Полное руководство по регулированию виртуальных активов в Дубае: Путь соответствия RWA

Один. Регуляторская структура и ключевые учреждения

В Дубае в сфере регулирования виртуальных активов главными институтами являются две основные организации:

1. Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA): основано в марте 2022 года, отвечает за регулирование законов о криптовалюте в Дубае, а также за надзор за выпуском, предоставлением и раскрытием виртуальных активов и NFT.

2. Управление финансовых услуг Дубая (DFSA): в качестве регулирующего органа Международного финансового центра Дубая с 1 ноября 2022 года внедрило систему крипто-токенов, направленную на защиту пользователей финансовых услуг, связанных с криптовалютой.

Эти два крупных учреждения разработали соответствующие рамки регулирования:

Фреймворк VARA включает в себя несколько уровней, таких как законы и нормативные акты, правила, руководства и документы.

Рамка DFSA охватывает несколько аспектов, включая токенизированные продукты, токенизированные фонды и токенизированные депозиты.

Два, конкретные требования регулирования VARA

1. Предварительное одобрение перед выпуском

• Обязательные требования к лицензированию: Выпуск ARVA относится к категории 1 VA Issuance, эмитент должен получить лицензию VARA на выпуск VA.
• Одобрение отдельного актива: каждое发行ение ARVA должно получить одобрение VARA.
• Требования к резервным активам: необходимо иметь достаточные резервные активы, которые должны храниться лицензированным хранителем и быть независимыми от собственных активов VASP.

2. Требования к раскрытию информации

• Белая книга раскрывает: перед публичным размещением необходимо опубликовать белую книгу, помимо соблюдения общих требований к раскрытию виртуальных активов, также необходимо выполнять дополнительные требования к раскрытию ARVA.
• Постоянное раскрытие: как минимум раз в месяц на сайте публично раскрывать информацию о количестве и стоимости находящегося в обращении ARVA, стоимости и составе резервных активов и т.д.

3. Требования к капиталу

VASP, получивший разрешение на выпуск ARVA, должен поддерживать фактический капитал не ниже большего из следующих двух значений:

• 250万 дирхам
• 2% от средней рыночной капитализации резервных активов за последние 24 месяца

4. Законность передачи прав собственности

Если ARVA представляет собой прямое право собственности на RWA, эмитент должен обеспечить:

• Законное учреждение права собственности, синхронный переход права собственности на RWA при передаче токенов
• Соблюдение юридических требований по расчетам при торговле RWA

5. Механизм выкупа

• Должно быть разрешено держателям выкупать эквивалент в дирхамах или в других формах, раскрытых в белой книге.
• Запросы на выкуп должны обрабатываться в разумные сроки и не подлежат оплате.

6. Аудит и отчетность

• Назначить независимого третьего лица для аудита и уведомить VARA
• Высшее руководство должно предоставить доказательства точности аудита VARA
• Проводить независимый аудит обращаемого ARVA и резервных активов каждые полгода

7. Соответствие множественным правилам

Эмитент также должен одновременно соблюдать требования четырех основных правил: корпоративные, Соответствие и управление рисками, технологии и информация, рыночное поведение.

Три, Динамика регулирования DFSA

DFSA опубликовала «Руководство по регулированию токенизированных песочниц» 17 марта 2025 года, включив токенизацию RWA в основную финансовую регуляторную систему. Процесс участия в песочнице делится на два этапа:

1. Подать намерение:

   • Подходит для компаний, занимающихся токенизацией
   • Нулевая плата за подачу, фиксированный период подачи заявок
   • DFSA проводит предварительную проверку и обсуждение бизнес-модели

2. Инновационное тестирование лицензии (Когорта токенизации ITL):

   • Необходимо получить лицензию DFSA
   • После завершения процесса авторизации можно присоединиться к плану

Четыре, примеры RWA в недвижимости Дубая

Дубай уже начал исследовать токенизацию активов недвижимости, предоставляя практическую справку для глобальных проектов RWA. Эта инициатива демонстрирует инновационные попытки Дубая в содействии интеграции виртуальных активов с реальной экономикой.