再质押和流动性再质押生态全景

引言

再质押和流动性再质押近期受到了广泛关注，特别是在ETH ETF可能带来利好的背景下。根据数据统计,这两个类别的总锁仓量增长迅速,分别位列第五和第六。在深入了解再质押和流动性再质押的额外优势之前,我们先来简要回顾一下它们的基本原理。

质押和流动性质押背景

以太坊质押是指投入ETH来保护网络并获得奖励。但质押ETH存在被惩罚的风险,以及由于解除质押期而导致的流动性不足的问题。

要成为验证者,个人质押需要32 ETH的门槛,对许多人来说难以承受。因此出现了集合质押服务,允许多个用户联合质押。

尽管这些服务允许质押任意数量的ETH,但质押的ETH仍然无法立即使用。为解决这个问题,流动性质押应运而生。它会铸造一种流动性代币来代表用户质押的ETH,这些代币可以用于DeFi活动以增加收益。

再质押的兴起

再质押是一个新兴概念,它利用质押的ETH来保护一些无法在以太坊上直接部署或验证的模块,如侧链、预言机网络等。这些模块通常需要主动验证服务(AVS),而再质押可以让它们利用以太坊的大型验证者集提供安全性。

再质押协议概述

目前主要的再质押协议包括EigenLayer、Karak和Symbiotic。它们在支持的资产、安全模型、执行层等方面存在一些差异:

• EigenLayer仅支持ETH及其衍生品,安全性较高
• Karak和Symbiotic支持更多资产,安全性更灵活
• EigenLayer和Karak的核心合约可升级,Symbiotic基本不可变
• Karak支持多链存款,还推出了K2测试网

这些协议最终可能会提供相似的服务,其成功将取决于能建立的合作伙伴关系。目前EigenLayer上已有多个知名AVS,Karak和Symbiotic也在积极寻求合作。

流动性再质押概述

流动性再质押协议在代币类型、支持资产、DeFi集成等方面各有特色:

• EtherFi、Puffer等提供原生LRT,只接受ETH存款
• Renzo、Kelp等提供基于代币篮子的LRT,接受多种资产
• EtherFi、Renzo等在DeFi集成和L2支持方面领先
• 大多数协议已与EigenLayer和Karak集成,部分正在与Symbiotic合作

再质押的增长

再质押存款近期激增,流动性再质押占比已超70%。但最近出现了一些资金流出,可能是由于空投预期和代币分配事件。未来用户可能会在不同协议间流动,继续寻找收益和空投机会。

结论

目前已有约1340万个ETH通过流动质押平台质押,占所有质押ETH的40.5%。再质押与流动质押的比例约为35.6%。随着新服务和奖励的推出,再质押生态有望吸引更多资金流入,但也可能面临一些短期波动。