Токенизация акций Robinhood: маркетинг важнее инноваций в попытках Web3
Недавно Robinhood запустил продукт токенизации акций, что вызвало бурные обсуждения в кругу Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым проанализировать фактическую ситуацию, стоящую за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящее технологическое прорыв.
Обзор
Представленный Robinhood продукт токенизации акций по сути является тщательно спланированной маркетинговой акцией. Его основной целью является захват дискурса вокруг популярной темы RWA, но с точки зрения фактических инноваций, ярких моментов немного. Короче говоря, Robinhood рассматривает блокчейн-технологию как инструмент брендинга и не использует основные преимущества децентрализации и комбинируемости блокчейна.
По сравнению с моделью "цифрового двойника" от Kraken xStocks, модель "синтетической упаковки" от Robinhood имеет недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. По сути, это предоставление пользователю производного контракта, а не фактической собственности на базовый актив. Хотя утверждается, что она может предоставить доступ к американским акциям для клиентов из ЕС, это вполне можно реализовать с помощью традиционных финансовых инструментов, без такой сложной операции. Кроме того, такие амбициозные идеи, как "торговля 24x7" и "частный капитал для розничных инвесторов", трудно реализовать на практике.
Хотя Robinhood с помощью этого продукта успешно создал имидж новатора в отрасли, его истинное значение заключается в том, чтобы указать возможный путь к интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, вероятно, будет возглавлен компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать её в более контролируемые экосистемы.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов Robinhood, нам необходимо понять несколько основных способов токенизации акций. Существует несколько путей переноса традиционных акций на блокчейн, каждый из которых имеет свои особенности.
Синтетические активы
Это чистая модель DeFi. Не нужно держать реальные акции, а вместо этого путем избыточного залога криптоактивов (таких как ETH) в смарт-контракте создаются токены, которые могут отслеживать цены любых реальных активов (включая акции). Цены синтетических токенов в основном зависят от смарт-контрактов: с использованием оракулов, таких как Chainlink, для получения цен реальных активов, на основе которых рассчитываются прибыли и убытки держателей токенов, обеспечивая синхронизацию стоимости токенов с ценами целевых активов.
Пользователи в основном доверяют коду и экономической модели, ставки сделаны на надежность системы смарт-контрактов и стабильность цен на залоговые активы. Представленные проекты: Ostium и Synthetix.
Синтетическая упаковка
Robinhood использует именно такую модель. По сути, это производный инструмент. Токены, которые покупают пользователи, фактически представляют собой контракт с Robinhood, который обязуется выплачивать держателям токенов доход, эквивалентный колебаниям цен соответствующих акций. Для выполнения этого обязательства Robinhood обычно покупает реальные акции в качестве хеджирования, но это не его законная обязанность. Теоретически, получив одобрение регуляторов, он также может заменить акции производными инструментами, такими как фьючерсы, без необходимости приобретать акции в соотношении 1:1. Robinhood также не обязан раскрывать держателям токенов информацию о своих конкретных активах.
В этой модели пользователи полностью доверяют компании Robinhood и ее регулирующим органам.
Цифровой двойник
В настоящее время наиболее признанная модель представлена проектом xStocks на бирже Kraken (выпущенным компанией Backed Finance). Каждый раз, когда эмитент выпускает один Токен, он должен фактически внести одну акцию соответствующей компании в регулируемый кастодиальный банк (например, швейцарский InCore Bank AG). Токены, которыми владеют пользователи, эквивалентны "цифровому свидетельству о праве собственности" на акции.
Пользователи должны одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулирующим органам, но обычно есть инструменты на блокчейне (например, резервное доказательство Chainlink), которые можно использовать для проверки наличия активов в "казне" в любое время.
оригинальные цифровые ценные бумаги
Самая революционная модель. Акции больше не являются "тенью" вне цепи активов, а непосредственно "рождаются" на блокчейне. Сам блокчейн становится законной записью собственности, полностью прощаясь с бумажными сертификатами и централизованными системами.
Пользователи доверяют самой блокчейн-сети и признают правовую основу этой формы. В качестве примера можно привести Европейский инвестиционный банк (EIB), который под юрисдикцией Люксембурга выпустил 100 миллионов евро нативных цифровых облигаций непосредственно на частной блокчейн-платформе GS DAP™ компании Goldman Sachs.
