نظرة عامة على السوق
منذ الربع الثالث، كانت الأصول التي أدت أداءً جيدًا تشمل مؤشر راسل 2000، وأسعار الذهب، والأسهم المالية، وسندات الخزانة الأمريكية، بينما كانت الأصول التي أدت أداءً ضعيفًا تشمل الإيثيريوم، والنفط الخام، والدولار الأمريكي. كانت حركة البيتكوين ومؤشر ناسداك 100 مستقرة بشكل عام.
بالنسبة للأسواق الأمريكية، لا يزال السوق في حالة صعود، حيث الاتجاه الرئيسي لا يزال نحو الأعلى. ولكن في الأشهر القليلة المتبقية من العام، ستفتقر بيئة التداول إلى موضوعات الأداء، مما سيحد من المساحة الصاعدة والهابطة في السوق. السوق يستمر في خفض توقعات الأرباح للربع الثالث.
شهدت التقييمات مؤخرًا تصحيحًا، لكن الانتعاش كان سريعًا، ومعدل السعر إلى الأرباح البالغ 21 مرة لا يزال أعلى بكثير من المتوسط خلال 5 سنوات.
أعلنت 93% من الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 عن أدائها الفعلي، حيث تجاوزت 79% من الشركات توقعات الأرباح لكل سهم، وتجاوزت 60% من الشركات توقعات الإيرادات. الأداء السعري للشركات التي تجاوزت التوقعات يتماشى تقريبًا مع المتوسط التاريخي، ولكن أداء الشركات التي جاءت دون التوقعات كان أسوأ من المتوسط التاريخي.
سوق الأسهم الأمريكية هو الأقوى حالياً

في عام 2025، شهد سوق الأسهم الأمريكية المشفرة ازدهارًا، حيث أظهرت الشركات المحتفظة بالعملات مثل ميكروستراتيجي أداءً ممتازًا. أصبح مؤشر المزايا المضافة للم NAV نقطة تركيز للمستثمرين، حيث تتراوح منطقة المزايا المعقولة بين 2-3 أضعاف. أصبحت المراجحة في السندات القابلة للتحويل استراتيجية ناضجة للمؤسسات، ولكن تقصير ميكروستراتيجي يحمل مخاطر. الاختلاف في اعتراف السوق بقدرة الشركات على الاحتفاظ بالعملات يجعل المستثمرين بحاجة إلى متابعة القيمة الجوهرية للشركات وشفافية الأصول. لا يزال البيتكوين هو العمود الفقري المهم للأصول المشفرة.

融合 بين TradFi وعالم التشفير: اختراق ثنائي وفرص جديدة
المستثمرون المخضرمون الذين خاضوا تجارب عديدة في الأسواق المالية على مدى سنوات عديدة، بدأوا في تغيير وجهات نظرهم حول التشفير. البيتكوين، الذي كان يُعتبر سابقًا "احتيالًا"، أصبح الآن محور دراستهم الجديد. لم يكن هذا التحول صدفة، بل هو ناتج عن التفاعل المتزايد بين سوق التشفير ونظام المال التقليدي.
مع وصول سعر البيتكوين إلى أعلى مستوياته وتجاوز سعر الإيثريوم، بدأت الدوائر المشفرة والدوائر المالية التقليدية التي كانت واضحة المعالم سابقًا في التداخل. يسعى عشاق التشفير إلى نشر الأفكار إلى العالم الخارجي، على أمل الحصول على فهم واعتراف أوسع. في الوقت نفسه، بدأ العديد من المستثمرين في سوق الأسهم أيضًا في متابعة البيتكوين والإيثريوم، وت quietly تخصيص بعض الأصول المشفرة.
لم تأت هذه الرياح المدمجة فجأة. من جهة، بدأت الهيئات الحكومية والعمالقة في وول ستريت والجهات التنظيمية في المشاركة بنشاط في مجال التشفير؛ ومن جهة أخرى، تسعى شركات التشفير أيضًا إلى تطوير الامتثال وفرص التعاون. مع ارتفاع سعر البيتكوين مرة أخرى

