比特币突破下降通道 全球关税战缓和引发市场波动

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本周比特币开盘价为78370.15美元，收盘价为84733.07美元，全周涨幅6.84%，振幅达14.89%，交易量明显增加。自1月下旬以来，比特币价格首次有效突破下降通道上沿，接近200日均线。

全球宏观金融领域最大的变数仍然是特朗普的关税政策。其戏剧性的表现令世界惊讶，而中国的反制措施也引起广泛关注。

在这场"对峙游戏"中，率先退让的一方很可能会失败。这场全球性的关税战引发了世界各国政界、商界和资本市场的反应，最终导致资金从美国市场撤离，美国股市、债市和汇市罕见地同时遭受重创。

面对巨大的金融危机，特朗普政府选择了退让，部分暂缓或降低关税实施强度，并扩大豁免商品名单。同时，在舆论层面对中国释放善意。至此，关税政策进入第二阶段，多方将开始谈判与妥协。

此前因第一阶段政策影响而大跌的风险资产市场随即迎来反弹。虽然关税政策最严重的影响可能已经过去，但后续的不确定性仍将主导各个市场。关税危机既不会轻易结束，也不会轻易引发新的危机。未来关注点将集中在关税冲突是否升级、美联储是否及时降息、美国经济是否陷入衰退等方面。

在政策、宏观金融及经济数据方面，由于大多数国家难以对关税政策进行反制，中国和欧盟成为主要反制力量，其中中国的针锋相对措施尤为引人注目。

经过多轮对抗，美国对中国的关税提高到145%，中国对美国的反制关税达到125%。这实际上已经基本切断了正常贸易往来的可能性，因此中国随后宣布不再对美国可能的进一步加征关税行为作出回应。

4月10日，美国暂停对大部分国家（不包括中国）的关税，保留10%"基准关税"，并开始谈判。美国股市因此大涨，纳斯达克指数创下历史单日第二大涨幅。

中国看似被动的行为实际上对美国形成了巨大压力。12日，美国豁免部分中国商品的145%关税，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、半导体、集成电路、闪存、显示模组等。

推动特朗普政府进入"第二阶段"的不仅仅是中国的反制，还有美国政界、商界和金融市场的强烈反对。

4月7日周一，美国三大股指大幅下跌，创下调整低点，进入或接近技术性熊市。次日，VIX恐慌指数触及52.33的高位，为2008年次贷危机、2020年新冠疫情危机以来的第三高峰。

同期，短期国债收益率在周四一度跌至3.8310%，长期国债收益率则在周五出现大幅反弹，收于4.4950%的高位。

在美股遭遇大规模抛售后，美国国债资金也加入了抛售行列，再加上资金从美国流向欧洲等地，美元指数DXY也出现大幅下跌。

股市、债市和汇市的"三杀"迫使特朗普政府释放关税战缓和信号，公布豁免名单。同时，美联储也对外释放"鸽派"信号。波士顿联储主席柯林斯在周五接受采访时表示，美联储在必要时"绝对准备好"动用各种工具来稳定金融市场。

关税战缓和和美联储口头救市，使得美国金融市场暂时缓和。周五，美国三大股指均以上涨结束动荡的一周。

有分析认为，美国关税战进入第二阶段，市场恐慧有所缓解，逐步开始探底，但基于特朗普政府的"非理性"，以及美国经济衰退和通胀方面的巨大风险（本周公布的密歇根大学消费信心指数继续下跌至50.8），实现V形反转的可能性较小。

在区块链数据方面，本周长短期持有者的链上抛压有所减弱，略微止住了连续三周的恐慌抛售。全周链上抛售规模为188816.61枚，其中短期持有者178263.27枚，长期持有者为10553.34枚。7日和9日，短期持有者群体在全球市场恐慌中再次出现大笔亏损。

目前长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周增持近6万枚，显示出市场流动性仍然相当匮乏。截至周末，短期持有者群体整体仍然处于10%的浮亏水平，表明市场依然承受着巨大压力。

根据某些分析机构的指标，比特币市场周期指标为0.125，处于上升中继期。