Леверидж-игра Биткойна от Metaplanet: анализ логики, стоящей за ростом его акций
В последнее время японская上市公司 Metaplanet привлекла большое внимание на рынке благодаря своей уникальной финансовой стратегии. Компания была названа "японским MicroStrategy" за то, что включила Биткойн в свои активы. Недавно Metaplanet объявила о довольно спорном плане финансирования — выпуске облигаций с нулевым процентом, чтобы привлечь средства в размере 4,5 миллиарда иен (около 30 миллионов долларов США) с целью дальнейшего увеличения своего Биткойн-портфеля.
С мая 2024 года, начиная с использования Биткойна в качестве резервного актива для казначейства, Metaplanet приобрела более 1,000 Бит. Более того, с января 2024 года акции компании выросли на 2,450%. Эта операция по сочетанию криптовалюты с высокорисковыми финансовыми инструментами не только приносит возможность высокой доходности, но и сопряжена с огромными потенциальными рисками.
Сочетание стратегий облигаций с нулевой процентной ставкой и Биткойна
Финансирование Metaplanet осуществляется с помощью облигаций с нулевой процентной ставкой. Эти облигации не выплачивают процент, доход инвесторов формируется за счет покупки облигаций по цене ниже номинала и получения полной выплаты при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании этот способ финансирования имеет крайне низкие затраты. Нет долговых обязательств по процентам, и нет необходимости в регулярных платежах, единственное обязательство заключается в погашении основной суммы в момент истечения облигаций. Однако Metaplanet не использовал привлеченные средства для обычной бизнес-операции, а полностью вложил их в Биткойн, этот высоковолатильный актив.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1000 Биткойнов. Компания считает, что Биткойн имеет долгосрочный потенциал роста, может противостоять инфляции и, как редкий актив, его стоимость может вырасти с увеличением рыночного спроса.
Однако риск этой стратегии очевиден. Если цена Биткойн значительно упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, резко уменьшится, в то время как при наступлении срока облигаций необходимо будет вернуть фиксированную сумму основного долга. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть долги, разрыв в погашении станет огромной проблемой.
Двурукий меч эффекта кредитного плеча
План финансирования облигаций Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует дешевые долговые средства для того, чтобы задействовать Биткойн, актив с потенциально высокой доходностью, ожидая, что после роста стоимости Биткойна она сможет погасить долг по более высокой цене и получить прибыль.
Например, предположим, что Metaplanet использует 4,5 миллиарда иен облигационных средств для покупки Биткойн, начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, всего получено 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойна вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая капитализация BTC, принадлежащая компании, достигнет 6,75 миллиарда иен. После погашения本金 облигаций на 4,5 миллиарда иен, останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное использование кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая рыночная капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. В этом случае компания не только не получит дохода, но также потребуется дополнительно собрать 3 миллиарда иен для погашения долгов, что приведет к резкому увеличению финансового давления.
Эта стратегия с использованием кредитного плеча усиливает результаты, вызванные колебаниями цены Биткойн: при росте доходы увеличиваются в несколько раз, а при падении риски усиливаются в несколько раз.
Давление погашения долга: двойное испытание ценой Биткойна и денежным потоком
Несмотря на то, что облигации с нулевой доходностью сами по себе не несут процентных расходов, их обязательство по погашению основного долга при наступлении срока является фиксированным. Для Metaplanet способность погашения долгов сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании.
Волатильность цены Биткойна: Metaplanet полностью вложит средства от облигаций в Биткойн, что означает, что его способность погашения долгов сильно зависит от динамики цен на Биткойн. Если цена упадет, рыночная стоимость Биткойна, принадлежащего компании, может быть недостаточной для покрытия долга в 4,5 миллиарда йен.
Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию: если компания не сможет своевременно реализовать свои активы в Биткойн или если на вторичном рынке недостаточно ликвидности, компания может столкнуться с трудностями, связанными с отсутствием наличных средств при погашении долга. Кроме того, если рынок начнет сомневаться в кредитном рейтинге Metaplanet, сложность рефинансирования значительно возрастет.
