Recentemente, os stablecoins parecem ter se tornado um tópico quente, vários amigos me perguntaram, o que são stablecoins afinal?
Eu acho que isso é na verdade bastante simples, mas foi complicado demais por muitos especialistas, então escrevo este texto para responder de forma clara e concisa.
Nota: Este artigo discute apenas stablecoins em dólares.
Um. O que diz a Lei dos Gênios dos EUA
No dia 18 de julho de 2025, Trump assinou a Lei GENIUS (nome completo "Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA", abreviada como GENIUS Act, "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act").
A legislação esclarece que as stablecoins são ativos digitais legais para pagamentos, e que existem regulamentações específicas (para prevenir descontrole e lavagem de dinheiro).
Regras básicas: as stablecoins devem ter reservas de 1:1 em dólares ou títulos do Tesouro dos EUA (para prevenir a desvalorização da moeda), o emissor deve divulgar mensalmente as reservas e atender aos requisitos regulatórios para emitir; em caso de falência do emissor de stablecoins, as reclamações dos detentores de stablecoins têm prioridade.
De forma simples, as stablecoins em dólares, como USDT e USDC, são equivalentes ao dólar.
USDT é uma stablecoin lançada pela Tether em 2014, que é trocada na proporção de 1:1 com o dólar americano. USDC é uma stablecoin emitida pela Circle em 2018, que também está ancorada ao dólar na proporção de 1:1, ou seja, 1 dólar USDC corresponde a 1 dólar em notas.
Qual é o significado profundo por trás deste projeto de lei?
Esta é a modernização do dólar que o governo dos Estados Unidos começou a encarar e abraçar.
Não é apenas nos Estados Unidos que existem projetos de lei sobre stablecoins; em outras regiões do mundo, também existem legislações semelhantes. Por exemplo, em dezembro de 2024, o Regulamento do Mercado de Ativos Cripto (MiCA) da União Europeia entrará em vigor; em agosto de 2025, a Lei sobre Stablecoins de Hong Kong entrará em vigor.
Dois, quais são as vantagens das stablecoins
Para o público, a maior vantagem das stablecoins é a conveniência de uso e segurança.
Os americanos, que pagam em dólares, embora também tenham se digitalizado, têm muitos processos por trás, geralmente não conseguem escapar dos bancos e instituições de pagamento de terceiros. Qualquer um desses processos pode falhar ou estar indisponível, o que não é seguro (os sistemas de informação dos bancos americanos podem ter bugs, vulnerabilidades e podem ser atacados por hackers).
Os pagamentos nacionais podem ser razoáveis, mas se envolver transferências transfronteiriças, torna-se complicado, não só pode passar por vários bancos, mas também por instituições de liquidação, levando de 1 a 3 dias, e as taxas podem ser bastante altas, para enviar 1000 dólares, a taxa pode chegar a 20-50 dólares.
Em termos simples, pagar com dólares tradicionais é inconveniente, inseguro, caro e demorado.
Mas ao usar stablecoins como USDT e USDC, a transferência é feita diretamente na blockchain (como na rede Tron ou na rede Ethereum), sem passar por nenhum banco, seja para a Europa ou para a Ásia, o dinheiro pode chegar em segundos ou minutos, e uma transferência de 1000 dólares tem taxas que geralmente variam entre 2 a 3 dólares, ou até menos.
Além disso, quem entende de blockchain sabe que a blockchain é extremamente segura, o sistema em si não comete erros de transferência (a menos que você digite errado), a segurança é várias centenas de vezes superior à da tecnologia tradicional (uma comparação não rigorosa), caso contrário, a blockchain não teria se tornado tão conhecida.
Os americanos podem pensar: se existe um método de transferência melhor, por que não usá-lo?
Desde que o USDT possa ser trocado de forma estável 1:1 por dólares americanos, está tudo bem.
Esta é a razão essencial pela qual o USDT se tornou popular.
O governo dos EUA promulgou uma lei para garantir que ela possa ser trocada 1 por 1 por dólares, a fim de proteger os direitos dos cidadãos norte-americanos.
