加密货币市场周报：比特币维持反弹态势，美元指数创三年新低

本周比特币（BTC）开盘价83733.07美元，收盘价85177.34美元，全周上涨1.72%，振幅4.06%。这是BTC连续第二周实现反弹，但市场上攻信心不足，成交量大幅萎缩。BTC价格连续第二周运行于下降通道之外，正在试探200日均线这一重要技术指标。

美国前总统特朗普的"对等关税战"进入第二阶段——"谈判"。美国与日本的先行谈判结果不及预期，使特朗普政府面临困境。主要目标国家强硬反制，次要目标国家也纷纷转向强硬立场。这些国家明显采取以时间换空间的策略。事实上，当美国在关税问题上与全世界对抗时，其自身承受的压力也是前所未有的。

本周三，美联储主席鲍威尔在演讲中表示，"目前，在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前，我们完全有能力等待更明确的消息。"美联储以不变应对等关税战之变，导致股市、债市和汇市三重压力重回美国政府。

特朗普一天内三次敦促降息，并开始考虑罢免鲍威尔。然而，在这一行动取得实质性突破之前，我们更倾向于认为政治、经济和市场将在中长期内沿着理性路径运行。

政策、宏观金融及经济数据

在关税战方面，美国与日本的先行谈判未取得实质性进展。相反，日本首相在会谈开始前的公开讲话态度强硬。在中国强力反制后，更多国家虽然仍在排队与美国谈判，但也意识到美国的处境并不如其宣称的那样有利。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到迷茫。在没有等到美国政府和美联储任何一方的援助的情况下，华尔街继续抛售多头头寸并减少交易。

本周4个交易日中，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均连续下跌，分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明显下降趋势。

债市同样面临困境。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处高位。债市风险主要集中在长期国债，上周大涨11.25%的势头显示在大幅抛售中，流动性已呈危急状态。

美元指数实现4周连跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流出，转向欧洲。美元指数下跌是股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿看到的情况。

鲍威尔及其他美联储官员的言论基本一致，认为经济尚未出现恶化状况，但关税将给降低通胀和经济发展带来巨大不确定性。在情况更明朗之前，美联储将保持观望态度。

美联储的"鹰派"言论打消了市场对美联储可能临时降息救市的幻想。截至周末，数据平台显示，5月降息概率已跌至14.4%。在美联储干预预期之后，目前市场倾向于美联储会在6月进行首次降息，概率为70.2%，全年预计将降息4次。

链上数据分析

本周比特币链上抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模跌至107810.75枚，其中短期持有者抛售103713.35枚，长期持有者抛售4097.4枚。交易所比特币流出持续，本周达到19467.31枚。

目前长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周"增持"近10万枚。伴随价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平将至8%。

资金流向

在资金流向方面，稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金流入超过1000万美元，比特币近期走势持续强于纳斯达克指数。

市场周期

据某分析引擎数据显示，BTC周期指标为0.125，表明市场目前处于上升中继期。