Thị trường tiền điện tử tháng 7: BTC đạt đỉnh mới, Altseason đang chuẩn bị

Tháng Bảy, thị trường tiền điện tử đã đón nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ như dự kiến. BTC đã tăng 8.01% trong tháng, và có lúc vượt qua ngưỡng 120.000 đô la, lập kỷ lục mới. Đằng sau đợt tăng giá này là sự hỗ trợ từ việc các doanh nghiệp tích cực mua vào, quỹ ETF và stablecoin tiếp tục chảy vào. Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất và sự thay đổi trong chính sách thuế đã kiềm chế giá cả tăng nhanh hơn, cũng như tạm hoãn sự xuất hiện của mùa altcoin.

Kể từ năm 2023, các nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp Mỹ đã dần tăng cường phân bổ vào các tài sản mã hóa đại diện bởi BTC. Vào tháng 11 năm 2024, tổng thống mới nhậm chức đã xác lập BTC là dự trữ chiến lược quốc gia và đưa ra một loạt chính sách thân thiện, đánh dấu sự ra đi chính thức của ngành công nghiệp mã hóa khỏi giai đoạn đầu.

Tuy nhiên, những người tham gia sâu gặp phải tình huống phức tạp. Một mặt, BTC tiếp tục lập đỉnh mới nhờ vào dòng tiền mới; mặt khác, các đồng tiền mã hóa khác hoạt động kém, Ethereum từng giảm xuống dưới mức giá đầu tiên của đợt tăng giá này vào tháng 4. Tuy nhiên, Ethereum đã phục hồi mạnh mẽ 48,80% vào tháng 7.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, ngành công nghiệp mã hóa đang ở một bước ngoặt lịch sử. Logic định giá tài sản đang chuyển từ việc bị thúc đẩy bởi chu kỳ cung cầu và cơn sốt đầu cơ trước đây, sang một lựa chọn mới trong phân bổ tài sản toàn cầu. Chúng ta đang ở giữa làn sóng biến đổi lớn của ngành.

Tài chính vĩ mô: Lạm phát hồi phục và dữ liệu việc làm yếu kém

Thị trường vốn của Mỹ trong tháng 7 chủ yếu bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố: thời điểm cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng chính sách thuế, và tình hình dữ liệu kinh tế cũng như lạm phát. Phần lớn thời gian, thị trường duy trì xu hướng mua vào tích cực, nhưng vào cuối tháng, khi các thông tin được công bố vượt xa dự đoán, đã xuất hiện sự điều chỉnh.

Vấn đề cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đầy kịch tính. Một mặt có áp lực chính trị, mặt khác Cục Dự trữ Liên bang kiên trì "lạm phát + việc làm" là nhiệm vụ kép, quyết định dựa trên dữ liệu. Bên trong Cục Dự trữ Liên bang cũng xuất hiện sự khác biệt, một số thành viên hội đồng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt.

Sau cuộc họp FOMC vào ngày 31 tháng 7, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn 41%. Tuy nhiên, sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém được công bố vào ngày 1 tháng 8, xác suất này đã nhanh chóng tăng lên trên 80%.

Chỉ số S&P 500 phần lớn thời gian tăng do sự giảm lãi suất và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp, sau ngày 28 tháng 7 đã điều chỉnh khi xác suất giảm lãi suất giảm. Bitcoin cũng đã giảm xuống dưới 115000 USD, trong khi các đồng coin khác giảm mạnh hơn.

Vào tháng 7, một vòng chính sách thuế mới vượt quá kỳ vọng của thị trường. Hiện tại, hệ thống thuế đang thể hiện một cấu trúc phức tạp nhiều tầng, áp dụng mức thuế khác nhau cho các quốc gia và khu vực khác nhau. Điều này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về việc lạm phát gia tăng, dẫn đến việc tái định giá thị trường vào đầu tháng 8.

Về dữ liệu kinh tế, GDP quý 2 của Mỹ tăng 3% so với năm trước, tốt hơn dự kiến. Báo cáo tài chính của các công ty công nghệ lớn cho thấy sự tăng trưởng đầu tư và lợi nhuận được thúc đẩy bởi AI. Tuy nhiên, sự phục hồi tiêu dùng vẫn còn yếu, và tổng đầu tư doanh nghiệp không khả quan.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, chỉ tăng thêm 73.000 người, xa hơn nhiều so với kỳ vọng 110.000. Điều này khiến thị trường lo ngại về "hạ cánh mềm", dẫn đến một đợt điều chỉnh giá mới.

Trong suốt tháng, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 3,7%, 2,17% và 0,08%. BTC tăng 8,01%, Ethereum tăng 48,8%.

Tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tồn tại rủi ro giảm. Mặc dù dữ liệu phi nông nghiệp yếu đã làm tăng khả năng giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng lo ngại về lạm phát phục hồi vẫn còn đó. Dữ liệu về lạm phát và việc làm trong tháng tới sẽ được chú ý đặc biệt.