Сравнение Robinhood с конкурентами
РобинГуд против Остий (Синтетическая упаковка против Синтетических активов)
Общее: оба варианта предоставляют пользователям экономическое воздействие на акции, а не прямое владение. По сути, это производные инструменты, предназначенные для воспроизведения ценового поведения акций.
Ключевое отличие заключается в основе доверия:
Доверие к Robinhood исходит от учреждений и регуляторов. Пользователи верят, что эта регулируемая компания выполнит свои контрактные обязательства.
Доверие к Ostium основано на коде и экономической игре. Пользователи верят, что надежность кода и избыточное обеспечение могут гарантировать стабильность стоимости синтетических активов.
Robinhood против xStocks（синтетическая упаковка против цифрового двойника）
Общие черты: теоретически эмитенты обеих моделей обладают реальными акциями в качестве поддержки.
Различия:
Разные цели владения акциями: Robinhood владеет акциями для хеджирования собственных рисков, что не является прямой юридической обязанностью перед пользователями. Эмитент xStocks Backed Finance имеет юридическую обязанность держать и хранить реальные акции в соотношении 1:1 для каждого токена.
Различие в праве собственности и рисках: в модели Robinhood акции принадлежат активам компании, а пользователи являются необеспеченными кредиторами. В модели xStocks акции хранятся на изолированном кастодиальном счете, созданном в интересах пользователей, что теоретически позволяет изолировать риски банкротства эмитента, обеспечивая большую защиту прав собственности пользователей.
Различная полезность на блокчейне: Токен Robinhood ограничен в своем "закрытом саду" и не может взаимодействовать с внешними DeFi-протоколами. xStocks открыт, пользователи могут вывести его в свой собственный кошелек для DeFi-кредитования, торговли и т.д., что обеспечивает настоящую совместимость.
Вопросы к Robinhood
Этот продукт действительно нуждается в блокчейне?
Ответ: абсолютно не нужно. Функция, предлагаемая Robinhood, позволяющая европейским пользователям получать доход от роста американских акций без необходимости владеть ими, полностью может быть реализована с помощью контрактов на разницу цен (CFD) или других производных инструментов, которые существуют в традиционной финансовой сфере уже много лет. Robinhood вполне может вести учет сделок в обычной централизованной базе данных, не прибегая к блокчейну Arbitrum.
Причины использования блокчейна в основном связаны с маркетинговыми соображениями. В эпоху, когда концепции RWA и токенизации становятся популярными во всем мире, наклеивание ярлыков "блокчейн" и "токен" на продукцию сразу привлекает внимание, создает новости, повышает цену акций компании и позволяет позиционировать себя как новатора, идущего в ногу со временем.
Почему обещанный DeFi "Лего" превратился в "сад с заборами"?
Реальность такова: токены акций Robinhood полностью ограничены экосистемой их приложения. Хотя они выпущены на публичном блокчейне Arbitrum, их смарт-контракт содержит "код доступа", который позволяет перемещать токены только между кошельками, одобренными Robinhood. Это означает, что пользователи не могут выводить токены на свои собственные кошельки, не могут торговать на DEX, и не могут использовать их для залога или кредитования — все возможности компоновки Web3 не относятся к пользователям.
Причина этого заключается в контроле и соблюдении норм. Как только платформа станет полностью открытой, Robinhood будет трудно управлять такими регуляторными требованиями, как KYC/AML. Поэтому он предпочитает пожертвовать самой открытой сущностью блокчейна, чтобы построить абсолютно контролируемый "закрытый сад".
Заявление о "декцентрализации доверия" в конечном итоге снова возвращается к "централизованным доверительным сущностям"?
Реальность такова: пользователи должны на 100% доверять Robinhood. Блокчейн может доказать только то, что "пользователь действительно купил контракт у Robinhood". Но он не может доказать, действительно ли Robinhood купил акции для хеджирования рисков, и не может гарантировать, сможет ли Robinhood выполнить контракт в случае банкротства.
Это создает огромный парадокс. Блокчейн был создан, чтобы устранить доверие к централизованным учреждениям, но модель Robinhood требует от пользователей вложить все свои надежды в одну компанию. Если это так, то какой смысл использовать блокчейн для подтверждения такой мелочи, как "покупательское поведение пользователей"?
В целом, токены акций, которые Robinhood выпустил на этот раз, действительно являются "именем блокчейна, без сущности блокчейна". Это больше похоже на продукт Web2.5, замаскированный под Web3, своего рода роскошное "шоу блокчейна".
Чрезмерно разрекламированные "революционные" функции
Ошибка первая: акции на блокчейне = круглосуточная торговля 24x7?
