加密市场周评：BTC突破历史新高，涨幅9.08%

本周比特币价格从109217.98美元起步，最终收于119130.81美元，涨幅达9.08%。期间最高触及119500美元，最低跌至105119.70美元，振幅为11.04%，成交量温和增加。

正如上周预期，场内资金活跃度提升，与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨，并创下历史新高。然而，关税政策变动、就业数据超预期等因素导致降息预期存在不确定性，值得密切关注。

政策及经济数据

本周市场主要受关税政策变动和美国就业数据影响。

某国领导人宣布从8月1日起对加拿大进口商品征收35%统一关税，并要求欧盟、墨西哥等国在8月1日前达成协议，否则将征收30%关税。此外，对其他23个国家也发出了20-50%税率的通知。

这些关税政策超出市场预期。同时，一项规模3.4万亿美元的税改与支出法案正在审议中，可能导致美国赤字率在2026财年攀升至9%。财政扩张与关税通胀的双重影响使市场重新评估滞涨风险。受此影响，美元指数周线上涨约0.8%。

就业方面，截至7月5日当周首次申请失业救济人数降至22.7万，创七周新低，优于市场预期。强劲的就业数据导致交易员推迟对9月降息的预期。截至周末，7月降息概率降至5.2%，9月降息概率降至60.4%。

美联储主席在近期发言中表示，7月降息可能但未正式支持，关税对通胀的影响仍存不确定性。美联储内部就降息问题出现分歧，多名官员支持降息。

目前关键在于关税是否会导致通胀明显上行，这将直接影响9月份的降息决策。如果通胀出现明显上行信号，市场可能承压，但预计不会改变整体趋势。

加密市场表现

尽管宏观市场存在不确定性，美股在历史高点附近徘徊，三大指数小幅收跌，但受益于场内外资金大幅流入，比特币本周大涨9.08%，创下历史新高。

技术上，比特币突破了自去年11月以来形成的90000-110000美元震荡区间，即所谓的"底部区间"。这一区间持续了8个月之久，是本轮牛市周期的第三大整理平台，超过30%的比特币在此区间发生链上移动。

这一区间的突破意味着比特币正式开启本轮牛市的第四波上涨。根据过往经验，此轮上涨可能会在短时间内（可能两三个月）快速完成，值得密切关注。

比特币的突破也带动了包括以太坊在内的其他加密资产上涨，市场呈现普涨局面。

资金流向

尽管全球宏观面临挑战，但场内外旺盛的资金流入推动比特币本周大幅超越纳斯达克指数，突破关键阻力位。

本周稳定币和比特币现货ETF通道共计流入58.86亿美元，其中稳定币通道21.77亿美元，比特币现货ETF通道27.80亿美元。此外，以太坊现货ETF通道流入9.29亿，创下该ETF类型成立以来的单周流入记录。

企业级采购也在加速。市场对第三季度行情的共识越来越强，旺盛的资金流入短期难改趋势，市场重新展现牛市风采。

抛压情况

7月以来，随着比特币再次接近历史新高，长期持有者开始少量减持。本周比特币突破历史新高后，长期持有者减持正式启动，但减持规模仅1万多枚。

长短期持有者的卖出规模较上周有所增加，但主要卖压来自短期交易者。目前短期持有者浮盈约18%，卖压开始逐步增加，但仍然有限。买盘强劲，交易所整体仍呈现资金流出态势。

长期持有者减持标志着新一轮流动性的到来。在9月降息预期不变的情况下，前瞻性交易资金向上定价的意愿非常强烈。这也是我们对比特币第三季度走势持谨慎乐观态度的原因。

周期指标

据某引擎数据显示，比特币周期指标为0.625，处于上升期。