Когда цена Биткойна на экране перепрыгнула отметку в 120000 долларов, весь крипторынок пережил исторический момент. Однако, в отличие от ранее, когда рынок бурлил при прорывах в 69000 и 100000 долларов, на этот раз наблюдается аномальное спокойствие. Разрозненные положительные новости на рынке не могут скрыть тишину, когда когда-то звучавшие крики "На луну" исчезли без следа, и осталась лишь невыразимая "страх роста" в сердцах инвесторов. Это спокойствие не без оснований. За последние три месяца Биткойн в сумме вырос более чем на 46%, продолжающийся рост и постоянно обновляющиеся рекорды стали длительной сенсорной стимуляцией, значительно повысившей порог возбуждения у инвесторов. Ранее несколько процентов колебаний могли разжечь рыночный энтузиазм, а теперь, даже когда Биткойн устанавливает новые максимумы, его относительное значение "+%" становится все меньше, а приносимое чувство возбуждения также постоянно ослабевает, люди даже начинают ощущать некоторую нечувствительность к такому росту.

Но более глубокая причина заключается в тихом изменении нарратива вокруг Биткойна. Ранее он воспринимался больше как новая актив с элементами спекуляции, ценовые Колебания были тесно связаны с рыночной спекуляцией. Теперь, с постоянным позитивным влиянием регуляторов и входом институциональных инвестиций, Биткойн постепенно становится макроактивом, который хеджирует чрезмерные расходы бюджета США. Эта новая высокая цена больше не является просто результатом рыночной спекуляции, а является следствием более глубоких макроизменений. Когда актив трансформируется из спекулятивного инструмента в инструмент макрозащиты, эмоциональное выражение на рынке, естественно, становится более сдержанным и рациональным.
В резком контрасте с безоблачными перспективами Биткойна, Эфириум сталкивается с трудностями. Спустя 5 месяцев, Эфириум только с трудом вернулся к уровню 3050 долларов, достигнутому 5 месяцев назад, в то время как за тот же период Биткойн увеличился на 17%. Это явление "Биткойн единственный на пьедестале, альткоины не догоняют, а даже отстают" не является случайным. С тех пор как в 2024 году из-за фактов, таких как наличный ETF, институциональные средства сосредоточились на Биткойне, это продолжает беспокоить весь крипторынок. Массовый приток институциональных средств позволяет Биткойну занять более доминирующее положение на рынке, а эффект сосредоточения средств значительно снижает динамику роста альткоинов. В настоящее время, хотя альткоины в целом показывают тенденцию к росту, рынок все еще сомневается, действительно ли "сезон альткоинов" наступит. Прошлый кризис доверия венчурного капитала подорвал уверенность инвесторов в проектах альткоинов, а тень крупных распродаж из-за разблокировки средств часто нависает над рынком. Возникновение Meme токенов также отвлекает средства, которые могли бы пойти в альткоины. Эти факторы переплетаются, создавая неопределенность на пути восстановления альткоинов.

Стоит отметить, что точка волнения на рынке тихо сместилась. Ранее новый рекорд Биткойна был центром внимания всего рынка, и каждое его преодоление вызывало общественные обсуждения. А сейчас взгляды многих больше устремлены на альткойны, ожидая, смогут ли они взорваться. В конце концов, здоровый рынок требует совместного процветания различных активов, а не единоличного лидерства одного актива. Прорыв Биткойна через отметку в 120000 долларов стал новой вехой, которая не только обозначает рост цен, но и свидетельствует о том, что крипторынок переживает глубокие изменения. В этом процессе логика повествования Биткойна меняется, направления потоков капитала на рынке меняются, и фокус внимания инвесторов также меняется. Куда приведет крипторынок в будущем, и наступит ли «сезон альткойнов» в срок, все еще требует времени, чтобы дать ответ. Но можно с уверенностью сказать, что этот рынок встречает новые вызовы и возможности с более зрелой и сложной позой.