Федеральная резервная система (ФРС) повысила процентные ставки, что способствовало росту токенизации доходных физических активов, рыночная капитализация близка к 25 миллиардам долларов.
Отчет о токенизации доходных физических активов: Подъем процентной ставки способствует росту
На блокчейне существует множество физических активов токенов с различными характеристиками (RWA), которые обслуживают разные сценарии. Стейблкоины и токенизированное золото и другие RWA существуют уже много лет, в то время как другие типы RWA, такие как государственные облигации США, появились недавно на фоне роста процентных ставок. В этой статье кратко описываются следующие виды доходных RWA:
Недвижимость
Частное кредитование
Государственные облигации
Примечание: следующий анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации, без учета информации о базовых протоколах или вспомогательных услугах. Чтобы избежать сокрытия роста других токенов с небольшой рыночной капитализацией, отчет не касается стабильных монет.
Интеграция физического и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Получение реальных активов
Токенизировать активы на блокчейне
Распространение RWA токенов среди пользователей сети
Без эмитента, будь то централизованная компания, децентрализованный протокол или их комбинация, RWA не может существовать в сети.
Некоторые из интересных эмитентов RWA включают:
Centrifuge( активно выпустил RWA на сумму 238 миллионов долларов): крупнейший эмитент частных кредитов на блокчейне.
Franklin Templeton( активно выпускает RWA на сумму 3,1 миллиарда долларов): традиционный финансовый институт, выпускающий токенизированные государственные облигации.
Wisdom Tree( активно выпустила RWA на сумму 11 миллионов долларов США): институциональная компания на капитализированном рынке, занимающаяся выпуском фондов, отслеживающих государственные облигации.
Эти эмитенты подчеркивают поддержку цепочки RWA со стороны оффлайн-объектов. Franklin Templeton и WisdomTree являются двумя опытными традиционными финансовыми компаниями, чья основная деятельность не связана с криптовалютой. Они начали эксперименты с RWA, удовлетворяя потребности институциональных клиентов через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Эти инициативы могут привлечь значительное количество новых пользователей в криптосферу.
Рост доходных RWA
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов, что на 9,6% ниже пикового значения в 2,75 миллиарда долларов от 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, за последние 18 месяцев объем активных займов со стороны частных кредиторов значительно сократился, что привело к снижению рыночной капитализации RWA ниже исторического максимума.
В первые три квартала этого года новый рост в размере 855,7 миллиона долларов пришел от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частное кредитование
Частное кредитование - это форма кредитования, предоставляемая небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года, с ужесточением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. Эта тенденция进一步 усилилась в текущем цикле процентных ставок. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентной ставки для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 15 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года активная стоимость кредитов на блокчейне увеличилась на 210,5 миллиона долларов (84%). Большая часть роста (74%) пришлась на Centrifuge, у которого непогашенный остаток по кредитам увеличился на 155,7 миллиона долларов. Остаток по кредитам на платформе Clearpool увеличился на 966%, достигнув 23,96 миллиона долларов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость частных кредитов на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США от 15 мая 2022 года. В то время как Федеральная резервная система повышает процентные ставки, активные кредиты значительно сократились.
Доходность, полученная пользователями через частные кредитные займы, значительно выше, чем у DeFi кредитных протоколов. В первые три квартала этого года средняя дневная процентная ставка между доходностью частного кредита и ставками предложения стабильных монет Aave и Compound составила 7,7%.
Стоит отметить, что частные кредитные займы могут не иметь избыточного обеспечения, и риск отличается от DeFi кредитных протоколов.
Недвижимость
Недвижимость - это материальный актив, включающий жилую и коммерческую недвижимость, а также землю. Она приносит положительный денежный поток через аренду, что делает её привлекательной для инвесторов. В 2023 году недвижимость является крупнейшей классом активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшим эмитентом, занимая 49% рынка. Tangible показывает наибольший рост, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются наиболее безопасным и надежным доходным активом. В то же время корпоративные облигации имеют больший риск, но могут приносить более высокую доходность. В 2022 году оценка глобального рынка облигаций составила 133 триллиона долларов.
В первые три квартала этого года стоимость токенизированных государственных облигаций и других облигаций выросла на 5,5705 миллиарда долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, которые в сумме выпустили активы на 5,7205 миллиарда долларов, что составляет 85%(.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT - это еще один токенизированный государственный актив с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, который в последнее время подвергся критике за недостаток прозрачности.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-оригинальных пользователей резко вырос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США были выше доходности по депозитам со стабильными монетами. В этом году средняя процентная ставка по этим облигациям составляет примерно 3% по сравнению со средней дневной ставкой Aave и Compound для стабильных монет.
![Отчет о доходных RWA: доходность растет под воздействием американских облигаций, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Перспективы
Спрос крипто-нативных пользователей на доходность способствовал росту RWA на блокчейне. В этом году около 82% новой стоимости RWA пришло от доходных RWA. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA почти удвоилась с 31% в начале года до 53%.
