2025年の初めに、暗号化VCが市場の展望についての洞察を深く探求する

新年の鐘の音が鳴ろうとしている中、暗号化業界は新たな発展の節目を迎えています。2024年を振り返ると、市場は回復、革新、調整を経て、主要プロジェクトは地位を着実に固めており、新興のトラックが静かに台頭しています。この一年の起伏の中で、VCは業界の発展の風向計として市場の変化を目撃し、資本、コミュニティ、技術の交差点で業界の方向性を形作っています。

2025年の起点に立ち、私たちは複数のトップVCを招待し、暗号化業界に対する観察と考察を共有しました。彼らは過去1年のハイライトを振り返り、現在の市場の機会と課題を分析し、将来の発展トレンドについて予測を行いました。私たちと一緒にVCの視点に入り、暗号化業界の「昨日、今日、明日」を探求しましょう。

! 2025年が到来するにつれて、暗号VCが市場の解釈と潜在的な機会をどのように見ているかを見てみましょう

2024年最印象深刻的プロジェクト

過去一年、暗号化業界は市場の回復と技術革新の二重の推進力により、新たな成長の波を迎えました。インフラのアップグレードから新興トラックの突破まで、無数のプロジェクトが目を引き、強力な生命力と革新の潜力を示しています。

DFGの創始者兼CEOであるJames Woは、Hyperliquidが性能に優れた永続契約の分散型取引所として始まり、大量のユーザーを引き付け、取引の実行速度と流動性を維持していると指摘しました。このプラットフォームは製品を拡張中で、HyperEVMエコシステムを立ち上げ、現物エコシステムの実用性を高めています。プラットフォームはオンチェーンの清算とマーケットメイキングを通じて多くの手数料を稼ぎ、徐々に主要なDEXとCEXの市場シェアを侵食しています。

Web3Portの共同創設者Chrisは、Hyperliquidの市場占有率、コミュニティのエアドロップと配分メカニズム、富の効果を高く評価しました。彼はまた、Pump.funが今年最も成功したMemeコインのローンチプラットフォームであり、「Memeローンチプラットフォーム」という概念をトップレベルのストーリーに押し上げ、Meme市場の熱潮を引き起こしたと述べました。

Wallfacer LabsのCEOであるライアン・ロデンボーは、DeFi分野におけるAAVEやCompoundなどの成熟した貸出プロトコルの復活、さらにMorpho、Euler、Ajnaなどの高品質な新規参入者の登場が非常に興奮を呼ぶと述べました。

Jsquareの創設者兼CEOであるJoannaはPudgy Penguinを大いに賞賛し、それがNFT市場全体の復興を促進していると考えています。初期投資家として、彼女は新世代の起業家であるLucaが発揮するWeb2+Web3融合の思考の強大なエネルギーを感じています。

JsquareのパートナーDinghanは、EthenaがUSDEステーブルコインを使ってDeFi分野で優れたパフォーマンスを示し、取引所でポジションを構築して利益を上げていると述べました。BlackRock BUIDLファンドとの協力により、USDEの長期的な実現可能性を確保します。

ビットコイン市場の展望

Web3Portの共同創設者クリスは、ビットコインのブルマーケットが続く可能性が高く、来年20万ドルを突破する確率が大きいと考えています。市場が成熟するにつれて、ビットコインの供給と需要の関係がさらに強化され、5万ドル以下は歴史になる可能性があります。

Ryze LabsのアナリストAllenは、Pi Cycleと2Y MA Multiplierを用いて天井を判断し、ビットコインの天井は約20万ドル付近になると予測しています。

Waterdrip Capitalの投資マネージャーEvan Luは、ビットコインの次の段階のピークが12万から15万ドルに達する可能性があり、その後10万から15万ドルの間で動くと予測しています。トランプの発言に基づき、金の時価総額が変わらないと仮定すると、ビットコインの価格は60万ドルに達する可能性がありますが、5年から10年が必要かもしれません。

Evanは、本ラウンドの市場の動向が複数の要因に影響されていると考えており、現物ETFによる外部流動性や将来の準備政策がもたらす資金流入が含まれます。現在から来年の高点までの期間において、ビットコイン市場は振動的な上昇トレンドを維持する可能性があります。

