Gần đây, về stablecoin, dường như đã trở thành một chủ đề nóng, có vài người bạn đã hỏi tôi, stablecoin thực sự là gì?
Tôi nghĩ điều này thực sự khá đơn giản, chỉ là bị nhiều chuyên gia nói quá phức tạp, vì vậy tôi viết bài này để giải thích một cách ngắn gọn.
Chú ý: Bài viết này chỉ thảo luận về stablecoin đô la Mỹ.
Một, Luật Thiên Tài của Mỹ nói gì
Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS (tên đầy đủ là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ).
Dự luật đã làm rõ: stablecoin là tài sản kỹ thuật số hợp pháp được sử dụng để thanh toán và có sự quản lý đặc biệt (ngăn chặn sự mất kiểm soát, ngăn chặn rửa tiền).
Quy tắc cốt lõi: Stablecoin cần có dự trữ 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ (để ngăn chặn việc giá coin mất kiểm soát), bên phát hành phải công bố dự trữ hàng tháng và phải đáp ứng đủ tiêu chuẩn quy định để phát hành; trong trường hợp bên phát hành stablecoin phá sản, ưu tiên đảm bảo quyền khiếu nại của người nắm giữ stablecoin.
Nói một cách đơn giản, đó là, stablecoin đô la Mỹ, như USDT, USDC những cái này, thì tương đương với đô la Mỹ.
USDT được Tether phát hành vào năm 2014, nó được trao đổi với tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. USDC là stablecoin do Circle phát hành vào năm 2018, cũng được neo với đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, tức là 1 đô la USDC tương ứng với 1 đô la tiền mặt.
Ý nghĩa sâu xa của dự luật này là gì?
Đây là việc chính phủ Mỹ bắt đầu nhìn nhận và ôm lấy sự hiện đại hóa của đồng đô la.
Không chỉ Mỹ có luật về stablecoin, mà ở các khu vực khác trên thế giới cũng có những luật tương tự, chẳng hạn, vào tháng 12 năm 2024, Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu có hiệu lực; vào tháng 8 năm 2025, Quy định về Stablecoin của Hồng Kông có hiệu lực.
Hai, stablecoin có lợi ích gì?
Đối với công chúng, lợi ích lớn nhất của stablecoin là sử dụng tiện lợi và an toàn.
Người Mỹ, thanh toán bằng đô la Mỹ, mặc dù cũng đã điện tử hóa, nhưng có rất nhiều khâu phía sau, thường không thể thiếu ngân hàng và các tổ chức thanh toán bên thứ ba, bất kỳ khâu nào cũng có thể gặp lỗi hoặc không khả dụng, không đủ an toàn (hệ thống thông tin của các ngân hàng Mỹ có thể có lỗi, có lỗ hổng, có thể bị tấn công bởi hacker).
Thanh toán trong nước có thể ổn, nhưng nếu liên quan đến chuyển tiền quốc tế thì sẽ gặp rắc rối, không chỉ có thể phải qua nhiều ngân hàng mà còn phải qua các tổ chức thanh toán, mất thời gian từ 1-3 ngày, và phí dịch vụ khá cao, chuyển 1000 đô la Mỹ, phí có thể lên tới 20-50 đô la.
Nói một cách đơn giản, việc thanh toán bằng đô la truyền thống không tiện lợi, không an toàn, tốn kém và mất nhiều thời gian.
Tuy nhiên, việc sử dụng stablecoin như USDT, USDC, chuyển khoản được thực hiện trực tiếp trên blockchain (ví dụ như mạng Tron hoặc mạng Ethereum), không cần qua bất kỳ ngân hàng nào, bất kể là chuyển đến châu Âu hay châu Á, chỉ mất vài giây hoặc vài phút để đến nơi, chuyển khoản 1000 đô la thường chỉ mất phí 2-3 đô la, thậm chí còn thấp hơn.
Hơn nữa, những người hiểu biết về blockchain đều biết rằng blockchain rất an toàn, hệ thống bản thân nó sẽ không xảy ra sai sót trong việc chuyển khoản (trừ khi bạn tự gõ sai), độ an toàn cao hơn nhiều so với công nghệ truyền thống (so sánh không nghiêm ngặt), nếu không thì blockchain cũng sẽ không phát triển đến mức ai cũng biết.