Em 2025, o valor médio diário das transferências de stablecoins ultrapassou 100 bilhões de dólares, já superando a soma do valor médio diário das transferências da Visa e da Mastercard (cerca de 67,1 bilhões de dólares). Além disso, a taxa de crescimento é rápida, com um aumento de 32,8% em relação a 2024. Apenas no Sudeste Asiático e na África, o valor médio diário das transferências de USDT através da blockchain TRON alcançou 13,1 bilhões de dólares.
Três, por que o governo dos Estados Unidos abraçaria as stablecoins
A direção do desenvolvimento da sociedade humana é a digitalização contínua.
Stablecoins são a transformação digital da moeda.
Dólares, que passaram de notas de papel, para a contabilidade eletrónica das últimas décadas, e depois para a contabilidade blockchain mais avançada.
O governo dos EUA pensa que, uma vez que a transformação digital do dólar é uma tendência imparável, por que não encaramos e a abraçamos?
Por que não legalizá-lo e regulá-lo rigorosamente para proteger os interesses do país e do povo?
A moeda digital que construímos no nosso país também surge de uma ideia semelhante e abraça a tecnologia blockchain, embora siga uma rota diferente.
Algumas pessoas dizem, quais são as diferenças entre essas duas? Vamos fazer uma comparação rápida abaixo.
Os Estados Unidos preferem um mercado dominado, com stablecoins (como USDT, USDC) emitidas principalmente por empresas privadas, enquanto o governo desempenha mais o papel de regulador, um modelo que está em linha com a filosofia liberal de longa data dos EUA. Correspondentemente, do ponto de vista técnico, as stablecoins americanas baseiam-se na tecnologia de blockchain pública, sendo projetadas de forma descentralizada, o que também se alinha com a cultura americana (a busca pela descentralização do poder e pela liberdade individual), embora as stablecoins também tenham a capacidade de combater a lavagem de dinheiro, congelar, confiscar e queimar.
A China gosta de estabilidade e segurança. O yuan digital é emitido diretamente pelo banco central, permitindo um controle preciso da circulação monetária e garantindo a segurança financeira do país. O yuan digital utiliza um sistema de operação em duas camadas (banco central → bancos e instituições autorizadas → público), com a supervisão centralizada do banco central como núcleo, enquanto adota moderadamente a tecnologia de blockchain de consórcio na operação (ainda sob a liderança do banco central, e não com decisões iguais entre os nós), evitando que a soberania monetária seja corroída por entidades privadas ou forças externas.
Quatro, resumindo
Este mundo está a caminhar, de forma irreversível e firme, em direção à digitalização.
As stablecoins são a transformação digital da moeda.
Devido ao fato de que as stablecoins em dólares são mais convenientes, úteis e seguras do que o dólar tradicional.
Portanto, as stablecoins em dólares estão sendo cada vez mais utilizadas de forma inevitável.
E o governo dos Estados Unidos certamente irá acompanhar de forma gradual e intensificar a regulamentação.
Ao ver isso, você pode terminar a leitura.
V. Por que os outros especialistas falam de forma tão complexa
A maioria dos especialistas que discutem stablecoins vê as coisas novas com uma visão tradicional, o que torna tudo mais complexo e difícil de entender para o público.
Na verdade, não são mais do que alguns pontos (nenhum deles é uma questão central). Vou explicá-los um a um.
1, especialistas afirmam que "os stablecoins em dólares reforçam a posição do dólar e das dívidas públicas em dólares"
Isto deve-se ao fato de que a Lei dos Gênios exige que as stablecoins tenham suporte de reservas em uma proporção de 1:1, como dólares ou títulos do governo de curto prazo, o que aumenta a demanda por dívida americana; além disso, as stablecoins em dólares podem penetrar em regiões "sem conta bancária" através da blockchain, expandindo a circulação e a demanda pelo dólar.
É bastante claro que os emissores de USDT e USDC vão comprar rapidamente uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA. Porque, se não comprarem, não poderão cumprir os requisitos da Lei dos Gênios.
