香港《稳定币条例》解读:开启稳定币合规化新纪元

2025年5月,香港正式通过《稳定币条例》,并将于8月1日生效实施。这标志着香港在全球稳定币监管领域迈出了关键一步,为整个行业的合规化发展提供了重要参考。本文将深入解读该条例的核心内容,探讨其对行业的影响。

一、监管框架解读

1. 监管对象

条例主要监管"指明稳定币",即完全参考一种或多种官方货币、指定计算单位或经济价值储存形式来维持价值的稳定币,实际上就是通常所说的法定货币挂钩稳定币。

2. 受限活动范围

受规管的稳定币活动包括:

• 在香港发行指明稳定币
• 在香港境外发行锚定港币的指明稳定币
• 金融管理专员指定的其他活动
• 向公众积极推广上述活动

此外,条例还规定了对稳定币要约、广告、欺诈行为等的限制。

3. 牌照申请要求

申请稳定币牌照需满足以下主要条件:

• 财务实力:不少于2500万港币股本或等值资产
• 储备资产管理:高流动性、全额覆盖、资产隔离等
• 赎回机制:提供无条件赎回权利
• 管理层要求:具备相应专业知识和经验
• 风险管理:建立完善的风控和内审制度
• 信息披露:发布白皮书,提供透明资料

4. 持牌人合规义务

获得牌照后,持牌人需履行以下主要义务:

• 缴纳年费
• 公开展示牌照编号
• 持续符合最低标准
• 及时报告重大变更

5. 对使用者的保护

条例为稳定币使用者提供了多项保护机制:

• 规范持牌人的宣传营销行为
• 要求持牌人具备足够储备资产
• 建立第三方审计机制
• 保障用户赎回权利

6. 金管局监管权限

金融管理专员拥有广泛的监管权限,包括:

• 审批发牌权
• 日常监管权
• 调查取证权

二、条例的意义

1. 政策层面:确立了数字货币监管体系,抢占"数字铸币权"

2. Web3领域:推动稳定币制度化,有望成为RWA的"原生资金层"

3. 使用场景:为国际贸易等领域提供新的结算工具

4. 对Web3项目:提供接触更大规模资产的通道

5. 人民币稳定币:为未来探索提供参考,但短期内大陆难以复制

三、结语

《稳定币条例》的落地标志着香港在全球稳定币监管竞赛中迈出关键一步。这不仅是本地金融政策的革新,更是对整个Web3生态、RWA乃至全球货币格局的战略性尝试。虽然条例内容复杂,但其核心在于为稳定币的合法化、系统化和产业化指明了方向,为整个行业的发展开辟了新的制度空间。