比特币将迎来新一轮牛市行情

今年夏天我在南半球度过了两周的滑雪假期，主要体验了野外滑雪旅行。这项活动需要消耗大量能量，我的每日总能量消耗超过4000千卡。为了维持全天的良好状态，我会周期性地摄入高糖零食和营养丰富的正餐。

这种饮食策略让我联想到货币政策中价格和数量的相对重要性。货币价格就像快速提供能量的糖分，而货币数量则像缓慢燃烧的"真正食物"。上周五的杰克逊霍尔中央银行会议上，美联储、英格兰银行和欧洲中央银行都表示将继续降低政策利率。

市场对此反应积极，风险资产普遍上涨。然而，这可能会导致日元套利交易风险重新出现，除非央行通过扩张资产负债表来增加货币供应。

从经济角度来看，美联储其实应该加息而不是降息。自2020年以来，美国CPI上涨了22%，美联储资产负债表也大幅增加。美国政府赤字创历史新高，而实际GDP增长依然强劲。

然而，作为一个高度金融化的经济体，美国需要持续上涨的资产价格来维持民众的富裕感。因此，美联储可能会牺牲经济理性，选择降息来刺激市场。

如果日元因利差缩小而快速升值，可能会抵消降息带来的短期刺激效果。为了阻止市场下跌，美联储可能不得不通过扩大资产负债表来提供更多"真实食物"。

对于加密货币投资者来说，当前的宏观环境非常有利:全球央行正在降低资金成本;美国财政部将继续注入流动性;日本央行对日元升值保持谨慎。

在这种背景下，比特币等供给有限的资产很可能会迎来新一轮牛市行情。尽管股市走势存在不确定性,但美联储在通胀高企和经济增长强劲时降息,意味着他们可能会进一步扩大货币供应,这将推动比特币价格上涨。