Звучит хорошо, но реальность очень сурова. Robinhood обещает только "24x5", а не "24x7", потому что выходные два дня - это "черная дыра рисков" для глобальных финансовых рынков.
Проблемы, с которыми сталкиваются маркетмейкеры: любому торговому рынку необходимы маркетмейкеры для обеспечения ликвидности. Маркетмейкеры, чтобы хеджировать риски, должны покупать акции на реальном фондовом рынке, когда пользователи покупают токены. Однако в выходные дни основные фондовые рынки закрыты, и маркетмейкеры не могут хеджировать риски. Если они не могут хеджировать, им придется нести все риски самостоятельно. Если в выходные произойдет значительное событие, приведущее к резкому падению цен на акции в понедельник, маркетмейкеры могут столкнуться с банкротством.
Даже в ночное время с понедельника по пятницу, поскольку реальные фондовые рынки закрыты, маркет-мейкеры могут проводить неполное хеджирование только через такие инструменты, как фьючерсы на индексы. Чтобы компенсировать риск, они значительно увеличивают спреды. Поэтому стоимость торгов после закрытия высокая, ликвидность низкая, что делает её подходящей только для пользователей с неотложными потребностями. Это скорее похоже на дорогой "экстренный выход", чем на свободную автостраду.
Заблуждение 2: Могут ли розничные инвесторы инвестировать в OpenAI? "Мираж" частного капитала
Robinhood ранее запустил акцию по раздаче токенов OpenAI и SpaceX, что вызвало широкий интерес и споры. Здесь есть два ключевых вопроса: во-первых, почему акции этих популярных компаний используются в качестве подарков? Во-вторых, поскольку Robinhood утверждает, что токены поддерживаются реальными акциями, откуда берутся акции таких непубличных частных компаний, как OpenAI и SpaceX?
Источником акций может быть скрытый "вторичный рынок частного капитала". Этот рынок непрозрачный, цены не公开, ликвидность крайне низкая. Robinhood, вероятно, смогла получить лишь небольшое количество акций через сложную структуру "специальных инвестиционных компаний" (SPV). Эти доли, из-за их ограниченного количества, даже в будущем, если компания выйдет на биржу, будут лишены ликвидности и просто будут использованы как маркетинговый трюк.
Частные инвестиции в капитал всегда имели высокие барьеры входа и открыты только для "квалифицированных инвесторов", в основном из-за их высокой степени риска и высокой информационной асимметрии. Институты, способные участвовать в таких инвестициях, могут совершать сделки без необходимости полагаться на коды акций; обычные инвесторы же ограничены в доступе, поскольку они не нуждаются и не могут вынести такой риск. Токенизация таких активов на первый взгляд выглядит как "расширение возможностей", но на самом деле это перенос риска, который не должен нести обычный человек, на широкую публику — по сути, это скорее "распространение рисков".
Маркетинговая победа и будущее
Несмотря на множество проблем, действие Robinhood не является бесполезным. С другой стороны, это может быть крайне дальновидным первым шагом.
Во-первых, это победа вNarrative War. Хотя у продукта сам по себе ограниченные технологические инновации, Robinhood значительно превосходит своих конкурентов, которые имеют более жесткие технологии, но менее известны, в плане узнаваемости бренда и рыночного звучания. Он успешно связал себя с грандиозным нарративом "финансового будущего", что крайне важно для компании, вышедшей на биржу.
Во-вторых, это прокладывает путь в будущее. Robinhood объявил о планах создать свой собственный Layer 2 блокчейн и поддержать пользователей в "самостоятельном хранении" активов. Вот в чем ключ! Это означает, что текущий "закрытый сад" — это всего лишь переходный этап, предназначенный для накопления пользователей, тестирования технологий и маневрирования с регуляторами. Когда двери сада действительно откроются, все ограничения, о которых мы сегодня говорим, могут быть разрушены.
В конце концов, это также указывает на то, что массовое принятие Web3, вероятно, не обойдется без традиционных интернет-брокеров, таких как Robinhood. Поскольку чистый DeFi все еще слишком сложен для обычных пользователей. А Robinhood лучше всего справляется с тем, чтобы делать сложные вещи простыми, незаметными и удобными. Они как переводчики, рассказывающие историю Web3 на языке, понятном широкой аудитории.
Заключение
Токены акций, которые Robinhood представила на этот раз, на текущем этапе действительно имеют больше символического значения, чем практического, и могут рассматриваться как успешная маркетинговая уловка.
