MakerDAO提供8%DAI存款利率 背后的RWA资产策略与增长目标

MakerDAO近期将旗下Spark Protocol中DAI的存款利率调整为8%，这一超高利率引发了市场的广泛关注和讨论。作为一个稳定币的"无风险利率"，8%的年化收益率远超当前美国国债收益率，不禁让人质疑其背后是否存在庞氏模式。

那么，这8%的高额收益究竟从何而来？是否具有可持续性？MakerDAO为何要采取这样的策略？

实际上，MakerDAO近期大量引入真实世界资产(RWA)的做法与此密切相关。通过引入RWA，MakerDAO旨在实现资产多元化，增强DAI的稳定性和发行弹性，同时降低对单一稳定币的依赖风险。根据数据显示，RWA资产已占MakerDAO协议资产负债表的半数以上。

这些RWA资产，主要是美国国债，为MakerDAO带来了可观的收益。目前，MakerDAO超过一半的收入来自RWA生息资产，其中大部分资产的收益率接近5%。而这些收益最终都归属于MakerDAO，而非DAI持有者。

因此，8%的高利率实际上是MakerDAO将从RWA资产获得的部分利润返还给DAI持有者。根据MakerDAO创始人的解释，提高利率的目的是增加对DAI的需求，扩大用户群体，推进其去中心化计划。

然而，这8%的高利率并非长期可持续。实际上，这是一种名为"Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)"的临时机制，旨在吸引早期用户。随着DAI存款利用率的提高，EDSR将逐步降低，直至消失。据悉，当存款利用率达到50%时，这一超额利率将不复存在。

简而言之，MakerDAO通过购买大量RWA获得了可观收益，现在通过提供高利率与DAI持有者分享部分利润，以此增加DAI的需求和用户基础。一旦参与者数量达到预期，利率将逐步回归正常水平。这一策略展现了MakerDAO在稳定币市场中的创新尝试，也反映了其在平衡收益与用户增长之间的努力。