Người Mỹ sẽ nghĩ, nếu có phương pháp chuyển tiền tốt hơn, tại sao không sử dụng nó!
Chỉ cần USDT có thể đổi sang đô la Mỹ 1:1 một cách ổn định là được.
Đây chính là nguyên nhân cốt lõi khiến USDT trở nên phổ biến.
Và chính phủ Hoa Kỳ ban hành luật để đảm bảo rằng nó có thể đổi 1 đổi 1 với đô la Mỹ, nhằm bảo vệ quyền lợi của người dân Mỹ.
Năm 2025, số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của stablecoin vượt quá 100 tỷ USD, đã vượt qua tổng số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của Visa và MasterCard (khoảng 67,1 tỷ USD). Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng rất nhanh, so với năm 2024, tổng giá trị giao dịch tăng 32,8%. Chỉ riêng ở Đông Nam Á và châu Phi, số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của USDT qua blockchain TRON đã đạt 13,1 tỷ USD.
Ba, Tại sao chính phủ Mỹ lại chấp nhận stablecoin
Hướng phát triển của xã hội loài người là không ngừng số hóa.
Stablecoin là sự chuyển đổi số của tiền tệ.
Đô la Mỹ, từ tiền giấy ban đầu, chuyển sang ghi sổ điện tử trong vài thập kỷ qua, rồi chuyển sang ghi sổ blockchain tiên tiến hơn.
Chính phủ Mỹ nghĩ rằng, vì sự chuyển đổi số của đồng đô la là một xu hướng không thể tránh khỏi, tại sao không đối mặt và chấp nhận nó?
Tại sao không hợp pháp hóa và quản lý chặt chẽ để bảo vệ lợi ích của quốc gia và người dân?
Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số mà chúng tôi xây dựng cũng xuất phát từ ý tưởng như vậy, và cũng đã ôm lấy công nghệ blockchain, chỉ có điều đi theo một con đường khác.
Có người nói, hai loại này có gì khác nhau? Dưới đây là một so sánh đơn giản.
Mỹ thích thị trường chi phối, stablecoin (như USDT, USDC) chủ yếu do các doanh nghiệp tư nhân phát hành, chính phủ đóng vai trò nhiều hơn như một nhà quản lý, mô hình này phù hợp với lý tưởng tự do lâu dài của Mỹ. Tương ứng, về mặt kỹ thuật, stablecoin của Mỹ dựa vào công nghệ chuỗi công khai, có thiết kế phi tập trung, cũng phù hợp với văn hóa Mỹ (sự theo đuổi quyền lực phân tán và tự do cá nhân), mặc dù stablecoin cũng có khả năng chống rửa tiền, đóng băng, tịch thu, tiêu hủy.
Trung Quốc thích sự ổn định và an toàn, đồng nhân dân tệ kỹ thuật số được phát hành trực tiếp bởi ngân hàng trung ương, có thể thực hiện kiểm soát chính xác dòng chảy tiền tệ, bảo đảm an ninh tài chính quốc gia. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số sử dụng hệ thống vận hành hai lớp (ngân hàng trung ương → ngân hàng và tổ chức được ủy quyền → công chúng), với sự giám sát tập trung của ngân hàng trung ương là cốt lõi, trên phương diện vận hành có tham khảo vừa phải công nghệ chuỗi liên minh (vẫn do ngân hàng trung ương dẫn dắt, chứ không phải là quyết định bình đẳng giữa các nút), nhằm tránh việc chủ quyền tiền tệ bị xâm hại bởi các chủ thể tư nhân hoặc lực lượng bên ngoài.
Bốn, tóm tắt lại
Thế giới này đang không thể quay đầu lại, kiên định tiến về phía số hóa.
Stablecoin là sự chuyển đổi số của tiền tệ.
Do đồng đô la ổn định dễ sử dụng, tiện lợi và an toàn hơn đồng đô la truyền thống.
Vì vậy, stablecoin đô la Mỹ đang ngày càng được sử dụng nhiều hơn.