Tài sản mã hóa: Bitcoin tăng trở lại, mùa altcoin có thể bắt đầu

Vào tháng 7, BTC mở cửa ở mức 107173,21 USD, đóng cửa ở mức 115761,13 USD, thấp nhất là 105119,70 USD, trong tháng đã đạt mức cao mới 123231,07 USD, tỷ lệ tăng 8,01%, biên độ dao động 16,9%, khối lượng giao dịch rõ rệt tăng lên.

Về mặt kỹ thuật, BTC vẫn hoạt động trên đường trung bình 60 ngày và đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò, khối lượng giao dịch hàng tháng mở rộng, đang trong một đợt tăng giá mới. Đường MACD tháng vẫn đang mở rộng, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Về hợp đồng, quy mô vị thế liên tục tăng lên từ đầu tháng đến cuối tháng, nhưng bắt đầu từ cuối tháng thì rõ ràng đi xuống, cho thấy một phần vốn đòn bẩy chọn cách phòng ngừa.

Một sự kiện quan trọng khác trong tháng 7 là có dấu hiệu khởi động lại mùa altcoin. Nhờ vào việc các doanh nghiệp mua vào, Ethereum đã tăng 48,8% trong một tháng, cặp giao dịch ETH/BTC đã vượt qua áp lực kỹ thuật. Khi kỳ vọng về việc giảm lãi suất gia tăng, khẩu vị rủi ro cũng tăng lên, khả năng cao mùa altcoin sẽ lại bắt đầu.

Cấu trúc chip: Người nắm giữ dài hạn khởi động đợt bán tháo thứ ba

Vào tháng 7, những người nắm giữ lâu dài đã khởi động đợt bán tháo thứ ba của chu kỳ tăng giá này, tổng cộng giảm gần 200.000 BTC, trong đó bao gồm 80.000 BTC từ một ví sớm. Ngược lại, lượng nắm giữ của những người nắm giữ ngắn hạn đã nhanh chóng tăng lên.

Bitcoin đã chuyển từ những người nắm giữ lâu dài sang những người nắm giữ ngắn hạn, tăng tính thanh khoản ngắn hạn, gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, việc bán tháo của các cá mập sớm có ảnh hưởng rõ rệt hơn đến thị trường so với những năm trước, cho thấy độ sâu của thị trường đã tăng lên.

Sàn giao dịch tập trung Bitcoin tiếp tục rút ra hơn 40.000 đồng, cho thấy việc mua sắm của các tổ chức vẫn tiếp tục. Sự phân bổ của các tổ chức là động lực trực tiếp cho đợt tăng giá Bitcoin trong chu kỳ tăng này. Tính đến cuối tháng 7, quy mô Bitcoin do các công ty niêm yết nắm giữ trực tiếp đã vượt quá 4,5% tổng nguồn cung.

Từ đầu năm đến nay, quy mô mua Bitcoin trực tiếp của các tổ chức đã vượt qua kênh ETF giao ngay, trở thành người mua lớn nhất trên thị trường.

Dòng tiền: 29,5 tỷ USD đổ vào, lập kỷ lục thứ hai trong lịch sử

Trong tháng 7, tổng cộng có hơn 29,5 tỷ USD chảy vào thị trường tiền điện tử, trong đó stablecoin 12 tỷ, ETF Bitcoin và Ethereum 11,3 tỷ, mua sắm của doanh nghiệp 6,2 tỷ. Mua sắm của doanh nghiệp là nguồn mua lớn nhất đơn lẻ.

Lượng tiền 29,5 tỷ USD đổ vào này đã khiến tháng 7 trở thành tháng có lượng tiền vào lớn thứ hai trong lịch sử, là cơ sở vật chất cho việc Bitcoin vượt qua vùng tích lũy dài hạn và đạt mức cao kỷ lục. Đáng chú ý là tổng lượng tiền vào đã tăng liên tiếp trong 5 tháng.

Các doanh nghiệp Mỹ đang tăng cường đầu tư vào BTC, số lượng doanh nghiệp tham gia ngày càng tăng, dự kiến sẽ tiếp tục đẩy giá lên.

Ngoài ra, dòng tiền vào ETF giao ngay Ethereum đạt 5.298 tỷ USD, lập kỷ lục mới, gần với 6.061 tỷ USD của ETF giao ngay Bitcoin. Đằng sau là sự gia tăng kỳ vọng giảm lãi suất và sự phổ biến hơn nữa của tài sản mã hóa tại Mỹ, ngày càng nhiều vốn chảy vào Ethereum. Số lượng công ty phân bổ Ethereum cũng đang tăng lên, đã chiếm 2,6% tổng cung lưu thông, mặc dù thấp hơn 4,6% của Bitcoin nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh.

Kết luận

Phân tích đa chiều cho thấy, Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn hồi phục của đợt tăng giá thứ tư trong chu kỳ tăng giá này, sau khi dao động vào tháng 8, có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên.

Ethereum dẫn đầu, khi lãi suất giảm gần kề, sở thích rủi ro của thị trường gia tăng, mùa altcoin có thể sẽ bắt đầu.

Xung đột thuế quan, lạm phát của Mỹ và dữ liệu việc làm là những yếu tố rủi ro chính.