллиона долларов; рыночная капитализация Alphabet (Google) и Meta (Facebook) превышает 2 триллиона долларов; следом идет другой крупный производитель чипов Broadcom и Tesla (да, это автомобильная компания, но с технологическими характеристиками). Berkshire Hathaway находится в конце списка с рыночной капитализацией около 1 триллиона долларов.
Технологии – это король. Я говорил эту фразу еще в 1999 году во время интернет-пузыря, но сейчас это еще более актуально: концентрация на фондовом рынке сегодня значительно выше, чем когда-либо, с сильным уклоном в сторону быстрорастущих технологических акций.
Инвесторы, которые имеют большой вес в технологических акциях в своих портфелях — сейчас это включает всех, кто держит весь рынок через индексные фонды — получают прибыль.
Но когда фондовый рынок становится таким неравномерным, риск повсюду.
Идти к экстремизму
После резкого падения в апреле из-за введенияTrump правительством самых высоких пошлин с 1930-х годов, индекс S&P 500 в этом году пережил неожиданные времена. Сектор технологий стал основным вкладчиком в эти приросты.
Согласно данным старшего аналитика индексов S&P Dow Jones Ховарда Силверблата, по состоянию на июль, сектор информационных технологий, возглавляемый NVIDIA, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies и Oracle, составил почти 54% от общего дохода индекса S&P 500 в 8.6%. Сектор телекоммуникационных услуг, включающий Meta, Netflix и Amazon, составил еще 15.4% от доходности S&P 500. Эти два технологических сектора в совокупности составили почти 70% от общего дохода индекса.
Если рассматривать отдельные акции, рынок выглядит более несбалансированным. Nvidia является одним из гигантов, который внес 26,2% в общую доходность S&P 500. Вот еще четыре акции, которые внесли наибольший вклад:
• Microsoft, по состоянию на июль, внесла 21.6% в общий доход индекса S&P 500.
• Meta, внесла 9,8%.
• Broadcom, доля которой составила 8,3 процента.
• Palantir, который внес 4,5%.
Если говорить о различиях, то эти статистические данные недооценили роль NVIDIA как опоры рынка. В гонке по созданию передового генеративного искусственного интеллекта компания является как ключевым участником, так и основным bénéficiarом — этот ИИ в какой-то момент может превзойти человеческий интеллект по крайней мере в некоторых аспектах. Началась гонка вооружений. Alphabet, Microsoft, Meta и Amazon объявили, что в этом году они в сумме планируют вложить 400 миллиардов долларов в капитальные расходы, большая часть из которых пойдет на инфраструктуру ИИ.
Акции коммунальных служб электроэнергии выросли в цене вместе с акциями технологических компаний, поскольку центры обработки данных AI требуют огромного количества энергии — это развитие не является хорошим как для окружающей среды, так и для счетов на электроэнергию потребителей, но если вычислительная мощность AI должна продолжать расти, это необходимо.
На данный момент подавляющая часть расходов на ИИ направляется к NVIDIA. Согласно данным FactSet, прибыль этой компании чрезвычайно велика и быстро растет, принося инвесторам удивительные доходы — за последние пять лет годовая доходность, включая дивиденды, превысила 70%. С начала этого года доходность акций NVIDIA составляет около 30%. Компания опубликует финансовый отчет в среду, ожидается, что показатели будут весьма впечатляющими.
Однако, если компания не сможет оправдать ожидания инвесторов, следует быть настороже. В настоящее время экосистема рынка акций на основе ИИ, доминирующая на всем фондовом рынке, немедленно встряхнется.
С точки зрения некоторых критериев, способность Nvidia продолжать генерировать растущую прибыль важнее для всего фондового рынка, чем то, снизит ли Федеральная резервная система процентные ставки на следующем заседании. Это уже говорит о многом: в конце концов, влияние Федеральной резервной системы огромно.
Экстремальная оценка проникает в другие части рынка. Например, Palantir. Он использует передовые технологии для предоставления консультационных услуг армии США и множеству крупных компаний — и помогает правительству Трампа собирать и систематизировать личные данные миллионов американцев. Согласно данным FactSet, все это сделало Palantir акцией с лучшими показателями в индексе S&P 500 в этом году, рост составил более 100%.
Трейдеры подняли цену акций до необычайных уровней. Согласно данным FactSet, коэффициент цена/прибыль Palantir (стандартный индикатор оценки, сравнивающий цену акций с прибылью компании) превышает 570, что примерно в 20 раз больше среднего уровня по компонентам S&P 500.
Недавняя статья в журнале «Экономист» утверждает: «Palantir может быть самой высоко оцененной компанией в истории». Я не стал бы так категорично. В конце концов, у Palantir есть значительные доходы (как и у их генерального директора Алекса Карпа, который занимает первое место в недавно опубликованном списке зарплат руководителей публичных компаний в США от «Нью-Йорк Таймс»).
Сравнение прошлого и настоящего
Многие технологические компании, которые были на пике популярности во времена интернет-ипотеки, так и не достигли прибыльности.
Я вспомнил о Pets.com, который стал известным в 1999 и 2000 годах благодаря своему смешному «марионеточному собаке» (Sock Puppet, игрушечная собака, появлявшаяся по телевизору). Когда компания драматически обанкротилась, она стала печально известной — символом чрезмерной спекуляции. Когда она подала на банкротство в 2000 году, многие инвесторы потеряли все свои деньги.
Сравнивать компании, потерпевшие убытки в эпоху интернет-пузыря, с компаниями, которые сейчас приносят прибыль, но имеют крайне высокую оценку, не имеет большого смысла. Ситуация сейчас другая.
Но что касается концентрации на рынке, текущая ситуация вызывает большее беспокойство. В 1999 году Microsoft была крупнейшей компанией на рынке, но её вес в индексе S&P 500 был относительно умеренным, всего 4,9%. Согласно данным мистера Сильверблата, в том году Microsoft внесла лишь 11,9% в общий доход индекса.
Вот другие ведущие акции того времени и их вклад в 21% годовую доходность индекса S&P 500:
• Cisco Systems, 10% взноса.
• General Electric, с долей 8,4%.
• Уолмарт, 6,1%.
• Цзявань, вклад 5.7%.
В сумме, пять ведущих компаний внесли 42,1% в доходность S&P 500 за тот год — это огромная цифра, но по сравнению с вкладом более 70% от пяти ведущих компаний S&P 500 сегодня, это всего лишь капля в море.
Если эти ключевые компании — или экономика под руководством Трампа — столкнутся с проблемами, у рынка может не быть много основ, на которые можно опереться. Поэтому необходимо проводить глобальную диверсификацию, одновременно удерживая акции и облигации, и готовиться к возможным разворотам этого невероятного рынка.