Và chính phủ Mỹ chắc chắn sẽ theo dõi một cách ổn định và tăng cường giám sát.
Thấy ở đây, bạn có thể kết thúc việc đọc.
Năm, tại sao các chuyên gia khác lại nói phức tạp như vậy
Hầu hết các chuyên gia thảo luận về stablecoin thường nhìn nhận những điều mới mẻ qua lăng kính truyền thống, vì vậy mà họ làm cho vấn đề trở nên phức tạp và khiến công chúng không thể hiểu được.
Thực ra chỉ có một vài luận điểm như vậy (không phải vấn đề cốt lõi), tôi sẽ giải thích từng cái dưới đây.
1, Có chuyên gia nói rằng "stablecoin đô la tăng cường vị thế của đô la và trái phiếu chính phủ Mỹ"
Điều này là do Đạo luật Thiên tài yêu cầu, stablecoin phải có sự hỗ trợ dự trữ 1:1, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn, điều này đã làm tăng nhu cầu về trái phiếu Mỹ; ngoài ra, stablecoin đô la cũng có thể thâm nhập vào các khu vực "không có tài khoản ngân hàng" qua blockchain, mở rộng lưu thông và nhu cầu về đô la.
Rõ ràng là, các bên phát hành USDT và USDC sẽ sớm mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ. Bởi vì nếu không mua sẽ không thể đáp ứng yêu cầu của Đạo luật Thiên tài.
Cụ thể, tài sản lưu động hợp pháp dự trữ 1:1 của stablecoin đô la Mỹ bao gồm: tiền mặt đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn tại Cục Dự trữ Liên bang, trái phiếu chính phủ Mỹ có thời gian còn lại không quá 93 ngày, thỏa thuận mua lại có thời gian không quá 7 ngày và được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ, tiền gửi dự trữ tại các ngân hàng trung ương khác đáp ứng tiêu chuẩn "tương đương thực chất", cũng như quỹ thị trường tiền tệ chỉ đầu tư vào các loại tài sản nêu trên.
USDT đã phát hành 1670 tỷ stablecoin (được phát hành trên nhiều chuỗi như Ethereum, TRON, Solana), tài sản dự trữ bao gồm 1270 tỷ USD trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, khoảng 120 tỷ USD trị giá của 100.000 bitcoin, khoảng 87 tỷ USD trị giá của 80 tấn vàng, và 77 tỷ USD khoản vay được đảm bảo, ba loại tài sản sau không đáp ứng yêu cầu của đạo luật Genius và cần phải chuyển đổi thành USD hoặc trái phiếu kho bạc, nếu không hoàn thành trước tháng 5 năm 2027, có khả năng sẽ bị gỡ bỏ khỏi sàn giao dịch Mỹ.
Vì vậy, công ty phát hành USDT (Tether) cần phải nhanh chóng bán một lượng lớn vàng và mua trái phiếu Mỹ!
Giải thích cho người mới về lý do tại sao cần dự trữ 1:1: ví dụ như có người muốn "phá giá đồng coin" - cố tình bán tháo một lượng lớn stablecoin, muốn khiến nó giảm xuống dưới 1 đô la (chẳng hạn như xuống 0.95 đô la), lúc này bên phát hành stablecoin sẽ rút tiền mặt từ dự trữ ra, chủ động "mua lại" trên thị trường: bạn không muốn bán giá thấp sao? Tôi sẽ mua tất cả các đồng bạn bán với giá gần 1 đô la, người bán sẽ thất bại.
2, Có chuyên gia nói rằng "stablecoin đô la Mỹ sẽ mang lại nhiều rủi ro"
Họ cho rằng, tính ẩn danh của stablecoin đô la sẽ gây ra các vấn đề về chống rửa tiền và tính minh bạch.
Đây là vấn đề mà đồng đô la truyền thống cũng sẽ phải đối mặt, chứ không phải là rủi ro đặc thù của stablecoin đô la Mỹ. Điều này rất đơn giản, chính phủ Mỹ đưa ra các yêu cầu quản lý, các bên phát hành stablecoin có thể thực hiện thông qua các biện pháp quản lý và kỹ thuật, vì vậy đây không phải là một vấn đề không thể giải quyết.
