首个Solana质押ETF上线表现亮眼，创新结构引发关注

7月3日，REX-Osprey Solana质押ETF（代码：SSK）在芝加哥期权交易所正式上市，成为美国首个Solana质押ETF。该产品首日表现超出预期，交易量达3300万美元，吸引1200万美元资金流入，优于早期推出的Solana期货ETF和XRP期货ETF。

SSK不仅追踪Solana (SOL) 的市场价格，还为投资者提供Solana原生质押奖励。其创新之处在于提供可变的质押奖励月度股息，目前股息率为7.3%。这一特性吸引了多类投资者，包括寻求加密货币敞口的散户、支持区块链创新的加密原生投资者，以及需要合规区块链收入途径的财务顾问和机构投资者。

值得注意的是，SSK采用了"C型公司"注册形式，这使其能够绕过传统ETF审批程序，快速上市。与传统加密资产ETF不同，SSK选择按照《1940年投资公司法》注册，而非《1933年证券法》。这一结构允许基金多元化投资，定期分配收益，但也带来了一些限制和复杂性。

SSK的税务处理也引发了一些争议。质押奖励被视为普通收入，基金内部需缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税。尽管基金管理费用为0.75%，但整体税务负担较高。

此外，SSK的结构创新性也引起了监管方面的关注。虽然SEC未对其审批过程设置明显障碍，但对这种绕过传统审批程序的做法表示犹豫。这可能影响未来类似基金的推出。

市场分析师指出，SSK为未来加密资产ETF提供了参考模式，但也可能面临更多监管审查。有观点认为，这种结构更适合SOL等新兴加密资产，而传统的19b-4流程则更适用于比特币等成熟大资产。

值得一提的是，SSK的价格可能无法完全准确反映SOL的价格变动。根据SEC文件，基金至少80%的净资产将投资于参考资产及相关暴露，但由于质押奖励、交易费用等因素，基金回报可能与参考资产不完全一致。

SSK的成功上市为其他加密资产ETF开辟了新路径。目前，多家公司正在争取推出Solana现货ETF，预计在未来数月内可能获得批准。与此同时，还有大量其他加密货币ETF提案正在等待SEC的审查和潜在批准。