В настоящее время Metaplanet еще не обнародовал конкретный кредитный рейтинг своих облигаций, но схема обеспечения облигаций демонстрирует определенную защиту от погашения долгов — путем установления приоритетного залога на недвижимость (такую как земля и здания), принадлежащую дочерним компаниям, держатели облигаций могут получить определенную компенсацию в случае дефолта. Однако такое обеспечение может покрыть только часть долгов, а не полностью решить проблему.
Перспектива инвестора: игра между риском и доходом
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей, но также скрывают риски:
Кредитный рейтинг и доверие рынка: кредитный рейтинг и доверие рынка являются основными факторами, интересующими инвесторов. Хотя выпуск долговых обязательств Metaplanet предоставляет обеспечение активами, в отсутствие конкретного рейтинга инвесторы должны проявлять осторожность в отношении его способности к погашению долга.
Основные переменные биткойн-рынка: стоимость активов Metaplanet тесно связана с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что Биткойн в будущем будет продолжать расти, то этот облигация станет относительно безопасным выбором; напротив, неопределенность цены Биткойна станет самым большим риском.
Потенциальная доходность и риск дефолта сосуществуют: хотя облигации с нулевой процентной ставкой не выплачивают проценты, инвесторы должны взвесить доходность между номинальной стоимостью и ценой размещения против потенциального риска дефолта.
Заключение
Metaplanet через финансирование нулевыми процентными облигациями продемонстрировала весьма рискованную инвестиционную стратегию: используя дешевые средства, ставит на будущее значение Биткойна. Логика ясна и захватывающа — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться дивидендами от увеличения стоимости криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут привести к болезненным потерям в этой авантюре.
В будущем успех или неудача этой азартной игры будет зависеть от двух ключевых факторов: ценового движения Биткойна и способности компании управлять денежным потоком. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, как контролировать риски и диверсифицировать инвестиции будет наиболее разумной стратегией.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
LightningAllInHero
· 07-19 18:02
Эта волна Все в именно такая.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropDreamBreaker
· 07-18 23:49
Это просто абсурд! Откуда у них столько средств, чтобы рисковать?
Metaplanet ставит на Биткойн, финансирование нулевых процентных облигаций вызывает дискуссию о плюсах и минусах
Леверидж-игра Биткойна от Metaplanet: анализ логики, стоящей за ростом его акций
В последнее время японская上市公司 Metaplanet привлекла большое внимание на рынке благодаря своей уникальной финансовой стратегии. Компания была названа "японским MicroStrategy" за то, что включила Биткойн в свои активы. Недавно Metaplanet объявила о довольно спорном плане финансирования — выпуске облигаций с нулевым процентом, чтобы привлечь средства в размере 4,5 миллиарда иен (около 30 миллионов долларов США) с целью дальнейшего увеличения своего Биткойн-портфеля.
С мая 2024 года, начиная с использования Биткойна в качестве резервного актива для казначейства, Metaplanet приобрела более 1,000 Бит. Более того, с января 2024 года акции компании выросли на 2,450%. Эта операция по сочетанию криптовалюты с высокорисковыми финансовыми инструментами не только приносит возможность высокой доходности, но и сопряжена с огромными потенциальными рисками.
Сочетание стратегий облигаций с нулевой процентной ставкой и Биткойна
Финансирование Metaplanet осуществляется с помощью облигаций с нулевой процентной ставкой. Эти облигации не выплачивают процент, доход инвесторов формируется за счет покупки облигаций по цене ниже номинала и получения полной выплаты при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании этот способ финансирования имеет крайне низкие затраты. Нет долговых обязательств по процентам, и нет необходимости в регулярных платежах, единственное обязательство заключается в погашении основной суммы в момент истечения облигаций. Однако Metaplanet не использовал привлеченные средства для обычной бизнес-операции, а полностью вложил их в Биткойн, этот высоковолатильный актив.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1000 Биткойнов. Компания считает, что Биткойн имеет долгосрочный потенциал роста, может противостоять инфляции и, как редкий актив, его стоимость может вырасти с увеличением рыночного спроса.
