MakerDAO与Vitalik Buterin的纷争:从赞誉到质疑的发展史

近日，Vitalik Buterin抛售了500枚MKR代币,价值约58万美元。这一举动引发了广泛关注,其背后似乎与MakerDAO创始人Rune Christensen宣布将基于Solana代码库构建新链有关。这是Christensen提出的"Endgame"计划最后一步。

MakerDAO自创立以来一直是Buterin经常提及的协议。他曾多次公开称赞MakerDAO是令人印象深刻的应用。然而,除了赞誉之外,Buterin也曾多次质疑MakerDAO的发展方向。本文将简要梳理MakerDAO的成长历程,并结合Buterin在各个阶段的态度,多角度了解这个协议背后的故事。

雄心勃勃的诞生

MakerDAO创始人Christensen在以太坊网络上推出MakerDAO之前,就在探索是否能在比特股上推出稳定币Dai。经研究后,他认为比特股条件无法支持复杂的金融协议,最终决定基于以太坊构建链上美元稳定币。2015年初,Christensen开始在Reddit上与以太坊社区成员讨论Maker协议的初始代码。2017年12月,MakerDAO发布白皮书,最初Dai只能用ETH作为抵押品。

MakerDAO发展迅速,2018年第二季度尝试使用其他ERC-20代币和代币化黄金作为抵押。不过,真正的多资产抵押(MCD)系统直到2019年才上线,体现了完善理想中美元稳定币协议并非易事。此时由ETH超额抵押生成的Dai被称为Sai,多资产抵押生成的仍称为Dai,用户可将Sai升级为Dai。

2018年9月,Christensen表示正与多个房地产代币化项目合作,希望将房地产资产用作抵押品。这显示MakerDAO很早就开始尝试实物资产(RWA)创新,为当前RWA叙事奠定了基础。

当时,Buterin与以太坊社区已与MakerDAO多次交流,他对该协议评价颇高。2018年底,Buterin在一次采访中表示,MakerDAO给他留下了深刻印象,是以太坊上最复杂的协议之一。Buterin还指出,理论上可以将MakerDAO模型扩展到美元之外,接触任意资产、消费者价格指数或房地产指数等。

遭遇打击但不断发展

2018年9月,A16Z通过购买MKR向MakerDAO投资1500万美元。2020年初,DAI总供应量达到1亿枚,MakerDAO成为最大的去中心化稳定币协议。然而同年3月,市场崩溃导致系统产生530万美元坏账,MakerDAO最终通过拍卖MKR度过危机。MKR价格从600多美元高位跌至260多美元。

不过MakerDAO恢复迅速,3月23日坏账仅剩约100美元。随后,MakerDAO将MKR代币控制权转移至治理社区,并敦促社区"保持深度参与"。为应对脱钩,MakerDAO通过投票支持USDC作为抵押品,并提供高额利率。USDC的引入使系统显得不那么"去中心化"。

此时Buterin对MakerDAO的认可度已有所下降。他在MakerDAO引入MCD机制后提出,需要一个单一抵押品且治理最小化的稳定币协议。但社区认为,单一抵押品不足以支持Dai扩大发行量,而USDC的引入有助于Dai快速回归稳定。

面对挑战,转危为机

2021年中旬,MKR价格飙升至5000多美元。然而519行情给crypto世界带来冲击,也影响了MakerDAO。不过Dai面临的最大挑战来自算法稳定币UST。UST通过与Luna的互换机制维持价格稳定,最高市值接近200亿美元。

为扩大UST在以太坊的使用,Terra社区提议引入新的4pool,由UST、Frax、USDT和USDC组成,排除了Dai。Terra和Frax Finance通过贿选掌握了Curve的大量投票权,联手挑战Dai的地位。

然而,2022年5月8日UST开始脱锚。Curve上UST/3CRV池子严重倾斜,UST占比超67%。尽管Terra创始人Do Kwon试图安抚市场,UST和Luna最终崩溃。Dai赢得这场挑战,巩固了去中心化稳定币头牌地位。

UST崩溃后不久,Buterin发文评估稳定币,提到更倾向于纯去中心化、仅由ETH支持的Rai,而非Dai。显然此时Dai已不再是Buterin的首选。

RWA叙事发力表现惊艳

随着美联储加息,美债收益率上升,加上DeFi协议安全性等因素,链上流动性与协议收入大幅下降。MakerDAO开始布局RWA以应对。一年前,Dai发行量超50%来自USDC,但协议未能捕获相关价值。随着布局RWA,Maker将USDC等赎回为美元购买美债,使支持Dai发行的主要资产从USDC转为美债。

目前MakerDAO资产中RWA占据主导地位,让用户也能享受美债收益,协议收入也主要来自RWA。这种转变有助于规避中心化稳定币风险,增加协议稳定性,同时提升了DSR等用户收益。

9月1日,Christensen提出想基于Solana构建新链,似乎有意脱离以太坊。这是其"Endgame"计划最后一步,他认为需要新链使生态系统更安全高效。此言论引发巨大反响,Christensen随后呼吁不应以"部落主义"看待。

对此Buterin未作评论,仅在当天抛售了500枚MKR。

总结

Christensen作为一个野心勃勃的实用主义者,不断推动协议创新。而Buterin则更推崇某种意义上的"纯去中心化"与理想主义。但Buterin的"纯去中心化"理念似乎又与其某些做法存在矛盾,如ETH和ETC的分叉。MakerDAO与Buterin之间的这种分歧值得关注和思考。