RWA市场潜力巨大，Aptos异军突起

实物资产代币化（RWA）作为备受期待的赛道，目前仍未充分展现其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示，加密行业中RWA资产总市值仅240亿美元，即便今年上半年增长56%后也仍处于起步阶段。随着未来更多资产类型实现代币化，RWA有望进入新的发展阶段。

在这个关键时期，Aptos表现亮眼。近30天内，其链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达5.38亿美元，跃居公链第三位。随着新项目的加入，Aptos在RWA下一阶段的竞争中可能占据有利地位。

私募信贷主导当前RWA市场

私募信贷占RWA资产58%的份额，成为最受关注的资产类别，其次是美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在，但大多缺乏交易流动性。美国国债则面临生息稳定币的竞争压力，后者提供了相似的收益特性。

私募信贷指非公开市场中，非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。在传统金融领域，私募信贷因灵活性和高收益吸引大量机构投资者，但也面临高成本、低效率和准入限制等问题。

加密协议通过在链上发行和管理资产，消除中介环节降低成本，并提高贷款池和基础资产表现的透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。私人信贷机构、中小企业融资平台或区域性信贷市场运营商通过签订贷款协议，设定担保资产，制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况。这一步骤确保资产符合传统金融标准，为后续代币化奠定基础。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议，将单笔或多笔贷款映射为链上通证。通证形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据涵盖借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和提前赎回或点对点转让。

3. 合规包装

代币化流程需符合监管要求。设立特殊目的实体或虚拟资产服务提供商作为法律托管方。所有投资者需完成KYC/KYB及AML审查，非合格投资者受限于相关法规的访问和转让权限。链下披露文件明确通证为债务资产，不附带投票权或股权属性。

4. 通证发行与融资

通过用户界面或协议平台展示通证，接受链上投资。投资者完成KYC验证后，使用数字货币投资，获得RWA通证作为凭证，并定期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款，资金由发行方收取后转入特殊目的实体，通过预言机或智能合约映射至链上，分配给通证持有者。智能合约根据持有比例自动拆分利息，贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

Aptos作为新一代公链，其技术架构为RWA赛道提供了独特优势：

1. 高吞吐量与低延迟：理论吞吐量可达15万TPS，实际生产环境稳定在4000-5000 TPS。交易最终确认时间仅650毫秒，支持即时结算。

2. 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元，有利于频繁的链上操作。

3. 模块化架构与可扩展性：共识、执行和存储层分离，允许各层独立优化，适合复杂的RWA资产管理需求。

生态布局

Aptos通过与传统金融巨头合作和扩展DeFi生态，提升了在RWA赛道的竞争力：

1. 机构合作：引入多家知名金融机构的RWA产品，如Ondo Finance的USDY和富兰克林邓普顿的BENJI代币。

2. 监管友好：内置链上身份验证和资产追踪功能，符合各项合规要求。被Wyoming州选为稳定币项目WYST的最高技术评分候选链。

3. 新兴市场定位：通过Pact协议为新兴市场和特定区域提供多样化融资解决方案，如BSFG系列产品覆盖新兴市场消费贷款、抵押贷款和小微企业融资等多个领域。

总结

Aptos在RWA赛道的快速崛起得益于其技术优势和生态布局。2025年6月，其RWA TVL达5.38亿美元，位列公链第三。私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，产生可观收益。Aptos的低费用和快速确认支持实时借贷和结算，未来与DeFi项目的集成可能进一步激活其潜力。

随着传统金融市场利差收紧，机构投资者转向链上解决方案，Aptos通过服务新兴市场填补了中小企业融资缺口。未来，随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在2026年新增5亿美元RWA TVL，在私募信贷赛道展现持续增长潜力。