Solana 流动性质押市场解析：四大主要参与者

随着加密货币市场回暖，Solana (SOL) 已跃升至市值第六位，其质押资产规模在所有基于权益证明（PoS）的区块链中仅次于以太坊。然而，Solana 生态中去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集度相对较低，总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在 Solana 的 TVL 中，流动性质押项目扮演着关键角色，是推动 TVL 恢复的重要因素。其中，Marinade 和 Jito 凭借最高的 TVL 占据了显著地位，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨 Solana 流动性质押领域的主要参与者，并对其战略和市场表现进行对比分析。

Solana 质押概况

截至12月12日，SOL 市值为305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例69.18%，质押数量3.91亿 SOL，通胀率6.75%，奖励率6.87%。SOL 的质押市值在所有 PoS 公链中排名第二，仅次于 ETH；质押比例在市值靠前的 PoS 公链中也相对较高。

Solana 网络共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的 APY 接近8%，无需佣金。为了奖励 SOL 持有者、增加网络安全性和抗审查能力，Solana Foundation 推出了"质押池计划"。数据显示，质押池中共锁定了1682万 SOL，提供的平均 APY 为6.68%，约占总质押量的4.3%。

主要流动性质押项目分析

1. Marinade Finance

Marinade Finance 是 Solana 生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在主网上线。用户质押 SOL 可获得 mSOL，质押收益直接积累到 mSOL 中。

特点：

• 提供原生质押服务
• 质押量705.8万 SOL，Solana 上最多
• TVL 7.77亿美元，Solana 上最高
• 质押收益率6.543%
• 过去30天质押量增加31.22%

治理代币 MNDE：

• 流通市值8599万美元
• 总市值3.56亿美元
• 过去7天上涨22.2%

2. Jito

Jito 于2022年底推出流动性质押平台。用户质押 SOL 可获得 JitoSOL，质押收益直接积累到 JitoSOL 中。

特点：

• 为 Solana 网络开发 MEV 基础设施
• MEV 收益部分分配给 JitoSOL
• 质押量638万 SOL
• TVL 4.55亿美元
• 质押收益率6.892%
• 过去30天质押量增加17.77%

治理代币 JTO：

• 流通市值3.42亿美元
• 总市值29.73亿美元
• 过去7天上涨46.6%

3. BlazeStake

BlazeStake 于2022年5月推出，近期因 Solana 生态爆发而迅速发展。用户质押 SOL 可获得 bSOL，质押收益直接积累到 bSOL 中。

特点：

• 使用 Solana Labs 官方质押池智能合约
• 最大的验证者集
• 允许用户将流动性质押给特定验证者
• 质押量152万 SOL
• TVL 1.08亿美元
• 质押收益率6.232%
• 过去30天质押量增长177%

治理代币 BLZE：

• 总市值3884万美元
• 过去7天上涨66.5%

4. Lido

Lido 于2021年9月在 Solana 上推出流动性质押服务，但发展不及预期，已于10月宣布停止接受新质押。用户质押 SOL 可获得 stSOL，质押收益积累到 stSOL 中。

特点：

• 质押量88.7万 SOL
• TVL 6340万美元
• 质押收益率6.717%
• 过去30天质押量下降41.43%

治理代币 LDO：

• 流通市值20.95亿美元
• 总市值23.56亿美元
• 过去7天下跌6.7%

LST 在 DeFi 中的应用

各项目的流动性质押代币（LST）在 Solana DeFi 应用中得到广泛支持：

• 借贷协议：marginfi 和 Solend 支持 mSOL、JitoSOL、bSOL 作为抵押品
• DEX：Orca 中 mSOL/SOL 和 bSOL/SOL 流动性较高

激励措施对质押量增长和 LST 流动性影响显著：

• Blaze 提供最高激励，在 Solend 存款可获得 15.37% APR 的 BLZE 补贴
• Marinade 提供 1.98% APR 的 MNDE 补贴
• Jito 尚未对 JitoSOL 在 DeFi 中的采用进行激励
• Lido 代币分发接近完成，无力继续激励

总结

Solana 生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，各有特色：Marinade 最早且提供原生质押；Jito 通过 MEV 基础设施提供更高收益；BlazeStake 允许质押给特定验证者；Lido 代表多链流动性质押服务。

然而，流动性质押总量仍较少，仅占所有质押 SOL 的4.3%。多样化的方案也导致流动性分散，未来可能会出现新的竞争方案。激励措施对质押量增长和 LST 流动性仍然至关重要，这从 Blaze 的快速增长和 Lido 的退出中可见一斑。