加密市场周报：微策略增持比特币，PumpSwap交易量激增

宏观环境

近期美股经历剧烈调整，但随着关税预期缓和，市场情绪有所提振。美股底部信号浮现但尚未完全确立。加密市场跟随美股震荡反弹。

全市场行情

本周比特币震荡反弹，微策略增持6亿美元比特币。市场焦点主要集中在BSC链和Solana链上。

涨幅前五名：ZETA (60%)、LAYER (60%)、FARTCOIN (50%)、MEW (40%)、BEAM (40%) 跌幅前五名：NTGL (60%)、PI (30%)、PLUME (20%)、SATS (15%)、XCN (10%)

值得关注的是：

• Solana：大型做市商重返市场，有大额场外交易需求。
• FORM：作为BSC链上的meme代币发行平台，受益于BSC链推出的1亿美元流动性激励计划。
• HYPE：其链上交易所金库遭受攻击，被迫中心化下架处理导致信任丧失。这反映出小市值代币合约容易被操纵的风险。

链上数据分析

比特币新增需求持续减弱，大多数短期投资者处于亏损状态。长期持有者的供应量开始回升。目前短期持有者持有40%的财富，低于2025年初50%的峰值。相比之前几个周期70-90%的峰值水平，本轮周期明显偏低，可能与机构投资者通过ETF大规模入市有关。

稳定币市值大幅下降，反映资金避险情绪。机构资金打破连续5周流出趋势，重拾乐观态度。

MVRV-Z Score指标当前为2.0，接近行情中段水平。该指标反映整体市场盈利状况，大于6为顶部区间，小于2为底部区间。

期货市场

期货多空比为1.1，处于正常水平。期货持仓量小幅下降，反映市场缺乏明确方向。资金费率维持在0.01%的低位。

现货市场

比特币本周震荡反弹。市场波动率大幅下降，处于暴跌后的横盘修复阶段。交易所加速上线风投支持的新币种。

公链生态发展

比特币生态

某公司继续大规模增持比特币，新增近7000枚，平均购入价84,529美元。该公司还推出了永续优先股产品在纳斯达克上市交易，彰显其持续扩大比特币持仓的战略决心。

以太坊生态

以太坊Pectra升级在新测试网Hoodi上成功启动。该升级将引入EIP-7702，实现多币种支付gas费的功能。

Celo完成向以太坊二层网络的迁移，采用Optimism的OP Stack技术。这一升级显著提升了Celo的交易速度和与以太坊生态的互操作性。

以太坊TVL达46.288b美元，周环比上升1.53%。

TON生态

跨链兼容的HiBit DEX登陆TON生态，有望成为连接TON与其他区块链网络的重要桥梁。HiBit完成新一轮500万美元融资，将用于推进Layer 2基础设施、DEX发展和跨链技术优化。

TON DeFi锁仓量达170.3m美元，周环比上升14.99%。

Solana生态

Pump.fun推出原生DEX PumpSwap，上线一周内占据Solana DEX市场21%份额，交易量达15亿美元。PumpSwap的快速崛起对Raydium形成强劲竞争压力。

Solana DeFi总锁仓量为6.809b美元，周环比微降0.24%。