Đạo luật thiên tài yêu cầu rằng các bên phát hành stablecoin phải thực hiện các biện pháp chống rửa tiền (AML) và hiểu biết khách hàng (KYC), bao gồm việc tiến hành đánh giá rủi ro, kiểm tra danh sách trừng phạt, xác định danh tính khách hàng, thiết lập cơ chế báo cáo giao dịch đáng ngờ và báo cáo kịp thời, lưu giữ hồ sơ giao dịch để phục vụ cho việc kiểm tra của cơ quan quản lý, đồng thời có khả năng kỹ thuật để phản ứng với các lệnh hành chính, có thể thực hiện các thao tác như tịch thu, đóng băng, tiêu hủy hoặc hạn chế chuyển nhượng stablecoin. Bạn thấy đấy, đây là yêu cầu của Mỹ đối với các ngân hàng (Đạo luật Bảo mật Ngân hàng).
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông quy định rằng việc chuyển tiền stablecoin phải tuân thủ các quy tắc du lịch (Travel Rule) tương tự như chuyển khoản điện tử truyền thống, quy tắc này yêu cầu khi giao dịch tài chính vượt quá một số tiền nhất định (ví dụ 1000 USD / EUR), thông tin danh tính của cả hai bên giao dịch phải được truyền tải cùng với giao dịch, chia sẻ và lưu trữ thông tin này ở mỗi giai đoạn của chuỗi thanh toán, để các cơ quan quản lý có thể theo dõi và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp.
EU MiCA cũng có yêu cầu tương tự.
3, Có chuyên gia nói, "Stablecoin USD không phải là tiền tệ hợp pháp, nhưng cũng không thể đơn giản coi nó là công cụ thanh toán."
Đây là một thứ mới, hãy từ từ làm quen. Thế giới luôn thay đổi, khái niệm liên tục phát triển.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Làm thế nào để giải thích cho bạn bè của bạn về "Stablecoin"?
Tác giả: vệ sir
Gần đây, về stablecoin, dường như đã trở thành một chủ đề nóng, có vài người bạn đã hỏi tôi, stablecoin thực sự là gì?
Tôi nghĩ điều này thực sự khá đơn giản, chỉ là bị nhiều chuyên gia nói quá phức tạp, vì vậy tôi viết bài này để giải thích một cách ngắn gọn.
Chú ý: Bài viết này chỉ thảo luận về stablecoin đô la Mỹ.
Một, Luật Thiên Tài của Mỹ nói gì
Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS (tên đầy đủ là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ).
Dự luật đã làm rõ: stablecoin là tài sản kỹ thuật số hợp pháp được sử dụng để thanh toán và có sự quản lý đặc biệt (ngăn chặn sự mất kiểm soát, ngăn chặn rửa tiền).
Quy tắc cốt lõi: Stablecoin cần có dự trữ 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ (để ngăn chặn việc giá coin mất kiểm soát), bên phát hành phải công bố dự trữ hàng tháng và phải đáp ứng đủ tiêu chuẩn quy định để phát hành; trong trường hợp bên phát hành stablecoin phá sản, ưu tiên đảm bảo quyền khiếu nại của người nắm giữ stablecoin.
Nói một cách đơn giản, đó là, stablecoin đô la Mỹ, như USDT, USDC những cái này, thì tương đương với đô la Mỹ.
USDT được Tether phát hành vào năm 2014, nó được trao đổi với tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. USDC là stablecoin do Circle phát hành vào năm 2018, cũng được neo với đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, tức là 1 đô la USDC tương ứng với 1 đô la tiền mặt.
Ý nghĩa sâu xa của dự luật này là gì?
Đây là việc chính phủ Mỹ bắt đầu nhìn nhận và ôm lấy sự hiện đại hóa của đồng đô la.
Không chỉ Mỹ có luật về stablecoin, mà ở các khu vực khác trên thế giới cũng có những luật tương tự, chẳng hạn, vào tháng 12 năm 2024, Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu có hiệu lực; vào tháng 8 năm 2025, Quy định về Stablecoin của Hồng Kông có hiệu lực.
