Dưới làn sóng mã hóa kỹ thuật số, Superstate âm thầm trỗi dậy trở thành một người chơi quan trọng

Trong chu kỳ thị trường tiền điện tử hiện tại, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành một xu hướng thu hút sự chú ý, không chỉ từ Phố Wall mà còn được các cơ quan quản lý công nhận. Trong cơn sốt mã hóa kỹ thuật số này, công ty quản lý tài sản Superstate, được thành lập bởi nhà sáng lập Compound Robert Leshner, đã phát triển thành một người tham gia thị trường mã hóa kỹ thuật số không thể xem thường, thu hút hàng trăm triệu đô la vốn đầu tư.

Ra mắt nhiều sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, nhận được nhiều hỗ trợ tài chính

Khi xu hướng tài sản thế giới thực lên chuỗi ngày càng tăng, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành điểm tăng trưởng mới của thị trường tài chính toàn cầu. Từ giai đoạn chứng minh khái niệm đến sự bùng nổ quy mô hàng trăm tỷ đô la hiện nay, tài sản thế giới thực (RWA) đã thu hút sự chú ý của nhiều ông lớn tài chính truyền thống. Trong làn sóng này, Superstate chỉ mới thành lập hơn hai năm đã chiếm được một vị trí nhất định trên thị trường mã hóa kỹ thuật số.

Superstate là một nỗ lực mới của Leshner trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Trước đó, ông nổi tiếng với việc sáng lập Compound, nền tảng đã gây ra cơn sốt khai thác thanh khoản vào tháng 6 năm 2020 thông qua cơ chế "cho vay là khai thác", từng đưa Compound lên vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực DeFi, với tổng giá trị khóa (TVL) đã vượt qua hàng chục tỷ đô la vào thời điểm cao nhất.

Tuy nhiên, khi thị trường DeFi tiếp tục ảm đạm, mức độ hoạt động của người dùng giảm xuống, dòng tiền ra rõ rệt, TVL liên tục suy giảm, hệ sinh thái tài chính trên chuỗi từng nóng bỏng đã bước vào giai đoạn nguội lạnh. Trong cơn rút lui này, Leshner đã chọn rời Compound, chuyển sang lĩnh vực RWA có nền tảng thực tế hơn, và thành lập Superstate.

Là một nhân vật dẫn đầu trong lĩnh vực DeFi, Superstate đã hoàn thành hai vòng gọi vốn ngay từ những ngày đầu thành lập, với tổng số tiền huy động đạt vài chục triệu đô la, trong đó có nhiều tổ chức nổi tiếng.

Vị trí của Superstate rất rõ ràng, đó là phát triển các sản phẩm tài chính trên chuỗi có thể tuân thủ quy định, liên kết với tài sản thực cho các nhà đầu tư tổ chức trong khuôn khổ quy định tài chính của Mỹ. Hiện tại, Superstate đã ra mắt ba sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, bao gồm trái phiếu quốc gia, chênh lệch giá tiền điện tử và tài sản chứng khoán, từng bước xây dựng một danh mục tài sản trên chuỗi đa dạng.

Vào tháng 2 năm 2024, Superstate đã ra mắt sản phẩm quỹ trên chuỗi đầu tiên USTB. Đây là một quỹ trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, đã hoàn tất đăng ký với SEC và hoàn toàn tuân thủ, việc đăng ký quyền sở hữu được quản lý bởi các quy định liên bang của Mỹ. Đồng thời, hồ sơ quyền sở hữu của nó tồn tại dưới dạng mã hóa trên Ethereum và thông qua hợp đồng thông minh, giá trị ròng (NAV) được đồng bộ hàng ngày, cho phép người dùng thực hiện việc mua, bán và thanh toán trên chuỗi.

USTB chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện tại Mỹ, hỗ trợ việc mua và bán bằng đô la Mỹ hoặc stablecoin USDC, sản phẩm được lưu thông trên Ethereum, Solana và Plume Network. So với các stablecoin không có lợi suất truyền thống, USTB cung cấp lợi suất thực cho các quỹ trên chuỗi, đồng thời giữ lại tính thanh khoản trên chuỗi của tài sản, giảm đáng kể chi phí cơ hội của vốn.

Thiết kế này khiến USTB trở thành tài sản sinh lời cơ bản cho ngày càng nhiều giao thức DeFi. Nhiều dự án nổi tiếng đã đưa USTB vào cấu trúc tài sản của họ hoặc sử dụng như tài sản hỗ trợ cơ sở.

Tính đến ngày 6 tháng 8, quy mô tài sản quản lý của USTB đã gần 420 triệu USD, tỷ suất sinh lợi trong 7 ngày gần đây là 4,04%, thể hiện hiệu suất xuất sắc trong quỹ trái phiếu mã hóa kỹ thuật số của Mỹ.

Vào tháng 7 năm 2024, Superstate đã ra mắt sản phẩm đầu tư thứ hai là Superstate Crypto Carry Fund(USCC). Đây là một quỹ chênh lệch giá tiền điện tử trên chuỗi dành cho những người mua đủ điều kiện, với chiến lược cốt lõi dựa trên cơ chế "tiền mặt và giữ" trong tài chính truyền thống.