Однако риск этой стратегии очевиден. Если цена Биткойн значительно упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, резко уменьшится, в то время как при наступлении срока облигаций необходимо будет вернуть фиксированную сумму основного долга. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть долги, разрыв в погашении станет огромной проблемой.
Двурукий меч эффекта кредитного плеча
План финансирования облигаций Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует дешевые долговые средства для того, чтобы задействовать Биткойн, актив с потенциально высокой доходностью, ожидая, что после роста стоимости Биткойна она сможет погасить долг по более высокой цене и получить прибыль.
Например, предположим, что Metaplanet использует 4,5 миллиарда иен облигационных средств для покупки Биткойн, начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, всего получено 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойна вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая капитализация BTC, принадлежащая компании, достигнет 6,75 миллиарда иен. После погашения本金 облигаций на 4,5 миллиарда иен, останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное использование кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая рыночная капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. В этом случае компания не только не получит дохода, но также потребуется дополнительно собрать 3 миллиарда иен для погашения долгов, что приведет к резкому увеличению финансового давления.
Эта стратегия с использованием кредитного плеча усиливает результаты, вызванные колебаниями цены Биткойн: при росте доходы увеличиваются в несколько раз, а при падении риски усиливаются в несколько раз.
Давление погашения долга: двойное испытание ценой Биткойна и денежным потоком
Несмотря на то, что облигации с нулевой доходностью сами по себе не несут процентных расходов, их обязательство по погашению основного долга при наступлении срока является фиксированным. Для Metaplanet способность погашения долгов сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании.
Волатильность цены Биткойна: Metaplanet полностью вложит средства от облигаций в Биткойн, что означает, что его способность погашения долгов сильно зависит от динамики цен на Биткойн. Если цена упадет, рыночная стоимость Биткойна, принадлежащего компании, может быть недостаточной для покрытия долга в 4,5 миллиарда йен.
Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию: если компания не сможет своевременно реализовать свои активы в Биткойн или если на вторичном рынке недостаточно ликвидности, компания может столкнуться с трудностями, связанными с отсутствием наличных средств при погашении долга. Кроме того, если рынок начнет сомневаться в кредитном рейтинге Metaplanet, сложность рефинансирования значительно возрастет.
В настоящее время Metaplanet еще не обнародовал конкретный кредитный рейтинг своих облигаций, но схема обеспечения облигаций демонстрирует определенную защиту от погашения долгов — путем установления приоритетного залога на недвижимость (такую как земля и здания), принадлежащую дочерним компаниям, держатели облигаций могут получить определенную компенсацию в случае дефолта. Однако такое обеспечение может покрыть только часть долгов, а не полностью решить проблему.
Перспектива инвестора: игра между риском и доходом
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей, но также скрывают риски:
Кредитный рейтинг и доверие рынка: кредитный рейтинг и доверие рынка являются основными факторами, интересующими инвесторов. Хотя выпуск долговых обязательств Metaplanet предоставляет обеспечение активами, в отсутствие конкретного рейтинга инвесторы должны проявлять осторожность в отношении его способности к погашению долга.
Основные переменные биткойн-рынка: стоимость активов Metaplanet тесно связана с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что Биткойн в будущем будет продолжать расти, то этот облигация станет относительно безопасным выбором; напротив, неопределенность цены Биткойна станет самым большим риском.
Потенциальная доходность и риск дефолта сосуществуют: хотя облигации с нулевой процентной ставкой не выплачивают проценты, инвесторы должны взвесить доходность между номинальной стоимостью и ценой размещения против потенциального риска дефолта.
Заключение
Metaplanet через финансирование нулевыми процентными облигациями продемонстрировала весьма рискованную инвестиционную стратегию: используя дешевые средства, ставит на будущее значение Биткойна. Логика ясна и захватывающа — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться дивидендами от увеличения стоимости криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут привести к болезненным потерям в этой авантюре.
В будущем успех или неудача этой азартной игры будет зависеть от двух ключевых факторов: ценового движения Биткойна и способности компании управлять денежным потоком. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, как контролировать риски и диверсифицировать инвестиции будет наиболее разумной стратегией.