Hai, stablecoin có lợi ích gì?
Đối với công chúng, lợi ích lớn nhất của stablecoin là sử dụng tiện lợi và an toàn.
Người Mỹ, thanh toán bằng đô la Mỹ, mặc dù cũng đã điện tử hóa, nhưng có rất nhiều khâu phía sau, thường không thể thiếu ngân hàng và các tổ chức thanh toán bên thứ ba, bất kỳ khâu nào cũng có thể gặp lỗi hoặc không khả dụng, không đủ an toàn (hệ thống thông tin của các ngân hàng Mỹ có thể có lỗi, có lỗ hổng, có thể bị tấn công bởi hacker).
Thanh toán trong nước có thể ổn, nhưng nếu liên quan đến chuyển tiền quốc tế thì sẽ gặp rắc rối, không chỉ có thể phải qua nhiều ngân hàng mà còn phải qua các tổ chức thanh toán, mất thời gian từ 1-3 ngày, và phí dịch vụ khá cao, chuyển 1000 đô la Mỹ, phí có thể lên tới 20-50 đô la.
Nói một cách đơn giản, việc thanh toán bằng đô la truyền thống không tiện lợi, không an toàn, tốn kém và mất nhiều thời gian.
Tuy nhiên, việc sử dụng stablecoin như USDT, USDC, chuyển khoản được thực hiện trực tiếp trên blockchain (ví dụ như mạng Tron hoặc mạng Ethereum), không cần qua bất kỳ ngân hàng nào, bất kể là chuyển đến châu Âu hay châu Á, chỉ mất vài giây hoặc vài phút để đến nơi, chuyển khoản 1000 đô la thường chỉ mất phí 2-3 đô la, thậm chí còn thấp hơn.
Hơn nữa, những người hiểu biết về blockchain đều biết rằng blockchain rất an toàn, hệ thống bản thân nó sẽ không xảy ra sai sót trong việc chuyển khoản (trừ khi bạn tự gõ sai), độ an toàn cao hơn nhiều so với công nghệ truyền thống (so sánh không nghiêm ngặt), nếu không thì blockchain cũng sẽ không phát triển đến mức ai cũng biết.
Người Mỹ sẽ nghĩ, nếu có phương pháp chuyển tiền tốt hơn, tại sao không sử dụng nó!
Chỉ cần USDT có thể đổi sang đô la Mỹ 1:1 một cách ổn định là được.
Đây chính là nguyên nhân cốt lõi khiến USDT trở nên phổ biến.
Và chính phủ Hoa Kỳ ban hành luật để đảm bảo rằng nó có thể đổi 1 đổi 1 với đô la Mỹ, nhằm bảo vệ quyền lợi của người dân Mỹ.
Năm 2025, số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của stablecoin vượt quá 100 tỷ USD, đã vượt qua tổng số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của Visa và MasterCard (khoảng 67,1 tỷ USD). Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng rất nhanh, so với năm 2024, tổng giá trị giao dịch tăng 32,8%. Chỉ riêng ở Đông Nam Á và châu Phi, số tiền chuyển khoản trung bình hàng ngày của USDT qua blockchain TRON đã đạt 13,1 tỷ USD.
Ba, Tại sao chính phủ Mỹ lại chấp nhận stablecoin
Hướng phát triển của xã hội loài người là không ngừng số hóa.
Stablecoin là sự chuyển đổi số của tiền tệ.
Đô la Mỹ, từ tiền giấy ban đầu, chuyển sang ghi sổ điện tử trong vài thập kỷ qua, rồi chuyển sang ghi sổ blockchain tiên tiến hơn.
Chính phủ Mỹ nghĩ rằng, vì sự chuyển đổi số của đồng đô la là một xu hướng không thể tránh khỏi, tại sao không đối mặt và chấp nhận nó?
Tại sao không hợp pháp hóa và quản lý chặt chẽ để bảo vệ lợi ích của quốc gia và người dân?
Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số mà chúng tôi xây dựng cũng xuất phát từ ý tưởng như vậy, và cũng đã ôm lấy công nghệ blockchain, chỉ có điều đi theo một con đường khác.
Có người nói, hai loại này có gì khác nhau? Dưới đây là một so sánh đơn giản.
Mỹ thích thị trường chi phối, stablecoin (như USDT, USDC) chủ yếu do các doanh nghiệp tư nhân phát hành, chính phủ đóng vai trò nhiều hơn như một nhà quản lý, mô hình này phù hợp với lý tưởng tự do lâu dài của Mỹ. Tương ứng, về mặt kỹ thuật, stablecoin của Mỹ dựa vào công nghệ chuỗi công khai, có thiết kế phi tập trung, cũng phù hợp với văn hóa Mỹ (sự theo đuổi quyền lực phân tán và tự do cá nhân), mặc dù stablecoin cũng có khả năng chống rửa tiền, đóng băng, tịch thu, tiêu hủy.
Trung Quốc thích sự ổn định và an toàn, đồng nhân dân tệ kỹ thuật số được phát hành trực tiếp bởi ngân hàng trung ương, có thể thực hiện kiểm soát chính xác dòng chảy tiền tệ, bảo đảm an ninh tài chính quốc gia. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số sử dụng hệ thống vận hành hai lớp (ngân hàng trung ương → ngân hàng và tổ chức được ủy quyền → công chúng), với sự giám sát tập trung của ngân hàng trung ương là cốt lõi, trên phương diện vận hành có tham khảo vừa phải công nghệ chuỗi liên minh (vẫn do ngân hàng trung ương dẫn dắt, chứ không phải là quyết định bình đẳng giữa các nút), nhằm tránh việc chủ quyền tiền tệ bị xâm hại bởi các chủ thể tư nhân hoặc lực lượng bên ngoài.
Bốn, tóm tắt lại
Thế giới này đang không thể quay đầu lại, kiên định tiến về phía số hóa.
Stablecoin là sự chuyển đổi số của tiền tệ.
Do đồng đô la ổn định dễ sử dụng, tiện lợi và an toàn hơn đồng đô la truyền thống.
Vì vậy, stablecoin đô la Mỹ đang ngày càng được sử dụng nhiều hơn.
Và chính phủ Mỹ chắc chắn sẽ theo dõi một cách ổn định và tăng cường giám sát.
Thấy ở đây, bạn có thể kết thúc việc đọc.
Năm, tại sao các chuyên gia khác lại nói phức tạp như vậy
Hầu hết các chuyên gia thảo luận về stablecoin thường nhìn nhận những điều mới mẻ qua lăng kính truyền thống, vì vậy mà họ làm cho vấn đề trở nên phức tạp và khiến công chúng không thể hiểu được.
Thực ra chỉ có một vài luận điểm như vậy (không phải vấn đề cốt lõi), tôi sẽ giải thích từng cái dưới đây.
1, Có chuyên gia nói rằng "stablecoin đô la tăng cường vị thế của đô la và trái phiếu chính phủ Mỹ"
Điều này là do Đạo luật Thiên tài yêu cầu, stablecoin phải có sự hỗ trợ dự trữ 1:1, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn, điều này đã làm tăng nhu cầu về trái phiếu Mỹ; ngoài ra, stablecoin đô la cũng có thể thâm nhập vào các khu vực "không có tài khoản ngân hàng" qua blockchain, mở rộng lưu thông và nhu cầu về đô la.
Rõ ràng là, các bên phát hành USDT và USDC sẽ sớm mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ. Bởi vì nếu không mua sẽ không thể đáp ứng yêu cầu của Đạo luật Thiên tài.
Cụ thể, tài sản lưu động hợp pháp dự trữ 1:1 của stablecoin đô la Mỹ bao gồm: tiền mặt đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn tại Cục Dự trữ Liên bang, trái phiếu chính phủ Mỹ có thời gian còn lại không quá 93 ngày, thỏa thuận mua lại có thời gian không quá 7 ngày và được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ, tiền gửi dự trữ tại các ngân hàng trung ương khác đáp ứng tiêu chuẩn "tương đương thực chất", cũng như quỹ thị trường tiền tệ chỉ đầu tư vào các loại tài sản nêu trên.