Однако он также выступает как клин, открывающий двери для интеграции традиционных финансов и блокчейна. Он сделал первый шаг самым практичным образом. Настоящая революция не произойдет мгновенно, и то, что мы наблюдаем, возможно, является прологом к этой великой трансформации.
Для обычных инвесторов важно сохранять трезвость, видеть суть и не поддаваться
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
5
Поделиться
комментарий
0/400
DegenApeSurfer
· 07-23 17:59
На самом деле, ты хорошо умеешь разжигать интерес.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter9000
· 07-21 14:00
Это всё? Не раздувайте.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHarvester
· 07-21 13:50
Заголовочные статьи действительно умеют играть
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaDreamer
· 07-21 13:48
Хватит, вы действительно думаете, что неудачников легко обмануть?
Токенизация акций Robinhood: маркетинг важнее инноваций в попытке Web3
Токенизация акций Robinhood: маркетинг важнее инноваций в попытках Web3
Недавно Robinhood запустил продукт токенизации акций, что вызвало бурные обсуждения в кругу Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым проанализировать фактическую ситуацию, стоящую за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящее технологическое прорыв.
Обзор
Представленный Robinhood продукт токенизации акций по сути является тщательно спланированной маркетинговой акцией. Его основной целью является захват дискурса вокруг популярной темы RWA, но с точки зрения фактических инноваций, ярких моментов немного. Короче говоря, Robinhood рассматривает блокчейн-технологию как инструмент брендинга и не использует основные преимущества децентрализации и комбинируемости блокчейна.
По сравнению с моделью "цифрового двойника" от Kraken xStocks, модель "синтетической упаковки" от Robinhood имеет недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. По сути, это предоставление пользователю производного контракта, а не фактической собственности на базовый актив. Хотя утверждается, что она может предоставить доступ к американским акциям для клиентов из ЕС, это вполне можно реализовать с помощью традиционных финансовых инструментов, без такой сложной операции. Кроме того, такие амбициозные идеи, как "торговля 24x7" и "частный капитал для розничных инвесторов", трудно реализовать на практике.
Хотя Robinhood с помощью этого продукта успешно создал имидж новатора в отрасли, его истинное значение заключается в том, чтобы указать возможный путь к интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, вероятно, будет возглавлен компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать её в более контролируемые экосистемы.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов Robinhood, нам необходимо понять несколько основных способов токенизации акций. Существует несколько путей переноса традиционных акций на блокчейн, каждый из которых имеет свои особенности.
Синтетические активы
Это чистая модель DeFi. Не нужно держать реальные акции, а вместо этого путем избыточного залога криптоактивов (таких как ETH) в смарт-контракте создаются токены, которые могут отслеживать цены любых реальных активов (включая акции). Цены синтетических токенов в основном зависят от смарт-контрактов: с использованием оракулов, таких как Chainlink, для получения цен реальных активов, на основе которых рассчитываются прибыли и убытки держателей токенов, обеспечивая синхронизацию стоимости токенов с ценами целевых активов.
Пользователи в основном доверяют коду и экономической модели, ставки сделаны на надежность системы смарт-контрактов и стабильность цен на залоговые активы. Представленные проекты: Ostium и Synthetix.
Синтетическая упаковка
Robinhood использует именно такую модель. По сути, это производный инструмент. Токены, которые покупают пользователи, фактически представляют собой контракт с Robinhood, который обязуется выплачивать держателям токенов доход, эквивалентный колебаниям цен соответствующих акций. Для выполнения этого обязательства Robinhood обычно покупает реальные акции в качестве хеджирования, но это не его законная обязанность. Теоретически, получив одобрение регуляторов, он также может заменить акции производными инструментами, такими как фьючерсы, без необходимости приобретать акции в соотношении 1:1. Robinhood также не обязан раскрывать держателям токенов информацию о своих конкретных активах.
В этой модели пользователи полностью доверяют компании Robinhood и ее регулирующим органам.
Цифровой двойник
В настоящее время наиболее признанная модель представлена проектом xStocks на бирже Kraken (выпущенным компанией Backed Finance). Каждый раз, когда эмитент выпускает один Токен, он должен фактически внести одну акцию соответствующей компании в регулируемый кастодиальный банк (например, швейцарский InCore Bank AG). Токены, которыми владеют пользователи, эквивалентны "цифровому свидетельству о праве собственности" на акции.