С 2021 по 2023 год денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы изменилась, что привело к росту процентной ставки и создало новый спрос на RWA.
![Отчет по доходным RWA: Государственные облигации США способствуют росту доходности, спрос на криптооригинальных пользователей резко увеличился])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Большинство потребностей в RWA исходит от небольшого числа крипто-нативных пользователей, а не от новых крипто-адоптеров или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с RWA, предшествует времени выхода этих активов на блокчейн.
По состоянию на конец августа этого года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст этих адресов составляет 882 дня, то есть 2,42 года, а средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов пользователей RWA начали проводить сделки в сети более трех лет назад, в 2023 году и во время появления RWA.
![Отчет по доходным RWA: Американские облигации способствуют росту доходности, спрос на криптооригинальных пользователей резко увеличился])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
RWA, выпущенные традиционными финансовыми компаниями, такими как Franklin Templeton и WisdomTree, привлекли некоторых новых пользователей, но большинство пользователей RWA все еще являются криптоискренними пользователями.
![Отчет по доходным RWA: рост доходности под воздействием американских облигаций, резкий рост спроса на крипто-коренных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA означает риски и ограничения реального мира
RWA не предоставляет пользователям доступа к финансовым продуктам без ограничений. Пользователям обычно необходимо пройти верификацию KYC/AML и другие проверки, чтобы использовать RWA. RWA подвергается аналогичным или более жестким ограничениям и не увеличивает доступность финансовых инструментов.
RWA также имеет уникальные риски. Например, кредиты частного кредитования могут быть необеспеченными, и депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщиков вне сети. Эмитентам необходимо справляться с такими рисками через управление рисками/доходностью и прозрачное управление.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-родных пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Политика Федеральной резервной системы имеет решающее значение
Повышение процентной ставки ФРС способствовало распространению RWA в этом году. С ростом процентных ставок внецепочечные доходы становятся более привлекательными для пользователей на цепочке, а наиболее ценные виды RWA также меняются. Политика ФРС является ключевым фактором, влияющим на расширение и размещение RWA в области DeFi.
![Отчет по доходным RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходности, спрос на крипто-нативных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Заключение
Рост RWA в основном вызван спросом со стороны коренных крипто-пользователей, а не новыми пользователями. Однако основные традиционные финансовые компании, принимающие RWA, показывают потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные позиции, многие из которых приближаются к новым максимумам. Изменения в макроэкономической среде и потребности пользователей будут продолжать влиять на развитие этой области.
![Отчет по RWA с доходностью: рост дохода за счет американских облигаций, резкий рост спроса со стороны крипто-нативных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет о доходных RWA: доход от американских облигаций способствует росту, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ImpermanentLossEnjoyer
· 18ч назад
Аха, играя в rwa целый год, действительно вкусно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightGenesis
· 18ч назад
Глубокий анализ в блокчейне в полночь: отслеживание рыночной капитализации в 2,5 миллиарда не соответствует действительности, контракт имеет подводные камни.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoDouble-O-Seven
· 18ч назад
Повышение процентных ставок — это просто повышение ставок. Поставить красивое название — это что, повысить статус?
Федеральная резервная система (ФРС) повысила процентные ставки, что способствовало росту токенизации доходных физических активов, рыночная капитализация близка к 25 миллиардам долларов.
Отчет о токенизации доходных физических активов: Подъем процентной ставки способствует росту
На блокчейне существует множество физических активов токенов с различными характеристиками (RWA), которые обслуживают разные сценарии. Стейблкоины и токенизированное золото и другие RWA существуют уже много лет, в то время как другие типы RWA, такие как государственные облигации США, появились недавно на фоне роста процентных ставок. В этой статье кратко описываются следующие виды доходных RWA:
Примечание: следующий анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации, без учета информации о базовых протоколах или вспомогательных услугах. Чтобы избежать сокрытия роста других токенов с небольшой рыночной капитализацией, отчет не касается стабильных монет.
Интеграция физического и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Без эмитента, будь то централизованная компания, децентрализованный протокол или их комбинация, RWA не может существовать в сети.
Некоторые из интересных эмитентов RWA включают:
Эти эмитенты подчеркивают поддержку цепочки RWA со стороны оффлайн-объектов. Franklin Templeton и WisdomTree являются двумя опытными традиционными финансовыми компаниями, чья основная деятельность не связана с криптовалютой. Они начали эксперименты с RWA, удовлетворяя потребности институциональных клиентов через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Эти инициативы могут привлечь значительное количество новых пользователей в криптосферу.
Рост доходных RWA
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов, что на 9,6% ниже пикового значения в 2,75 миллиарда долларов от 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, за последние 18 месяцев объем активных займов со стороны частных кредиторов значительно сократился, что привело к снижению рыночной капитализации RWA ниже исторического максимума.