USDT đã phát hành 1670 tỷ stablecoin (được phát hành trên nhiều chuỗi như Ethereum, TRON, Solana), tài sản dự trữ bao gồm 1270 tỷ USD trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, khoảng 120 tỷ USD trị giá của 100.000 bitcoin, khoảng 87 tỷ USD trị giá của 80 tấn vàng, và 77 tỷ USD khoản vay được đảm bảo, ba loại tài sản sau không đáp ứng yêu cầu của đạo luật Genius và cần phải chuyển đổi thành USD hoặc trái phiếu kho bạc, nếu không hoàn thành trước tháng 5 năm 2027, có khả năng sẽ bị gỡ bỏ khỏi sàn giao dịch Mỹ.
Vì vậy, công ty phát hành USDT (Tether) cần phải nhanh chóng bán một lượng lớn vàng và mua trái phiếu Mỹ!
Giải thích cho người mới về lý do tại sao cần dự trữ 1:1: ví dụ như có người muốn "phá giá đồng coin" - cố tình bán tháo một lượng lớn stablecoin, muốn khiến nó giảm xuống dưới 1 đô la (chẳng hạn như xuống 0.95 đô la), lúc này bên phát hành stablecoin sẽ rút tiền mặt từ dự trữ ra, chủ động "mua lại" trên thị trường: bạn không muốn bán giá thấp sao? Tôi sẽ mua tất cả các đồng bạn bán với giá gần 1 đô la, người bán sẽ thất bại.
2, Có chuyên gia nói rằng "stablecoin đô la Mỹ sẽ mang lại nhiều rủi ro"
Họ cho rằng, tính ẩn danh của stablecoin đô la sẽ gây ra các vấn đề về chống rửa tiền và tính minh bạch.
Đây là vấn đề mà đồng đô la truyền thống cũng sẽ phải đối mặt, chứ không phải là rủi ro đặc thù của stablecoin đô la Mỹ. Điều này rất đơn giản, chính phủ Mỹ đưa ra các yêu cầu quản lý, các bên phát hành stablecoin có thể thực hiện thông qua các biện pháp quản lý và kỹ thuật, vì vậy đây không phải là một vấn đề không thể giải quyết.
Đạo luật thiên tài yêu cầu rằng các bên phát hành stablecoin phải thực hiện các biện pháp chống rửa tiền (AML) và hiểu biết khách hàng (KYC), bao gồm việc tiến hành đánh giá rủi ro, kiểm tra danh sách trừng phạt, xác định danh tính khách hàng, thiết lập cơ chế báo cáo giao dịch đáng ngờ và báo cáo kịp thời, lưu giữ hồ sơ giao dịch để phục vụ cho việc kiểm tra của cơ quan quản lý, đồng thời có khả năng kỹ thuật để phản ứng với các lệnh hành chính, có thể thực hiện các thao tác như tịch thu, đóng băng, tiêu hủy hoặc hạn chế chuyển nhượng stablecoin. Bạn thấy đấy, đây là yêu cầu của Mỹ đối với các ngân hàng (Đạo luật Bảo mật Ngân hàng).
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông quy định rằng việc chuyển tiền stablecoin phải tuân thủ các quy tắc du lịch (Travel Rule) tương tự như chuyển khoản điện tử truyền thống, quy tắc này yêu cầu khi giao dịch tài chính vượt quá một số tiền nhất định (ví dụ 1000 USD / EUR), thông tin danh tính của cả hai bên giao dịch phải được truyền tải cùng với giao dịch, chia sẻ và lưu trữ thông tin này ở mỗi giai đoạn của chuỗi thanh toán, để các cơ quan quản lý có thể theo dõi và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp.
EU MiCA cũng có yêu cầu tương tự.
3, Có chuyên gia nói, "Stablecoin USD không phải là tiền tệ hợp pháp, nhưng cũng không thể đơn giản coi nó là công cụ thanh toán."
Đây là một thứ mới, hãy từ từ làm quen. Thế giới luôn thay đổi, khái niệm liên tục phát triển.