Memeと"VCコイン"の争いの展望

Generative VenturesのパートナーであるWill Wangは、プライマリーマーケットのVCファンドの規模が大きすぎるとLPに超過利益をもたらすのが難しいと考えている。規模がコンパクトでなければ、初期の起業家を支援し、「神話」を育むことができない。大規模なVCファンドは管理規模の拡大の罠にはまりやすく、「VCコイン」を導入する。この状況は徐々に修正されるだろう。

Web3Portの共同創設者Chrisは、MemeとVCコインの争いの本質は市場のストック資金と流動性の競争であると指摘しました。VCコインは流通量が少なく、高いFDV特性があるため、小口投資家の買い意欲が低下します。Memeコインの全流通と公平な配布メカニズムは小口投資家の心理に合致します。しかし、MemeコインのPVP属性は本質的に持続不可能です。

Waterdrip Capitalの投資マネージャーEvan Luは、発行は終点ではなく、プロジェクトの真の運営の出発点であると考えています。プロジェクトチームは、アプリケーションシナリオの実現、安定したキャッシュフローの収入、そして活発なコミュニティについて考える必要があります。

IOSG Venturesの投資ディレクターJiaweiは「VCコインプロジェクト」はトークンマーケットフィット、トークンの用途、コミュニティの参加度をより良く考える必要があると提案しています。

ポテンシャルな分野とプロジェクトの展望

Generative VenturesのパートナーWill WangはRWA（Real World Asset）の展望を高く評価しており、その本質はブロックチェーンが世界の主流金融資産の帳簿を管理することだと考えています。

IOSG Venturesの投資ディレクターJiaweiは、再ステーキングとZK系プロジェクト（RiscZero、Ingonyamaなど）が市場の潜在能力を示すと予測しています。

Ryze LabsのアナリストAllenは、AIエージェントが暗号取引、DeFiの最適化、資産管理において活用されることを期待しています。

JsquareのパートナーDinghanは、PayFi分野とAIとブロックチェーンの融合が将来の重要な発展方向になると予測しています。

「大量採用」のブレイクアウトの見通し

DFGの創設者James Woは、DePINなどの垂直分野がWeb2ユーザーを引き付けていると考えています。支払い分野が次のユーザーの波を推進する可能性があります。

YBB Capitalの投資研究マネージャーZekeは、決済分野がブロックチェーンの「マスアダプション」の最初の分野になると予測しています。

Jsquareの創設者Joannaは来年の"mass adoption"プロセスに楽観的な見方を持っており、SolanaエコシステムとPudgy Penguinsプロジェクトに期待を寄せています。

Wallfacer LabsのCEOライアン・ロデンボーは、新しいフロントエンドユーザー体験と埋め込みDeFiがブレークスルーを推進するだろうと考えています。

ブルマーケットの段階判断

YBB Capitalの投資研究マネージャーZekeは、現在はブルマーケットの中期段階にあると考えています。ビットコインETFは市場価格のボラティリティを低下させることで、市場が長期的なスローベアに移行する可能性があります。

DFGの創設者James Woは、"楽観的な段階"にあると考えており、2022年の市場崩壊のようなことが今後起こる可能性は低いと予想しています。

Web3.com Venturesの投資ディレクターNemoは、短期的には牛市のプロセスが半分完了したと考えており、長期的にはビットコインがインフレと戦い、富を守る本質に期待している。

個人投資家へのアドバイス

Web3Portの共同創設者クリスは、高い確実性のある分野に焦点を合わせ、BTC、Memeコイン、AIストーリーに注目し、古い草コインへの投資には慎重であるべきだと提案しています。

Ryze LabsのアナリストAllenは、レバレッジの過剰使用を避けるように警告し、コストを適時に引き出すことを勧めています。

YBB Capitalの投資研究マネージャーZekeは、リスク管理の重要性を強調し、堅実な戦略を維持することを提案しました。

JsquareのパートナーDinghanは、リスク管理を優先し、高品質で持続可能なプロジェクトに注目することを提案しています。