Пользователи должны одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулирующим органам, но обычно есть инструменты на блокчейне (например, резервное доказательство Chainlink), которые можно использовать для проверки наличия активов в "казне" в любое время.
оригинальные цифровые ценные бумаги
Самая революционная модель. Акции больше не являются "тенью" вне цепи активов, а непосредственно "рождаются" на блокчейне. Сам блокчейн становится законной записью собственности, полностью прощаясь с бумажными сертификатами и централизованными системами.
Пользователи доверяют самой блокчейн-сети и признают правовую основу этой формы. В качестве примера можно привести Европейский инвестиционный банк (EIB), который под юрисдикцией Люксембурга выпустил 100 миллионов евро нативных цифровых облигаций непосредственно на частной блокчейн-платформе GS DAP™ компании Goldman Sachs.
Сравнение Robinhood с конкурентами
РобинГуд против Остий (Синтетическая упаковка против Синтетических активов)
Общее: оба варианта предоставляют пользователям экономическое воздействие на акции, а не прямое владение. По сути, это производные инструменты, предназначенные для воспроизведения ценового поведения акций.
Ключевое отличие заключается в основе доверия:
Robinhood против xStocks（синтетическая упаковка против цифрового двойника）
Общие черты: теоретически эмитенты обеих моделей обладают реальными акциями в качестве поддержки.
Различия:
Вопросы к Robinhood
Этот продукт действительно нуждается в блокчейне?
Ответ: абсолютно не нужно. Функция, предлагаемая Robinhood, позволяющая европейским пользователям получать доход от роста американских акций без необходимости владеть ими, полностью может быть реализована с помощью контрактов на разницу цен (CFD) или других производных инструментов, которые существуют в традиционной финансовой сфере уже много лет. Robinhood вполне может вести учет сделок в обычной централизованной базе данных, не прибегая к блокчейну Arbitrum.
Причины использования блокчейна в основном связаны с маркетинговыми соображениями. В эпоху, когда концепции RWA и токенизации становятся популярными во всем мире, наклеивание ярлыков "блокчейн" и "токен" на продукцию сразу привлекает внимание, создает новости, повышает цену акций компании и позволяет позиционировать себя как новатора, идущего в ногу со временем.
Почему обещанный DeFi "Лего" превратился в "сад с заборами"?
Реальность такова: токены акций Robinhood полностью ограничены экосистемой их приложения. Хотя они выпущены на публичном блокчейне Arbitrum, их смарт-контракт содержит "код доступа", который позволяет перемещать токены только между кошельками, одобренными Robinhood. Это означает, что пользователи не могут выводить токены на свои собственные кошельки, не могут торговать на DEX, и не могут использовать их для залога или кредитования — все возможности компоновки Web3 не относятся к пользователям.
Причина этого заключается в контроле и соблюдении норм. Как только платформа станет полностью открытой, Robinhood будет трудно управлять такими регуляторными требованиями, как KYC/AML. Поэтому он предпочитает пожертвовать самой открытой сущностью блокчейна, чтобы построить абсолютно контролируемый "закрытый сад".
Заявление о "декцентрализации доверия" в конечном итоге снова возвращается к "централизованным доверительным сущностям"?
Реальность такова: пользователи должны на 100% доверять Robinhood. Блокчейн может доказать только то, что "пользователь действительно купил контракт у Robinhood". Но он не может доказать, действительно ли Robinhood купил акции для хеджирования рисков, и не может гарантировать, сможет ли Robinhood выполнить контракт в случае банкротства.
Это создает огромный парадокс. Блокчейн был создан, чтобы устранить доверие к централизованным учреждениям, но модель Robinhood требует от пользователей вложить все свои надежды в одну компанию. Если это так, то какой смысл использовать блокчейн для подтверждения такой мелочи, как "покупательское поведение пользователей"?
В целом, токены акций, которые Robinhood выпустил на этот раз, действительно являются "именем блокчейна, без сущности блокчейна". Это больше похоже на продукт Web2.5, замаскированный под Web3, своего рода роскошное "шоу блокчейна".
Чрезмерно разрекламированные "революционные" функции
Ошибка первая: акции на блокчейне = круглосуточная торговля 24x7?
Звучит хорошо, но реальность очень сурова. Robinhood обещает только "24x5", а не "24x7", потому что выходные два дня - это "черная дыра рисков" для глобальных финансовых рынков.
