DeFi領域潛在復蘇跡象顯現，AAVE或將引領新一輪增長

近期，DeFi領域的多位知名人士開始暗示該行業可能即將迎來復蘇。一位分析師最近發表了一篇論述，列舉了幾個支持DeFi反彈的關鍵因素：

• DeFi技術顯著進步，提高了可擴展性和安全性，並帶來了新的應用場景，如真實世界資產代幣化和鏈上信貸產品。
• 總鎖倉價值(TVL)自去年10月以來增長近3倍，去中心化交易所交易量持續超越中心化交易所。
• 大型傳統金融機構通過代幣化基金和穩定幣進入市場，表明主流接受度提高。
• 近期的降息環境提升了市場流動性，使DeFi收益率更具吸引力。
• DeFi生態系統更加成熟和安全，爲下一輪增長做好了準備。

從更宏觀的角度來看，聯準會主席鮑威爾暗示的50個基點降息可能標志着一個轉折點。M2貨幣供應量再次上升，比特幣價格走勢與過去週期相似，這些都暗示可能開啓一輪快速漲。

盡管有觀點認爲激進降息可能預示經濟衰退，加上地緣政治局勢仍然緊張，但總體來看，市場情緒趨於樂觀。當前的反彈感覺與以往不同，似乎在爲一場可能出人意料的漲做準備。

考慮到我們經歷了長期熊市，目前DeFi板塊的估值處於較低水平，這意味着該領域可能被低估。接下來，我們將重點分析AAVE的市場地位，並評估其在DeFi強勢復蘇中的潛在表現。

AAVE：蓄勢待發？

DeFi的總鎖倉價值(TVL)已從2022年的低點大幅反彈，增長超過一倍，達到770億美元。然而，當前TVL仍比2021年1540億美元的峯值低50%。這表明盡管行業興趣正在恢復，但DeFi的估值仍遠低於上一輪牛市高點。

1. 市場領導地位與活躍度

AAVE作爲DeFi領域的領軍項目之一，提供無需中介的加密貨幣借貸服務。該平台最初於2017年以ETHLend的名稱推出，2018年更名爲AAVE，並在2020年DeFi熱潮中迅速崛起。過去三年，AAVE在DeFi借貸市場佔據了超過50%的份額。其成功源於持續的產品升級和創新，如推出GHO穩定幣、建立4億美元的安全模塊等。"買入並分發"機制通過創造持續的買入壓力，進一步支持了代幣的長期增長。

2024年，AAVE的TVL已達130億美元，顯示出強勁的用戶採納率和平台信心。GHO穩定幣的推出爲其增加了新的收入來源，而最近向Aptos等非EVM鏈的擴張則拓寬了其市場覆蓋範圍。

AAVE的活躍貸款規模近期也有顯著增長。最新數據顯示，AAVE的活躍貸款達74億美元，進一步鞏固了其在DeFi借貸市場的主導地位。這一增長得益於近期代幣經濟模型的調整，減少了AAVE代幣的通脹壓力，並將更多收益分配給穩定幣質押者，提高了協議對貸方的吸引力。

2. 低估值與積累潛力

盡管AAVE在市場中佔據主導地位，但其估值仍顯得被低估。幾個月前的分析顯示，AAVE的價格與費用(P/F)比率僅爲2.8倍，年收入達2.4億美元。考慮到93%的代幣供應已經流通，AAVE相比其他項目可能面臨較小的拋售壓力。在經歷了2.5年的橫盤整理後，AAVE可能正迎來新一輪漲。最近的價格突破暗示AAVE可能處於新上升趨勢的早期階段，使其成爲具有吸引力的長期積累資產。這一技術面走勢，結合其穩健的基本面，支撐了AAVE在DeFi領域重新獲得關注時可能出現價格回升的論點。

3. 機構投資者興趣

近期，機構投資者對AAVE的興趣主要集中在其推出的Aave Arc產品上。Aave Arc是專爲受監管金融機構設計的許可型DeFi產品。目前，已有超過30家白名單公司可以使用該平台，包括CoinShares、Wintermute和Galaxy Digital等知名機構。通過提供一個合規的數字資產借貸環境，Aave Arc旨在連接傳統金融與DeFi，在滿足監管要求的同時提供高收益機會。