بعد Web 3 في هونغ كونغ يمكّن الأبعاد الجديدة من التمويل العالمي
في 1 يوليو 2025، بمناسبة الذكرى الثامنة والعشرين لعودة هونغ كونغ، تم تنظيم حدث عبر الإنترنت تحت عنوان "لؤلؤة الشرق · مستقبل سلسلة الكتل: تمكين Web 3 الجديد في هونغ كونغ للمالية العالمية" بنجاح. يركز الحدث على الممارسات الابتكارية في هونغ كونغ في مجال Web 3 والمالية العالمية، ويدور حول موضوع "ثورة RWA - الأصول التي تتجاوز تريليون على سلسلة الكتل في هونغ كونغ"، حيث اجتمع خبراء الصناعة لمناقشة الفرص والتحديات المرتبطة برفع الأصول من العالم الحقيقي (RWA) إلى سلسلة الكتل.
RWA تدفع التحول الرقمي المالي في هونغ كونغ
حلل كبير الاستراتيجيين في منصة تداول معينة من منظور ماكرو، مشيرًا إلى أن تنفيذ قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ أثار حماس المؤسسات المالية التقليدية وشركات السمسرة الصينية نحو الأصول الافتراضية، مما يعكس اتجاهات الامتثال المؤسسي للأصول الافتراضية. وقد حدد الاستراتيجية الأمريكية على أنها "استعمار رقمي على السلسلة"، من خلال تعزيز هيمنة الدولار عبر توزيع العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية؛ بينما تم تحديد هونغ كونغ ك"ميناء تجاري على السلسلة".

بيتكوين أو قد تشهد جولة جديدة من السوق الصاعدة
مؤخراً، أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، عن تحول في السياسة في مؤتمر جاكسون هول للبنوك المركزية، حيث تعهد بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. كما أشار مسؤولو بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي إلى أنهم سيستمرون في خفض أسعار الفائدة. بعد نشر هذا الخبر، ارتفعت الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك مؤشر S&P 500 والذهب وبيتكوين، بينما انخفض الدولار.
ومع ذلك، فقد strengthened سعر صرف الدولار مقابل الين بنسبة 1.44%. وذلك بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة التي أدت إلى تقليص الفارق بين الدولار والين، مما أعاد ظهور مخاطر تداول الين. قد يشكل الين الذي يرتفع بسرعة تهديدًا للأسواق المالية العالمية، مما يعكس التأثير الإيجابي الناتج عن خفض أسعار الفائدة.
قد تضطر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من تخفيف السياسات وتوسيع ميزانياتها العمومية، لمواجهة التأثيرات السلبية لارتفاع قيمة الين. من الناحية الاقتصادية، كان ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها، لكن العوامل السياسية قد تدفعه للتضحية بمصالحه الخاصة واختيار خفض أسعار الفائدة.
في الآونة الأخيرة

هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ تبدأ خدمات التكديس لصندوق ETF فوري على إثير: تأثيره على سوق العملات الرقمية
مقدمة
في 7 أبريل 2025، خلال مهرجان Web3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "التعميم بشأن تقديم خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية". وأشارت الهيئة التنظيمية إلى "إدراكها للفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوكشين وتمكين المستثمرين من تحقيق العوائد."
بعد إصدار التعميق، استجابت شركة هوسا لصناديق الاستثمار وشركة بوشي بسرعة لصناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم الفورية. في 11 أبريل، أعلنت شركة بوشي أن صندوقها المتداول في إثيريوم حصل على الموافقة لبدء التكديس حتى 30% من حيازتها من إيثريوم اعتبارًا من 25 أبريل. في 18 أبريل، أعلنت شركة هوسا أيضًا عن إطلاق خدمة التكديس لصندوقها المتداول في إثيريوم، لتصبح ثاني صندوق في هونغ كونغ يقدم هذه الخدمة.
التكديس هو السمة الرئيسية التي تميز سلسلة الكتل العامة PoS عن سلسلة الكتل العامة PoW. يمكن للمستثمرين تكديس رموز سلسلة الكتل العامة PoS التي يمتلكونها إلى العقد أو السيولة.

قانون "إيضاح سوق الأصول الرقمية" الذي أقره مجلس النواب الأمريكي يوفر إطارًا واضحًا لتنظيم الأصول الرقمية، ويحدد الحدود التنظيمية بين SEC وCFTC، ويعزز ثقة السوق ويوفر آلية إعفاء لمشاريع التمويل اللامركزي. إذا تم إقرار هذا القانون من قبل مجلس الشيوخ، فسوف يعزز من مكانة الأصول المشفرة في المالية السائدة.