Especificamente, os ativos líquidos legais que compõem a reserva de 1:1 de stablecoins em dólares incluem: dinheiro em dólares, depósitos à vista no Federal Reserve, títulos do Tesouro dos EUA com prazo residual não superior a 93 dias, acordos de recompra com prazo não superior a 7 dias garantidos por títulos do governo, depósitos de reserva mantidos em outros bancos centrais que atendem ao padrão de "equivalência substancial", bem como fundos do mercado monetário que investem exclusivamente nas categorias de ativos mencionadas acima.
A USDT já emitiu 167 bilhões de moedas estáveis (em múltiplas cadeias como Ethereum, TRON, Solana, etc.), cujos ativos de reserva incluem 127 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, aproximadamente 12 bilhões de dólares em 100.000 bitcoins, aproximadamente 8,7 bilhões de dólares em 80 toneladas de ouro, e 7,7 bilhões de dólares em empréstimos garantidos. As últimas três categorias não atendem aos requisitos da Lei Genius e precisam ser convertidas em dólares ou títulos do governo. Se não forem concluídas até maio de 2027, podem ser removidas das exchanges americanas.
Portanto, a Tether, a emissora do USDT (Tether), precisa se apressar em vender grandes quantidades de ouro e comprar dívida pública americana!
Vamos explicar para os iniciantes por que é necessário ter uma reserva de 1:1: por exemplo, se alguém quiser "destruir o preço da moeda" - vendendo deliberadamente grandes quantidades de stablecoins, tentando fazê-las cair abaixo de 1 dólar (por exemplo, para 0,95 dólares), neste momento, a entidade emissora da stablecoin irá utilizar o dinheiro de suas reservas para "intervir" no mercado: você não quer vender a um preço baixo? Eu vou comprar todas as suas moedas que você está vendendo por um preço próximo de 1 dólar, e o vendedor se verá derrotado.
2, especialistas dizem que "as stablecoins em dólares trazem muitos riscos"
Eles acreditam que a anonimidade das stablecoins em dólares irá levantar questões relacionadas à lavagem de dinheiro e à transparência.
Este é um problema que o dólar tradicional também enfrentará, e não é um risco exclusivo das stablecoins em dólares. É simples: o governo dos EUA estabelece requisitos de regulamentação, e os emissores de stablecoins podem implementá-los através de gestão e meios técnicos. Não é um problema insolúvel.
A Lei dos Gênios exige que os emissores de stablecoins implementem medidas de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de conhecimento do cliente (KYC), incluindo a realização de avaliações de risco, verificação de listas de sanções, identificação da identidade dos clientes, estabelecimento de um mecanismo de relatórios de transações suspeitas e reporte em tempo hábil, manutenção de registros de transações para revisão regulatória, ao mesmo tempo em que possuem a capacidade técnica de responder a ordens administrativas, podendo executar operações como apreensão, congelamento, destruição ou restrições de transferência de stablecoins. Veja, estes são os requisitos dos Estados Unidos para os bancos (The Bank Secrecy Act).
A regulamentação de stablecoins em Hong Kong estipula que as transferências de stablecoins devem obedecer a regras de viagem (Travel Rule) semelhantes às dos pagamentos tradicionais. Esta regra exige que, quando uma transação financeira ultrapassa um determinado valor (por exemplo, 1000 dólares / euros), as informações de identidade de ambas as partes envolvidas na transação devem ser transmitidas junto com a transação, compartilhadas e armazenadas em cada etapa da cadeia de pagamento, para que as autoridades reguladoras possam rastrear e prevenir atividades ilegais.
A MiCA da UE também tem requisitos semelhantes.
3, especialistas dizem que "os stablecoins em dólares não são moeda de curso legal, mas também não podem ser simplesmente vistos como ferramentas de pagamento."
Este é um novo conceito, vamos conhecê-lo lentamente. O mundo está em constante mudança e os conceitos estão em constante evolução.
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Como explicar ao seu fren o que é uma "moeda estável"?
