GMX在Arbitrum激勵下的流動性增長及多空平衡問題分析

近期，GMX從Arbitrum的短期激勵計劃(STIP)中獲得了1200萬ARB代幣，這是Arbitrum生態項目中獲得的最大份額。GMX表示將利用這筆資金來促進V2版本和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。從11月8日開始的這項計劃實施至今已近10天，我們來看看這筆資金的使用情況以及對GMX產生的影響。

ARB代幣主要用於激勵GMX V2

這1200萬ARB代幣將在12周內逐步分發，每週作爲一個時期分配一定數量。主要用途包括：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性提供者
2. 鼓勵流動性從V1的GLP池轉移到V2的GM池
3. 補貼交易費用，使其更具競爭力
4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目

這些措施旨在提高GMX的整體競爭力，增加流動性，並降低交易成本。

GMX V2流動性顯著增長，但增速放緩

截至11月17日，GMX的整體流動性較11月8日增長了6.45%，其中：

• V1流動性減少9%
• V2流動性增長69.5%

雖然整體增長幅度不大，但V2流動性的大幅增長對GMX仍有積極意義。然而，值得注意的是，V2流動性增長主要發生在激勵開始的前兩天，之後增速明顯放緩。

未平倉量和交易量方面，波動較大，未見明顯持續增長趨勢。

GM池多空失衡問題依舊存在

GMX V1中多空比例嚴重失衡的問題在V2中仍然存在。雖然V2通過費用調整試圖引入套利者以平衡多空，但效果並不顯著。

以XRP/USD交易對爲例，多頭頭寸是空頭的4.42倍。盡管空頭可獲得較高的資金費用收益，但由於空頭頭寸有限，實際套利空間可能不及預期。

其他如SOL、DOGE等資產的GM池也存在類似問題，多頭頭寸已達上限，與空頭頭寸比例失衡。

結論

Arbitrum的激勵計劃確實推動了GMX V2的流動性增長，但增長勢頭未能持續。未平倉量和交易量未見明顯增長。

GM池多空比例失衡問題仍然存在，這可能給流動性提供者帶來較高風險，特別是在交易波動較大的山寨幣時。

雖然GMX V2在某些方面取得了進展，但在多空平衡和持續增長方面仍面臨挑戰。未來GMX如何優化機制以解決這些問題，值得關注。