加密市场2025年展望：AI泡沫、OG Memes衰落与比特币主导地位

在动荡的加密市场中，准确把握趋势和机会至关重要。Delphi Labs的核心团队成员在一场深度对话中探讨了2025年加密市场的前景，涉及AI叙事演变、比特币L2生态、基础设施价值回归等热点话题。

市场观察

近期市场波动剧烈，但并未改变基本面。比特币仍是表现最佳的资产，而DeFi项目和旧的Meme币依然疲软。市场兴趣点没有发生根本性转移，反弹中表现最好的仍是底部表现突出的项目。

宏观因素和技术性调整都对市场产生了影响。特朗普就职日期临近可能会带来短期波动，但他的上任也可能推动加密货币发展。整体来看，推动加密货币发展符合特朗普的利益。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大的叙事。超大规模科技公司在AI基础设施上的投入惊人，2025年的进展可能会比2024年更快。AI大泡沫几乎不可避免，但目前还没有真正到来。

当前AI项目市值约500亿美元，这个规模只会持续增长。然而，市场波动剧烈，项目间的资金轮动可能会非常激烈。目前还没有发现任何团队能让人对其长期发展充满信心。

OG Memes的衰落

AI本质上是一个比WIF更大的Meme。2025年，加密货币市场的大多数资金流向可能会转向AI。传统Meme币市场已经开始衰落，但像DOGE这样的项目可能还没有见顶。

从长远来看，除了比特币或DOGE这样已经达到逃逸速度的少数项目外，任何没有实际业务支撑的项目最终都可能趋向于零。

基本面回归

市场正在走向成熟，那些被严重高估的基础设施代币、高FDV低流通量代币或Meme币正在失去动力。投资者开始关注那些有真实业务支撑、基本面合理的项目。

目前加密领域超过50%的收入来自Solana应用。如果到年底Solana能在这些指标上达到80%，那么它有可能超越ETH。

下一代L2和L3

L2在去年表现不错，总锁仓量从220亿增长到400亿。预计到2025年，至少会有一家大型金融机构宣布推出自己的L2。

目前只有三个L2的TPS超过了以太坊，这反映出需求不足而非技术能力限制。Mega ETH推出时可能会表现不错，但其资金很可能会从现有的L2项目中转移。

比特币主导地位

传统意义上的"山寨币季节"这个概念可能已经过时。那些具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现，而其他项目则会表现平平。

预计今年比特币仍可能会跑赢以太坊。如果比特币涨到125,000-150,000美元，BTC主导地位可能会回到62%-63%，然后开始回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能会成为一匹黑马。未来可能会出现一些真正的ZK L2在比特币上线，这不仅提供扩容能力，还能实现可编程性。

Starkware的Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。即使只有2.5%的比特币持有者使用这些服务，也相当于500亿美元的市场。

未来比特币需求的主要来源可能是非加密原生的市场。如果比特币能够有真正的解决方案出现，目前处于类似L2状态的320亿美元比特币数量将大大增加。