此外，某知名投資機構正式將AAVE納入其數字資產投資組合，取代了之前的GMX和Synthetix。隨着美國可能降息，傳統美元貨幣市場基金的收益率下降，DeFi的高收益將變得更具吸引力，從而提高需求。

今年以太坊ETF的推出也可能爲DeFi帶來大量資金流入。AAVE作爲以太坊借貸市場的主要參與者，有望成爲主要受益者，吸引來自機構投資者的新增資本。

4. 競爭優勢

與Compound等競爭對手相比，AAVE的多鏈支持和更廣泛的資產支持使其脫穎而出。AAVE不僅在以太坊上運營，還在Polygon、Avalanche和Fantom等網路上提供服務，覆蓋面更廣，交易費用更低，速度更快，對用戶更具吸引力。

此外，AAVE支持更多樣化的抵押品類型，從傳統加密貨幣到代幣化資產和質押衍生品。這種多元化的產品組合，加上閃電貸款和GHO穩定幣等創新功能，幫助AAVE在DeFi市場中佔據了更大份額，並保持了其在借貸領域的領先地位。

5. 未來發展催化劑

AAVE 2030是AAVE Labs提出的戰略規劃，旨在將協議擴展到以太坊生態系統之外，並在未來幾年引入新功能。主要目標包括：

1. 多鏈擴展：AAVE計劃支持非EVM鏈並擴大其影響力，構建一個跨鏈DeFi平台。這將使用戶能夠在不同區塊鏈生態系統中訪問AAVE服務，增強流動性並提高用戶採納率。

2. AAVE V4升級：引入真實世界資產集成、提高資本效率和改進治理工具。通過將真實世界資產與其原生穩定幣GHO結合，AAVE旨在多樣化其抵押品基礎，爲借貸服務提供更穩定的支持。這一舉措有望吸引更多用戶和機構，特別是那些尋求更安全、更貼近實體經濟的金融產品的投資者。

3. 主動資金模型：AAVE爲2030計劃提出了一個前瞻性的預算模型，明確設定了資金分配和目標。初始預算包括1500萬GHO和25,000個stkAAVE代幣，用於研究、開發和安全審計。

AAVE的總體目標是到2030年建立一個可持續的、跨鏈的、合規的DeFi生態系統，能夠適應市場變化，並成爲零售和機構用戶的核心基礎設施。

投資考量因素

利好因素：

• AAVE控制着67%的DeFi借貸市場，管理74億美元的活躍貸款，在DeFi借貸增長中處於有利地位。
• AAVE在多個區塊鏈上提供服務，並計劃擴展到更多鏈，有望吸引更多用戶和流動性。
• GHO穩定幣正在獲得市場認可，爲平台帶來額外收入，使收入來源更加多元化和穩定。
• AAVE Arc專門面向機構投資者，允許他們以合規方式參與DeFi，有助於吸引傳統金融資金流入。
• ETH ETF的潛在推出和利率下降環境可能吸引更多資金流入DeFi，給AAVE帶來顯著提升TVL的機會。

風險因素：

• AAVE在DeFi借貸市場佔據高份額，任何技術問題、智能合約漏洞或針對AAVE的監管行動可能對整個行業產生較大影響。
• 如果GHO穩定幣採用放緩或競爭對手產品崛起，可能影響AAVE的收入和市場地位。
• 全球經濟衰退可能減少流入加密貨幣等風險資產的資金，限制DeFi平台上的借貸活動，影響平台收入和TVL。
• 地緣政治風險可能增加市場不確定性和波動性，降低投資者參與DeFi的意願。
• 雖然目前監管壓力不大，但未來如果出現對加密貨幣不友好的政策變化，可能會影響DeFi平台的發展，特別是在美國和歐盟等關鍵市場。密切關注未來的選舉結果和政策走向對評估這一風險至關重要。