لإعادة بناء ثقة المستخدمين، تعتمد تبادل التشفير على شجرة ميركل لإثبات الاحتياطي وزيادة شفافية الأصول. هذه التقنية تضمن سلامة البيانات وخصوصية المستخدم، لكنها تواجه تحديات مثل تكرار التحديث، الاحتيال في الواجهة الأمامية، مصداقية التدقيق وقيود المعلومات. ومع ذلك، لا تزال تقدمًا مهمًا نحو الشفافية في الصناعة، وتحتاج إلى دعم تنظيمي أكثر شمولاً.

تفكيك Project89: إطار عمل جديد عالي الأداء وموحد للوكيل الذكي
قدمت Project89 تصميمًا جديدًا لإطار العمل للعميل، يركز بشكل رئيسي على تطوير الألعاب، ويتميز بمستوى أعلى من التخصص والأداء. يعتمد هذا الإطار على هيكل ECS(Entity-Component-System)، والذي يفصل البيانات عن المنطق تمامًا، لتحقيق إدارة فعالة في مشاهد قابلة للتوسع على نطاق واسع.
الإطار الهيكلي الأساسي
الهيكل الأساسي لمشروع 89 يتكون أساسًا من الأجزاء التالية:
1. Entity( الكيان ): يوجد فقط كمعرف، ولا يحتوي على أي بيانات أو منطق.
2. Component( المكون): يُستخدم لتخزين البيانات أو الحالة المحددة للكيان. يمكن تقسيمه وفقًا للوظيفة إلى فئات الهوية الأساسية، فئة السلوك والحالة، فئة الإدراك والذاكرة، الحلقة

أعلنت مؤسسة سوي عن إطلاق جولة جديدة من برنامج تمويل أبحاث البلوكتشين، حيث يتجاوز مبلغ التمويل 420,000 دولار، لدعم 17 مشروع بحثي من جامعات عالمية معروفة. تهدف هذه المشاريع إلى تعزيز تطوير Web3، مع التركيز على الابتكارات التكنولوجية في شبكات البلوكتشين، والعقود الذكية، وغيرها، وتغطي عدة مجالات رئيسية، بما في ذلك المنظمات اللامركزية، وبروتوكولات الإجماع، وأمان العقود الذكية.

تم الكشف عن قائمة المؤلفين والمقالات الأكثر شعبية في ديسمبر 2024، حيث أصبحت داخل السلسلة، Biteye وغيرها من بين الخمسة الأوائل في التأثير، بينما حصلت مقالات مثل BTC_Chopsticks على أعلى درجات الشعبية. يزداد اهتمام السوق بمجالات الذكاء الاصطناعي وسلاسل الكتل الجديدة، ونتطلع إلى مزيد من الابتكارات في عام 2025.

يعكس الجدل الأخير حول تمويل منصة التداول البالغ 4 مليارات دولار تطور نموذج إصدار الأصول المشفرة. على الرغم من وجود نموذجين ، VCM و ICM ، مع انخفاض سيولة السوق ، قد يصبح نموذج ICM سائدا نظرا لطبيعته التي يحركها المجتمع ، مما يؤدي إلى تطوير صناعة التشفير.

تسمح تقنية التشفير المتماثل بالكامل ( FHE ) بإجراء الحسابات على البيانات المشفرة دون فك تشفيرها، مما يعزز تطوير أمان المعلومات وحماية الخصوصية. تحتل شركات مثل مايكروسوفت وزاما مكانة رائدة في مجال FHE، حيث يظهر FHE آفاق تطبيق واسعة في مجالات البلوكتشين، والألعاب الكاملة، والتمويل اللامركزي، والذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن يجلب المزيد من الابتكارات في المستقبل.

يوليو شهد انتعاش سوق العملات الرقمية، حيث ارتفعت عدة مؤشرات بشكل ملحوظ، وزادت نشاطات التداول داخل السلسلة، وعاد حجم التداول في التبادل إلى الارتفاع، وزادت جاذبية ETF. ومع ذلك، تراجعت إيرادات المعدّنين وعائدات التكديس بشكل طفيف، واستمر سوق NFT في التراجع، ولا يزال هناك عدم يقين في السوق. في المستقبل، يجب متابعة تأثير السياسات والبيئة الاقتصادية.