Escrito por: Sir Wei
Recentemente, os stablecoins parecem ter se tornado um tópico quente, vários amigos me perguntaram, o que são stablecoins afinal?
Eu acho que isso é na verdade bastante simples, mas foi complicado demais por muitos especialistas, então escrevo este texto para responder de forma clara e concisa.
Nota: Este artigo discute apenas stablecoins em dólares.
Um. O que diz a Lei dos Gênios dos EUA
No dia 18 de julho de 2025, Trump assinou a Lei GENIUS (nome completo "Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA", abreviada como GENIUS Act, "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act").
A legislação esclarece que as stablecoins são ativos digitais legais para pagamentos, e que existem regulamentações específicas (para prevenir descontrole e lavagem de dinheiro).
Regras básicas: as stablecoins devem ter reservas de 1:1 em dólares ou títulos do Tesouro dos EUA (para prevenir a desvalorização da moeda), o emissor deve divulgar mensalmente as reservas e atender aos requisitos regulatórios para emitir; em caso de falência do emissor de stablecoins, as reclamações dos detentores de stablecoins têm prioridade.
De forma simples, as stablecoins em dólares, como USDT e USDC, são equivalentes ao dólar.
USDT é uma stablecoin lançada pela Tether em 2014, que é trocada na proporção de 1:1 com o dólar americano. USDC é uma stablecoin emitida pela Circle em 2018, que também está ancorada ao dólar na proporção de 1:1, ou seja, 1 dólar USDC corresponde a 1 dólar em notas.
Qual é o significado profundo por trás deste projeto de lei?
Esta é a modernização do dólar que o governo dos Estados Unidos começou a encarar e abraçar.
Não é apenas nos Estados Unidos que existem projetos de lei sobre stablecoins; em outras regiões do mundo, também existem legislações semelhantes. Por exemplo, em dezembro de 2024, o Regulamento do Mercado de Ativos Cripto (MiCA) da União Europeia entrará em vigor; em agosto de 2025, a Lei sobre Stablecoins de Hong Kong entrará em vigor.
Dois, quais são as vantagens das stablecoins
Para o público, a maior vantagem das stablecoins é a conveniência de uso e segurança.
Os americanos, que pagam em dólares, embora também tenham se digitalizado, têm muitos processos por trás, geralmente não conseguem escapar dos bancos e instituições de pagamento de terceiros. Qualquer um desses processos pode falhar ou estar indisponível, o que não é seguro (os sistemas de informação dos bancos americanos podem ter bugs, vulnerabilidades e podem ser atacados por hackers).
Os pagamentos nacionais podem ser razoáveis, mas se envolver transferências transfronteiriças, torna-se complicado, não só pode passar por vários bancos, mas também por instituições de liquidação, levando de 1 a 3 dias, e as taxas podem ser bastante altas, para enviar 1000 dólares, a taxa pode chegar a 20-50 dólares.
Em termos simples, pagar com dólares tradicionais é inconveniente, inseguro, caro e demorado.
Mas ao usar stablecoins como USDT e USDC, a transferência é feita diretamente na blockchain (como na rede Tron ou na rede Ethereum), sem passar por nenhum banco, seja para a Europa ou para a Ásia, o dinheiro pode chegar em segundos ou minutos, e uma transferência de 1000 dólares tem taxas que geralmente variam entre 2 a 3 dólares, ou até menos.
Além disso, quem entende de blockchain sabe que a blockchain é extremamente segura, o sistema em si não comete erros de transferência (a menos que você digite errado), a segurança é várias centenas de vezes superior à da tecnologia tradicional (uma comparação não rigorosa), caso contrário, a blockchain não teria se tornado tão conhecida.
Os americanos podem pensar: se existe um método de transferência melhor, por que não usá-lo?
Desde que o USDT possa ser trocado de forma estável 1:1 por dólares americanos, está tudo bem.
Esta é a razão essencial pela qual o USDT se tornou popular.