В первые три квартала этого года новый рост в размере 855,7 миллиона долларов пришел от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частное кредитование
Частное кредитование - это форма кредитования, предоставляемая небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года, с ужесточением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. Эта тенденция进一步 усилилась в текущем цикле процентных ставок. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентной ставки для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 15 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года активная стоимость кредитов на блокчейне увеличилась на 210,5 миллиона долларов (84%). Большая часть роста (74%) пришлась на Centrifuge, у которого непогашенный остаток по кредитам увеличился на 155,7 миллиона долларов. Остаток по кредитам на платформе Clearpool увеличился на 966%, достигнув 23,96 миллиона долларов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость частных кредитов на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США от 15 мая 2022 года. В то время как Федеральная резервная система повышает процентные ставки, активные кредиты значительно сократились.
Доходность, полученная пользователями через частные кредитные займы, значительно выше, чем у DeFi кредитных протоколов. В первые три квартала этого года средняя дневная процентная ставка между доходностью частного кредита и ставками предложения стабильных монет Aave и Compound составила 7,7%.
Стоит отметить, что частные кредитные займы могут не иметь избыточного обеспечения, и риск отличается от DeFi кредитных протоколов.
Недвижимость
Недвижимость - это материальный актив, включающий жилую и коммерческую недвижимость, а также землю. Она приносит положительный денежный поток через аренду, что делает её привлекательной для инвесторов. В 2023 году недвижимость является крупнейшей классом активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшим эмитентом, занимая 49% рынка. Tangible показывает наибольший рост, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются наиболее безопасным и надежным доходным активом. В то же время корпоративные облигации имеют больший риск, но могут приносить более высокую доходность. В 2022 году оценка глобального рынка облигаций составила 133 триллиона долларов.
В первые три квартала этого года стоимость токенизированных государственных облигаций и других облигаций выросла на 5,5705 миллиарда долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, которые в сумме выпустили активы на 5,7205 миллиарда долларов, что составляет 85%(.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT - это еще один токенизированный государственный актив с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, который в последнее время подвергся критике за недостаток прозрачности.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-оригинальных пользователей резко вырос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США были выше доходности по депозитам со стабильными монетами. В этом году средняя процентная ставка по этим облигациям составляет примерно 3% по сравнению со средней дневной ставкой Aave и Compound для стабильных монет.
![Отчет о доходных RWA: доходность растет под воздействием американских облигаций, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Перспективы
Спрос крипто-нативных пользователей на доходность способствовал росту RWA на блокчейне. В этом году около 82% новой стоимости RWA пришло от доходных RWA. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA почти удвоилась с 31% в начале года до 53%.
С 2021 по 2023 год денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы изменилась, что привело к росту процентной ставки и создало новый спрос на RWA.
![Отчет по доходным RWA: Государственные облигации США способствуют росту доходности, спрос на криптооригинальных пользователей резко увеличился])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Большинство потребностей в RWA исходит от небольшого числа крипто-нативных пользователей, а не от новых крипто-адоптеров или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с RWA, предшествует времени выхода этих активов на блокчейн.
По состоянию на конец августа этого года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст этих адресов составляет 882 дня, то есть 2,42 года, а средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов пользователей RWA начали проводить сделки в сети более трех лет назад, в 2023 году и во время появления RWA.
![Отчет по доходным RWA: Американские облигации способствуют росту доходности, спрос на криптооригинальных пользователей резко увеличился])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
RWA, выпущенные традиционными финансовыми компаниями, такими как Franklin Templeton и WisdomTree, привлекли некоторых новых пользователей, но большинство пользователей RWA все еще являются криптоискренними пользователями.
![Отчет по доходным RWA: рост доходности под воздействием американских облигаций, резкий рост спроса на крипто-коренных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
RWA означает риски и ограничения реального мира
RWA не предоставляет пользователям доступа к финансовым продуктам без ограничений. Пользователям обычно необходимо пройти верификацию KYC/AML и другие проверки, чтобы использовать RWA. RWA подвергается аналогичным или более жестким ограничениям и не увеличивает доступность финансовых инструментов.
RWA также имеет уникальные риски. Например, кредиты частного кредитования могут быть необеспеченными, и депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщиков вне сети. Эмитентам необходимо справляться с такими рисками через управление рисками/доходностью и прозрачное управление.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-родных пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Политика Федеральной резервной системы имеет решающее значение
Повышение процентной ставки ФРС способствовало распространению RWA в этом году. С ростом процентных ставок внецепочечные доходы становятся более привлекательными для пользователей на цепочке, а наиболее ценные виды RWA также меняются. Политика ФРС является ключевым фактором, влияющим на расширение и размещение RWA в области DeFi.
![Отчет по доходным RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходности, спрос на крипто-нативных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
Заключение
Рост RWA в основном вызван спросом со стороны коренных крипто-пользователей, а не новыми пользователями. Однако основные традиционные финансовые компании, принимающие RWA, показывают потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные позиции, многие из которых приближаются к новым максимумам. Изменения в макроэкономической среде и потребности пользователей будут продолжать влиять на развитие этой области.
![Отчет по RWA с доходностью: рост дохода за счет американских облигаций, резкий рост спроса со стороны крипто-нативных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет о доходных RWA: доход от американских облигаций способствует росту, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(