إثيريوم عشر سنوات: رؤية إيثريوم المتطورة ومهمة السنوات العشر القادمة
أمس، احتفلت إثيريوم بالذكرى العاشرة لتأسيسها. اليوم، نقدم رسمياً رؤية "إيثيريوم الرشيق"، والتي تمثل أيضًا بيان المهمة لعقد من الزمان قادم.
نحن في فجر عصر جديد. في مواجهة تحديات مثل حجم المعاملات الذي يصل إلى مليون معاملة في الثانية وتهديدات الحوسبة الكمومية، كيف يمكن لإثيريوم أن تحافظ على مبادئ الأمان واللامركزية الأساسية بينما تسعى لتحقيق أقصى أداء؟
الإجابة تكمن في: ستكون تقنيات التشفير من الجيل التالي سلاحًا رئيسيًا للدفاع والهجوم.
شكل الحصن: وضع الدفاع
تتجلى خصوصية إثيريوم في عدة جوانب. منذ الكتلة الأصلية، حافظت على 100% من وقت التشغيل الطبيعي، ولديها تنوع لا مثيل له في العملاء، بالإضافة إلى حوالي 130 مليار دولار من الأمان الاقتصادي (استناداً إلى كمية وأسعار ETH المراهن عليها حالياً). من المتوقع أن تصل هذه الرقم إلى تريليون دولار في المستقبل.
كأساس لإنترنت القيمة

في الوقت الحالي، تشهد سوق الأصول الرقمية تحولًا، حيث يتطور وكيل الذكاء الاصطناعي كمسار ناشئ بسرعة، ويملك قاعدة إجماع واسعة، مما يعيد تشكيل سلسلة الصناعة ويدفع نحو تبسيط النظام البيئي وزيادة الشفافية. على الرغم من تراجع جاذبية السوق بشكل عام، لا يزال لوكيل الذكاء الاصطناعي إمكانات نمو هائلة، وقد يدفع في المستقبل نحو المزيد من الابتكارات والتطورات في التطبيقات.

السرد الجديد لنظام BTC البيئي: صعود Ordinals و BRC-20
مؤخراً، أدى ظهور بروتوكول Ordinals ومعيار رموز BRC-20 إلى خلق فرص تطوير جديدة في نظام BTC البيئي. يمنح بروتوكول Ordinals القيمة العالية للتداول والجمع لأصغر وحدة في شبكة البيتكوين "سوت"، مما يفتح مساحة تطوير جديدة لنظام البيتكوين البيئي. بينما يرفع معيار رموز BRC-20 الذي تم إنشاؤه بناءً على بروتوكول Ordinals من حماس السوق إلى ذروته.
بروتوكول Ordinals: عصر جديد لـ BTC
ديسمبر 2022، كيسي

تناقش المقالة عملية تخفيض الرفع المالي في سوق العملات الرقمية، وتحلل تأثير الرفع المالي، ودورات السيولة، والتقدم التكنولوجي، وطبيعة الجشع البشري على السوق. تؤكد على تكرار التاريخ، وتبرز أن الابتكار التكنولوجي لا يمكن أن يقضي على نفسية المضاربة لدى المستثمرين، وتذكر الناس بضرورة التعامل بعقلانية مع السوق والاستثمار في المستقبل.

بعد انهيار بنك سيليكون فالي، أطلق عمالقة التكنولوجيا بنكًا رقميًا جديدًا يسمى Erebor. يهدف Erebor إلى سد الفجوة في الخدمات المالية للشركات التكنولوجية، خاصة في مجال تداول العملات المستقرة، ويطمح ليكون الكيان المالي الأكثر تنظيمًا، مما يعزز دمج الأصول الرقمية مع TradFi. تشمل فريق التأسيس الفاخر مؤسسي Oculus لاكي و المؤسس المشارك لـ PayPal بيتر ثيل. قد يغير ظهور Erebor بيئة تمويل الشركات التكنولوجية ويشكل تحديًا للبنوك التقليدية.