O governo dos EUA promulgou uma lei para garantir que ela possa ser trocada 1 por 1 por dólares, a fim de proteger os direitos dos cidadãos norte-americanos.
Em 2025, o valor médio diário das transferências de stablecoins ultrapassou 100 bilhões de dólares, já superando a soma do valor médio diário das transferências da Visa e da Mastercard (cerca de 67,1 bilhões de dólares). Além disso, a taxa de crescimento é rápida, com um aumento de 32,8% em relação a 2024. Apenas no Sudeste Asiático e na África, o valor médio diário das transferências de USDT através da blockchain TRON alcançou 13,1 bilhões de dólares.
Três, por que o governo dos Estados Unidos abraçaria as stablecoins
A direção do desenvolvimento da sociedade humana é a digitalização contínua.
Stablecoins são a transformação digital da moeda.
Dólares, que passaram de notas de papel, para a contabilidade eletrónica das últimas décadas, e depois para a contabilidade blockchain mais avançada.
O governo dos EUA pensa que, uma vez que a transformação digital do dólar é uma tendência imparável, por que não encaramos e a abraçamos?
Por que não legalizá-lo e regulá-lo rigorosamente para proteger os interesses do país e do povo?
A moeda digital que construímos no nosso país também surge de uma ideia semelhante e abraça a tecnologia blockchain, embora siga uma rota diferente.
Algumas pessoas dizem, quais são as diferenças entre essas duas? Vamos fazer uma comparação rápida abaixo.
Os Estados Unidos preferem um mercado dominado, com stablecoins (como USDT, USDC) emitidas principalmente por empresas privadas, enquanto o governo desempenha mais o papel de regulador, um modelo que está em linha com a filosofia liberal de longa data dos EUA. Correspondentemente, do ponto de vista técnico, as stablecoins americanas baseiam-se na tecnologia de blockchain pública, sendo projetadas de forma descentralizada, o que também se alinha com a cultura americana (a busca pela descentralização do poder e pela liberdade individual), embora as stablecoins também tenham a capacidade de combater a lavagem de dinheiro, congelar, confiscar e queimar.
A China gosta de estabilidade e segurança. O yuan digital é emitido diretamente pelo banco central, permitindo um controle preciso da circulação monetária e garantindo a segurança financeira do país. O yuan digital utiliza um sistema de operação em duas camadas (banco central → bancos e instituições autorizadas → público), com a supervisão centralizada do banco central como núcleo, enquanto adota moderadamente a tecnologia de blockchain de consórcio na operação (ainda sob a liderança do banco central, e não com decisões iguais entre os nós), evitando que a soberania monetária seja corroída por entidades privadas ou forças externas.
Quatro, resumindo
Este mundo está a caminhar, de forma irreversível e firme, em direção à digitalização.
As stablecoins são a transformação digital da moeda.
Devido ao fato de que as stablecoins em dólares são mais convenientes, úteis e seguras do que o dólar tradicional.
Portanto, as stablecoins em dólares estão sendo cada vez mais utilizadas de forma inevitável.
E o governo dos Estados Unidos certamente irá acompanhar de forma gradual e intensificar a regulamentação.
Ao ver isso, você pode terminar a leitura.
V. Por que os outros especialistas falam de forma tão complexa
A maioria dos especialistas que discutem stablecoins vê as coisas novas com uma visão tradicional, o que torna tudo mais complexo e difícil de entender para o público.
Na verdade, não são mais do que alguns pontos (nenhum deles é uma questão central). Vou explicá-los um a um.
1, especialistas afirmam que "os stablecoins em dólares reforçam a posição do dólar e das dívidas públicas em dólares"
Isto deve-se ao fato de que a Lei dos Gênios exige que as stablecoins tenham suporte de reservas em uma proporção de 1:1, como dólares ou títulos do governo de curto prazo, o que aumenta a demanda por dívida americana; além disso, as stablecoins em dólares podem penetrar em regiões "sem conta bancária" através da blockchain, expandindo a circulação e a demanda pelo dólar.