Проблемы, с которыми сталкиваются маркетмейкеры: любому торговому рынку необходимы маркетмейкеры для обеспечения ликвидности. Маркетмейкеры, чтобы хеджировать риски, должны покупать акции на реальном фондовом рынке, когда пользователи покупают токены. Однако в выходные дни основные фондовые рынки закрыты, и маркетмейкеры не могут хеджировать риски. Если они не могут хеджировать, им придется нести все риски самостоятельно. Если в выходные произойдет значительное событие, приведущее к резкому падению цен на акции в понедельник, маркетмейкеры могут столкнуться с банкротством.
Даже в ночное время с понедельника по пятницу, поскольку реальные фондовые рынки закрыты, маркет-мейкеры могут проводить неполное хеджирование только через такие инструменты, как фьючерсы на индексы. Чтобы компенсировать риск, они значительно увеличивают спреды. Поэтому стоимость торгов после закрытия высокая, ликвидность низкая, что делает её подходящей только для пользователей с неотложными потребностями. Это скорее похоже на дорогой "экстренный выход", чем на свободную автостраду.
Заблуждение 2: Могут ли розничные инвесторы инвестировать в OpenAI? "Мираж" частного капитала
Robinhood ранее запустил акцию по раздаче токенов OpenAI и SpaceX, что вызвало широкий интерес и споры. Здесь есть два ключевых вопроса: во-первых, почему акции этих популярных компаний используются в качестве подарков? Во-вторых, поскольку Robinhood утверждает, что токены поддерживаются реальными акциями, откуда берутся акции таких непубличных частных компаний, как OpenAI и SpaceX?
Источником акций может быть скрытый "вторичный рынок частного капитала". Этот рынок непрозрачный, цены не公开, ликвидность крайне низкая. Robinhood, вероятно, смогла получить лишь небольшое количество акций через сложную структуру "специальных инвестиционных компаний" (SPV). Эти доли, из-за их ограниченного количества, даже в будущем, если компания выйдет на биржу, будут лишены ликвидности и просто будут использованы как маркетинговый трюк.
Частные инвестиции в капитал всегда имели высокие барьеры входа и открыты только для "квалифицированных инвесторов", в основном из-за их высокой степени риска и высокой информационной асимметрии. Институты, способные участвовать в таких инвестициях, могут совершать сделки без необходимости полагаться на коды акций; обычные инвесторы же ограничены в доступе, поскольку они не нуждаются и не могут вынести такой риск. Токенизация таких активов на первый взгляд выглядит как "расширение возможностей", но на самом деле это перенос риска, который не должен нести обычный человек, на широкую публику — по сути, это скорее "распространение рисков".
Маркетинговая победа и будущее
Несмотря на множество проблем, действие Robinhood не является бесполезным. С другой стороны, это может быть крайне дальновидным первым шагом.
Во-первых, это победа вNarrative War. Хотя у продукта сам по себе ограниченные технологические инновации, Robinhood значительно превосходит своих конкурентов, которые имеют более жесткие технологии, но менее известны, в плане узнаваемости бренда и рыночного звучания. Он успешно связал себя с грандиозным нарративом "финансового будущего", что крайне важно для компании, вышедшей на биржу.
Во-вторых, это прокладывает путь в будущее. Robinhood объявил о планах создать свой собственный Layer 2 блокчейн и поддержать пользователей в "самостоятельном хранении" активов. Вот в чем ключ! Это означает, что текущий "закрытый сад" — это всего лишь переходный этап, предназначенный для накопления пользователей, тестирования технологий и маневрирования с регуляторами. Когда двери сада действительно откроются, все ограничения, о которых мы сегодня говорим, могут быть разрушены.
В конце концов, это также указывает на то, что массовое принятие Web3, вероятно, не обойдется без традиционных интернет-брокеров, таких как Robinhood. Поскольку чистый DeFi все еще слишком сложен для обычных пользователей. А Robinhood лучше всего справляется с тем, чтобы делать сложные вещи простыми, незаметными и удобными. Они как переводчики, рассказывающие историю Web3 на языке, понятном широкой аудитории.
Заключение
Токены акций, которые Robinhood представила на этот раз, на текущем этапе действительно имеют больше символического значения, чем практического, и могут рассматриваться как успешная маркетинговая уловка.
Однако он также выступает как клин, открывающий двери для интеграции традиционных финансов и блокчейна. Он сделал первый шаг самым практичным образом. Настоящая революция не произойдет мгновенно, и то, что мы наблюдаем, возможно, является прологом к этой великой трансформации.
Для обычных инвесторов важно сохранять трезвость, видеть суть и не поддаваться