USCC chủ yếu tập trung vào chênh lệch giá dương trên thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum, thông qua việc mua tài sản giao ngay và đồng thời bán hợp đồng tương lai có thời hạn tương ứng, khóa lại lợi nhuận chênh lệch giá, xây dựng một danh mục đầu tư trung lập rủi ro và ổn định lợi nhuận. Ngoài ra, USCC còn tích hợp việc staking Ethereum và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tổng thể và tăng cường khả năng chống biến động của danh mục.

USCC có thể nói là một lần nữa khám phá sự kết hợp giữa khả năng kết hợp tài sản trên chuỗi và tính tuân thủ ngoài chuỗi. Hiện tại, quy mô quản lý tài sản của USCC đã vượt qua 220 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của chiến lược đạt khoảng 16,17%, cao hơn nhiều so với mức trung bình của các sản phẩm chênh lệch truyền thống, và đã thiết lập hợp tác với nhiều giao thức.

Bố trí mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thúc đẩy quá trình tuân thủ

Vào tháng 5 năm nay, Superstate đã mở rộng thêm dòng sản phẩm, tham gia vào lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số chứng khoán, ra mắt nền tảng mới Opening Bell. Nền tảng này hỗ trợ việc phát hành và giao dịch cổ phiếu công khai đã đăng ký tại SEC trực tiếp trên mạng blockchain, đầu tiên sẽ hỗ trợ Solana và dần dần mở rộng sang nhiều hệ sinh thái chuỗi khác. Các nhà đầu tư có thể trực tiếp sở hữu và giao dịch các tài sản chứng khoán tuân thủ này thông qua ví tiền điện tử, thực hiện sự tương tác trực tiếp giữa cổ phần truyền thống và các giao thức DeFi. Hiện tại, Opening Bell đã hợp tác với nhiều công ty để thúc đẩy việc mã hóa kỹ thuật số tài sản cổ phiếu của họ trên chuỗi.

Để thúc đẩy việc áp dụng mã hóa kỹ thuật số trong thị trường tài chính, Superstate cũng đã ra mắt Ủy ban Ngành Superstate (SIC), thu hút hơn năm mươi thành viên từ các lĩnh vực truyền thống và tiền điện tử tham gia.

Leshner đã thấy xu hướng tích hợp DeFi với tài chính truyền thống từ thời kỳ Compound, nhưng đã gặp khó khăn trong tiến trình do áp lực quản lý. Trước khi thành lập Superstate, Compound đã cố gắng ra mắt sản phẩm lãi suất cố định dành cho doanh nghiệp và tổ chức, nhưng cuối cùng đã đóng cửa do sự biến động của thị trường và các lý do khác.

Leshner rất lạc quan về tiềm năng của mã hóa kỹ thuật số tài sản. Ông cho rằng, mã hóa kỹ thuật số là một cách hiệu quả hơn để ghi lại quyền sở hữu, không chỉ loại bỏ các khâu trung gian phức tạp mà còn giảm đáng kể chi phí giao dịch và thanh toán. Theo ông, mã hóa kỹ thuật số sẽ trở thành xu hướng cốt lõi của thị trường tài chính trong tương lai, đưa các loại tài sản khác nhau vào blockchain, tạo ra một cấu trúc thị trường hiệu quả, minh bạch và tuân thủ hơn.

Trong khi đó, Leshner luôn coi tuân thủ là chiến lược cốt lõi. Ông cho rằng, quy định phù hợp không nên trở thành trở ngại, mà nên là công cụ giúp DeFi trở nên bao trùm hơn, an toàn hơn và được chấp nhận rộng rãi. Ông dự đoán rằng đến cuối năm 2025, thị trường mã hóa kỹ thuật số chứng khoán sẽ thực sự khởi động trong một môi trường quy định trưởng thành hơn.

Xung quanh sự tuân thủ, Superstate đã tăng cường tấn công trong năm nay. Ngoài việc đăng ký với SEC Hoa Kỳ như một đại lý chuyển nhượng, nhằm đưa các tài sản mã hóa kỹ thuật số vào khung quy định tài chính hiện có, họ còn tích cực thúc đẩy sự đột phá trong chính sách mã hóa kỹ thuật số và xây dựng tiêu chuẩn ngành. Chẳng hạn, Superstate đã hợp tác với một tổ chức vận động để nộp một đề xuất mang tên Project Open, kêu gọi cho phép phát hành và giao dịch chứng khoán trên blockchain công cộng, và đã nộp đề xuất khung pháp lý liên quan, khẳng định cho phép đưa cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản truyền thống khác lên blockchain, đồng thời cung cấp miễn trừ quy định cụ thể cho các giao thức blockchain không được lưu ký.

Đáng chú ý là, chính Leshner cũng tham gia tích cực vào các trò chơi chứng khoán tiền điện tử hiện đang hot, bao gồm việc trao đổi cổ phiếu ưu đãi của công ty bằng NFT, cũng như mua cổ phần của công ty rượu và cố gắng thiết lập kế hoạch kho bạc tiền điện tử.