É bastante claro que os emissores de USDT e USDC vão comprar rapidamente uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA. Porque, se não comprarem, não poderão cumprir os requisitos da Lei dos Gênios.
Especificamente, os ativos líquidos legais que compõem a reserva de 1:1 de stablecoins em dólares incluem: dinheiro em dólares, depósitos à vista no Federal Reserve, títulos do Tesouro dos EUA com prazo residual não superior a 93 dias, acordos de recompra com prazo não superior a 7 dias garantidos por títulos do governo, depósitos de reserva mantidos em outros bancos centrais que atendem ao padrão de "equivalência substancial", bem como fundos do mercado monetário que investem exclusivamente nas categorias de ativos mencionadas acima.
A USDT já emitiu 167 bilhões de moedas estáveis (em múltiplas cadeias como Ethereum, TRON, Solana, etc.), cujos ativos de reserva incluem 127 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, aproximadamente 12 bilhões de dólares em 100.000 bitcoins, aproximadamente 8,7 bilhões de dólares em 80 toneladas de ouro, e 7,7 bilhões de dólares em empréstimos garantidos. As últimas três categorias não atendem aos requisitos da Lei Genius e precisam ser convertidas em dólares ou títulos do governo. Se não forem concluídas até maio de 2027, podem ser removidas das exchanges americanas.
Portanto, a Tether, a emissora do USDT (Tether), precisa se apressar em vender grandes quantidades de ouro e comprar dívida pública americana!
Vamos explicar para os iniciantes por que é necessário ter uma reserva de 1:1: por exemplo, se alguém quiser "destruir o preço da moeda" - vendendo deliberadamente grandes quantidades de stablecoins, tentando fazê-las cair abaixo de 1 dólar (por exemplo, para 0,95 dólares), neste momento, a entidade emissora da stablecoin irá utilizar o dinheiro de suas reservas para "intervir" no mercado: você não quer vender a um preço baixo? Eu vou comprar todas as suas moedas que você está vendendo por um preço próximo de 1 dólar, e o vendedor se verá derrotado.
2, especialistas dizem que "as stablecoins em dólares trazem muitos riscos"
Eles acreditam que a anonimidade das stablecoins em dólares irá levantar questões relacionadas à lavagem de dinheiro e à transparência.
Este é um problema que o dólar tradicional também enfrentará, e não é um risco exclusivo das stablecoins em dólares. É simples: o governo dos EUA estabelece requisitos de regulamentação, e os emissores de stablecoins podem implementá-los através de gestão e meios técnicos. Não é um problema insolúvel.
A Lei dos Gênios exige que os emissores de stablecoins implementem medidas de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de conhecimento do cliente (KYC), incluindo a realização de avaliações de risco, verificação de listas de sanções, identificação da identidade dos clientes, estabelecimento de um mecanismo de relatórios de transações suspeitas e reporte em tempo hábil, manutenção de registros de transações para revisão regulatória, ao mesmo tempo em que possuem a capacidade técnica de responder a ordens administrativas, podendo executar operações como apreensão, congelamento, destruição ou restrições de transferência de stablecoins. Veja, estes são os requisitos dos Estados Unidos para os bancos (The Bank Secrecy Act).
A regulamentação de stablecoins em Hong Kong estipula que as transferências de stablecoins devem obedecer a regras de viagem (Travel Rule) semelhantes às dos pagamentos tradicionais. Esta regra exige que, quando uma transação financeira ultrapassa um determinado valor (por exemplo, 1000 dólares / euros), as informações de identidade de ambas as partes envolvidas na transação devem ser transmitidas junto com a transação, compartilhadas e armazenadas em cada etapa da cadeia de pagamento, para que as autoridades reguladoras possam rastrear e prevenir atividades ilegais.
A MiCA da UE também tem requisitos semelhantes.
3, especialistas dizem que "os stablecoins em dólares não são moeda de curso legal, mas também não podem ser simplesmente vistos como ferramentas de pagamento."
Este é um novo conceito, vamos conhecê-lo lentamente. O mundo está em constante mudança e os conceitos estão em constante evolução.